震安科技如何进行业务布局？

多维布局打足提前量，日益月滋候东风。

近年来，公司加快推进多维布局，现已为迎接增量市场打足提前量。公司的多维布局 主要体现在市场、产能和产品三个方面，其中市场布局以全国化为导向；产能布局以减隔 震生产能力大幅提升为导向；产品布局以柔性抗震以及振动控制的“震振双控”，并以此 服务市场需求为导向。

全国化市场布局已基本确立，五大销售区覆盖全国重点城市。 目前，公司根据市场拓展需求已在全国范围内成立了五大销售区：西南、西北、华南、 华东和北方销售区，覆盖具有减隔震应用潜力的重点城市，并下沉设计部人员至销售大区， 建立销售、设计联动机制；同时，继续健全和扩张分支机构，建立专业销售团队，针对不 同地区、行业和客户特点制定相应的营销策略。为了进一步配合全国化市场布局，公司分 别在西南、华北和华东新建/兼并生产基地，构建服务市场的全国化生产体系。公司 2021 年云南省外业务收入占比首次超过省内业务，同比大幅提升近 24pct，并保持向上提升趋势。

公司 IPO 募投+可转债募投+并购扩产+定增募投有序推进，悉数建成后产能有望较上市 扩大 6 倍。 公司上市以来分别通过 IPO 募投、发行可转债募投、并购常州格林（90%股权）和简易 程序定增等方式实现产能扩张布局。 （1）IPO 募投项目可增加减隔震产品产能 6 万套。公司 2019 年 IPO 募资 6.288 亿元， 用于减隔震制品生产线技术改造和新建智能化减隔震制品装备制造基地项目，建设周期约 24 个月，计划建成投产第一年产能达产率 40%；第二年产能达产率 60%；第三年产能达产 100%。 （2）发行可转债募投项目可增加减隔震产品产能各 3 万套。公司 2021 年发行可转债 募资 4.4 亿元，用于新建智能化减震及隔震制品装备制造基地项目，建设周期 24 个月，计 划建成投产第一年产能达产率的 40%，第二年产能达产率的 60%，第三年产能达产率的 80%， 第四年及以后达产 100%。

（3）收购常州格林提升减震产品技术储备。公司 2021 年 7 月以现金 5000 万元收购常 州格林 66.67%股权，2022 年 2 月以现金 2105.23 万元进一步收购常州格林 23.33%股权，公 司持股比例增加至 90%。常州格林的主要产品为大型阻尼器，与公司同属一个大的行业，主 要客户为国内主要核电站。公司未公告常州格林具体产能数据，但常州格林 2020 年销售收 入，与公司公告 2020 年 1-9 月减震产品销售均价估算，常州格林产能约 0.4 万套。公司披 露，投资常州格林主要在于加深公司在阻尼器等减震产品方面的技术储备。

（4）定增募投扩产 11.5 万套减震产品。公司 2022 年 9 月以简易程序向特定对象发行 股票募集资金 2.5 亿元，主要投向常州格林，用于年产 10 万套智能阻尼器、1.5 万套核电 站用液压阻尼器及 2.5 万套配件项目（一期）、研发中心建设项目、营销网络建设项目及补充流动资金，建设周期 24 个月，预计建成投产第一年产能达产率为 40%，第二年产能达 产率 60%，第三年产能达产率 80%，第四年产能达产 100%。

公司上市前已有隔震产品产能 3.6 万套、减震产品产能 1 万套，公司上市以来通过募 投、并购等方式，有望将产能增加至隔震产品产能 12.8 万套、减震产品产能 11.5 万套， 累计较上市前扩大约 6 倍。按照各个募投项目的建设计划，我们预计 2022 年可建成隔震产 品产能 9.8 万套，减震产品产能 4.4 万套。公司前置产能布局，虽然对 21 年盈利能力构成 一定压力，但考虑到市场处在扩容临界阶段，我们认为公司充沛的产能储能未来将有利于 公司抓住市场机遇，实现营、利双增。

多项创新产品研发落地，完善多元化产品布局，匹配增量市场需求。 近期，公司发布了与清华大学联合研发的全新震安三维隔震（振）系统，主要解决以 地铁为主的城市轨道交通上盖或者沿线开发（TOD 模式）中的震动问题，及由震动带来的噪 音危害和潜在安全隐患。该产品不仅能在应对地震等自然灾害时，具有传统减隔震产品同 等的抗震效果，还能够有效消除轨道轮轨振动通过建筑基础传递到建筑结构所带来的垂直 层振动影响。考虑到全国城市轨道交通庞大的存量市场和十四五期间每年新建成约 600km 里程的增量市场，三维隔震（振）系统可有效匹配 TOD 模式下的市场需求。

同时，公司研发的隔震橡胶支座状态监测装置也已取得重要突破，该装置通过在隔震 橡胶支座中植入芯片，实时监测隔震支座的状态，捕捉隔震支座的各项工作数据，并利用信号传输技术，将监测数据反馈至业主或第三方，用以判断建筑结构的健康水平，并形成 可提供给公共事业部门的技术数据。该产品系行业首创的隔震产品“智能化”，对于重要 建筑、重大工程的震动风险防范具有显著作用。此外，公司积极推进功能性市场（能源、 核电等领域）的产品研发和布局，匹配 LNG 储罐、核电工程建设等市场的需求；不断提升 非标准化产品的研发能力和成本效益管理，在合理盈利水平上，满足客户的定制化需求。 我们认为，公司依托自身技术优势，持续推进创新产品研发，完善多元化产品布局，不仅 能有效化解产品单一化风险，还将有助于公司进一步提升市场份额，扩大市场影响力。

公司于 2022 年 9 月底发布 2022 年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股 票 168.4800 万股，约占公司股本总额的 0.68%，授予价格为 28.27 元/股，激励对象总人数 为 101 人，包括公司董事、高级管理人员、核心骨干及董事会认为对公司有特殊贡献的其 他人员。本计划分三期归属，归属比例分别为 30%/30%/40%，业绩考核目标分别为 2022/2023/2024 年年度净利润相对于 2021 年增长 24%/76%/154%。此外，公司个人绩效考 核系统完善，将个人绩效评价结果划分为优秀、良好、合格和不合格四个档次，标准系数 分别为 100%/80%/60%/0。合理的激励目标和有效的个人考核要求有助于公司未来持续发展 与激发员工工作动力，同时也体现了公司对于未来发展的信心。