云海金属主营业务、股权结构、营收及核心优势介绍

主营有色金属的冶炼和压延加工业务。

南京云海特种金属股份有限公司（以下简称“云海金属”），成立于 1993 年 11 月，2007 年在深交所上市。 公司的主要业务为有色金属的冶炼和压延加工业务；主要产品为铝合金、镁 合金、中间合金、压铸件和金属锶等。公司的产品主要应用于 3C 行业和汽车行 业。公司是镁合金的龙头企业，镁合金产销量规模始终保持行业第一。目前公司 已经形成了“白云石开采—原镁冶炼—镁合金铸造—镁合金加工—镁合金回收” 的完整镁产业链。 目前，公司已形成年产 10 万吨原镁和 20 万吨镁合金的生产能力。根据公 司 2022 年报，公司计划在 2025 年能达到 50 万吨原镁和 50 万吨镁合金产能。 除了镁合金之外，公司在镁合金深加工、铝合金以及铝合金深加工领域均有布局。

截至 2023 年一季报，公司的控股股东为梅小明，持股比例为 18.03%，宝 钢金属的持股比例为 14%。2022 年 10 月 17 日，宝钢金属与梅小明签署合作框 架协议，拟以 17.91 元/股认购公司增发的全部 6200 万股 A 股股票，完成后宝 钢金属将持有公司 21.53%的股权，公司控股股东将变更为宝钢金属。

公司主营业务为镁、铝合金材料的生产及深加工业务，主要产品为镁合金、 镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。自 2016 年以来，公司营收不断增长，2016-2022 年 CAGR 为 14.5%。 2022 年公司实现营业收入 91.05 亿元，同比增长 12.17%；归母净利润 6.11 亿元，同比增长 24.03%；扣非后归母净利 5.73 亿元，同比增长 36.46%。毛利 率为 16.09%，同比增长 2.06Pct。因公司产品销售价格上涨，实现量利齐升，业绩同比增长。此外，公司财务费用率以及销售费用费率自 2019 年以来持续降 低。

公司营业收入以镁、铝合金产品为主，2022 年公司镁合金营收 33.08 亿元， 同比增长 40.40%，从毛利情况来看，镁合金业务仍是公司主要盈利点，2022 年公司镁合金毛利占整体毛利的 65.8%，较 2021 年提升 18.7Pct。公司下游产品业务主要包括镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤 压产品等，其中镁合金下游应用领域主要分布在汽车制造业。2022 年公司镁、 铝合金深加工产品营收分别为 10.66 亿元和 13.9 亿元，同比增长 51.9%、58.3%。

中国宝武钢铁集团有限公司（简称中国宝武）是中国最大的钢铁生产企业， 根据宝武官网信息，2017 年 2 月，完成吸收合并武钢股份后，宝钢股份拥有上 海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要制造基地，在全球上市钢铁企业 中粗钢产量排名第二、汽车板产量排名第三、取向电工钢产量排名第一，是全球 碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一。中国宝武的愿景是成为全球钢铁和先进材料 业引领者。 宝钢金属有限公司于 2007 年成立，是中国宝武先进材料产业的一级子公司， 主要从事钢、铝合金、镁合金等材料的深加工业务，通过对线材、板带等材料的 一次或二次加工，为以汽车为主的大交通领域的客户提供轻量化系统解决方案。 宝钢金属聚焦发展镁基材料，并于 2016 年明确轻量化业务战略，于 2017 年启 动轻金属产业策划。铝材聚焦国内重点领域急需的高、精、尖铝板带产品及大交 通轻量化业务的上游产品。镁合金聚焦在合金镁锭、压铸产品和板材产品。钛合 金以增材制造钛粉行业作为切入点，聚焦于整合国内增材制造业，成为世界领先 的轻金属材料及制品系统服务提供商。

在汽车轻量化部件领域，宝钢金属产品包括车身结构设计、材料选择、工艺 和制造性设计、试制及量产，核心能力主要包括铝合金和型材机加、总成和焊接 技术开发和可制造性开发，目前已实现铝制下车身零部件批量生产。宝钢金属于 2018 年 12 月与云海金属公司控股股东、实际控制人梅小明先 生签署股份转让协议，获得公司 8%的股权，成为云海金属第二大股东。后又于 2020 年 8 月进一步获得云海金属 6%的股份，持股比例达到 14%。2022 年 10 月 17 日，宝钢金属与梅小明签署合作框架协议，拟以发行价 17.91 元/股认购公 司发行的全部 6200 万股 A 股股票，完成后宝钢金属将持有公司 21.53%的股权， 成为云海金属的控股股东。

在宝钢金属入主以后，云海金属与宝钢金属在技术、资源、客户上共享，利 用云海金属在镁行业的技术优势和管理效率，以及宝钢金属的客户资源和系统规 范的管理优势，形成有特色的混改制度，立足建立民企和央企混合所有制改革的 标杆企业。宝钢金属通过获得公司控制权，将更深入地发挥产业优势及协同效应， 进一步聚焦发展轻量化材料和制品，持续优化在高强钢、镁、铝三大轻金属材料 的产业布局与发展载体。 非公开发行完成后，云海金属将进一步向汽车轻量化领域渗透，增强公司的 可持续发展能力，拓展轻金属材料的下游应用领域，促进轻金属行业的发展。云海金属将成为宝钢金属打造“中国镁业”以及全球镁产业引领者的关键平台。未 来，公司将以全镁产业为发展重点，打造全镁产业链，主打镁基材料，加速布局 镁制品，引领镁基材料消费，为客户提供轻量化解决方案。

公司拥有多地采矿权，上游矿产资源丰富。子公司巢湖云海和合资公司安徽 宝镁白云石为自给，巢湖云海镁业有限公司拥有 8864.25 万吨白云石的采矿权， 安徽宝镁轻合金有限公司拥有 13.20 亿吨白云石的采矿权;五台云海目前白云石 是外购，采矿权在整合中。公司合计权益已拥有 65550.8 万吨白云石的采矿权， 公司的“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产 业链得到上游矿产资源的支撑，行业龙头地位稳固。

目前镁冶炼技术主要分为电解法和硅热还原法。电解法依资源而存在，国内 具有丰富的盐湖资源，但其劣势在于单位投资相对较高，吨镁投资在 4~5 万元/ 吨，是皮江法的 4~5 倍。此外电解产生大量氯气、废渣，处理副产物及废渣投 资大，给炼镁生产造成负担。硅热还原法国内的主流生产工艺是皮江法，具有流 程短、投资少、建厂快、成本低、成品镁的纯度高等优点，并且可以直接利用资 源丰富的白云石作为原料，但生产过程资源能耗较大，环境污染较为严重。公司生产原镁的工艺是“皮江法”，是用硅铁对矿石中经过煅烧产生的氧化 镁进行热还原，并在此基础上采用竖罐工艺，有能耗低、环保、机械化程度高、 人工成本低等优点。同时将炼钢的智能化技术融入到原镁生产的设计中，提高原 镁生产的智能化程度，不仅能有效降低用工成本，还为行业的绿色发展提供了强 大的技术保障。