如何看待再升科技业务布局及成长空间？

积极培育新业务，多点开花未来可期。

1、车载空调滤芯：车内空气质量需求升级，车用滤材及设备规模加速增长

车厢、机舱、船舱等移动空间空气质量关注度持续提升，诸如此类的移动座舱洁净空气 市场预计将成为再升科技后续重点布局的一大业务领域，尤其是汽车空气过滤市场这一 块，当前公司总共有两家子公司有涉及新能源汽车方面的空气过滤业务，分别是重庆宝 曼新材（主做用于汽车过滤的 PTFE 膜材料）、重庆朗之瑞（主做汽车空调滤芯）。

1）材料端：重庆宝曼新材——专注于新型高端过滤材料PTFE膜的生产销售，技术实 力位列全球前三。2017年公司全资子公司重庆造纸院出资设立重庆宝曼新材料有限公 司，宝曼专注于高性能PTFE膜过滤介质和过滤器的生产、研发与销售，是全球三家能 够大批量稳定生产同类产品的企业之一，另外两家分别为日本大金和日本日东，宝曼的 技术领先性不言而喻。

PTFE 即聚四氟乙烯，PTFE 膜过滤材料由纳米级细度 PTFE 纤维 构成，是经特殊技术处理后通过双向拉伸形成的含有大量微孔、孔隙率极高的薄膜，同 时具备超低阻力与超高过滤效率，制成滤器后又具有系统阻力小、能耗低、化学性质稳定、机械强度高等优异性能，下游应用领域广泛，既可用于面板、半导体、医药等高端 制造业，也可用于 5G 通讯基站防水防潮以及高端扫地机器人、吸尘器等民用家电领域， 还可用于新能源汽车空调滤芯。现阶段汽车（尤其是国产车）主流滤材仍然为熔喷布， 若替换为 PTFE 膜能够有效克服熔喷材料过滤效率低、寿命短等使用缺陷，渗透率有望 持续提升。

2）设备端：重庆朗之瑞——材料、技术、产品优势突出，看好后续发展潜力。2021 年 公司出资设立重庆朗之瑞新材料科技有限公司并持股 50.01%，朗之瑞依托再升科技已 有的高性能玻纤滤纸、熔喷滤材、PTFE 滤料、碳吸附材等多种过滤材料的丰富选择，为 终端车企用户提供自由的滤材搭配方案。可为传统车型提供单效过滤器、双效过滤器、 多功能型过滤器，另推出了专为新能源车设计的尺寸更大、更高效的防生化空气过滤器， 此外，朗之瑞还在尝试将汽车移动空间的空气处理模式复制推广到新能源旅游大巴、房 车、高铁等领域。2022 年 6 月朗之瑞取得了 IATF 16949:2016 管理体系“空调滤清器制 造”的管理体系认证，朗之瑞借助母公司集团积累的材料、技术和产品优势，后续用户 认证及市场拓展工作有望顺利开展，看好此业务板块的长期成长性。

新能源汽车车内空气清洁度配置更高，配套的滤材及滤芯材料和功能不断升级，叠加新 能源车移除燃油发动机及相关零配件后前舱留给滤芯的装载空间增加，单车搭载滤芯的数量和价值量也有明显提升。

参考百度 B2B 采购平台的产品价格，PTFE 膜材料卖价约 15 元/平，单车使用 2 平米左 右的膜材料，对应单车材料价值约为 30 元，结合中汽协预测的 2022-2023 年新能源汽 车产销量数据，则 2022-2023 年 PTFE 膜过滤材料潜在的市场空间分别为 2 亿、2.7 亿。 若再考虑后续公司从材料进一步延伸到设备端，根据市场采购均价，空调滤器平均销售 价格约 200 元，对应 2022-2023 年潜在市场空间分别为13.4 亿、18亿。除增量市场外， 为保证空气净化效果，滤器需要定期更换，通常更换周期为1年，考虑 2022-2023 年 的存量市场，2023 年对应 PTFE 膜过滤材料潜在市场规模为4.7亿元，对应空调滤器潜 在市场规模为 31.4 亿元。

2、家用新风系统：高端民用领域放量进行时，潜在市场空间大

在疫情的催化下，大众对健康意识进一步增强，从而推动公众对室内空气质量要求的不 断提升。对此，公司全资子公司再升净化联手德国妥思，针对高端民用市场推出再升干 净空气全屋舒适系统，该系统集新风净化、制冷制热、除湿加湿、变风量智能监测、智 能控制等多重功能于一体，满足室内空气适宜的温度、湿度、洁净度、含氧量，再升净 化可从定制设计系统方案，到专业施工团队安装设备，再到调试和后期产品维护升级， 提供全方位服务。

德国妥思有限责任公司（TROX TECHNIK GmbH.）1951 年在德国成立，目前在全球 29 个国家设立了 33 家子公司，拥有 19 个生产基地，并在超过 70 个国家设立了代表处。 妥思是全球领先的空调通风设备及系统制造企业之一，妥思中国为国内前三大高楼（深 圳平安金融中心、中国华润大厦、上海中心大厦）提供了变风量空调系统（VAV System）， 也为北京大兴机场、上海浦东机场、港珠澳大桥隧道、水立方、中国国家博物馆、苏州 博物馆、上海迪士尼乐园、中央电视台等全国知名建筑提供多种产品及服务。此前再升 净化的无尘空调事业部已经在重庆地区代理经营妥思家居全空气系统五年，该团队在家 居无尘空调市场具备丰富的施工、设计、安装经验和过滤材料配套优势，2021 年两家深 度合作，开发了再升家居舒适无尘空调系统，当年便完成了多个高端写字楼及家庭空调 项目，用户认可度高。

长期以来，消费者都是采取暖通空调机组、新风系统、地暖系统等多系统串联的方式来 解决室内空气质量和舒适度问题，多系统叠加使用存在对室内层高占用大，使用能耗高， 噪音大，美观度不够，易造成室内二次污染等问题，另外消费者还面临购买渠道分散、 价格不透明、施工团队专业度不足、售后保障缺乏等痛点。相比之下再升科技全屋舒适 系统的优点一是更加节能省电，设备寿命更长；二是无室内机组，不占用室内空间，无 噪音，保持室内环境静谧，且美观大方；三是一站式服务和交付，专业化程度高，有效 解决消费者痛点。

再升科技的家用新风系统主要供给高端写字楼和高端住宅。根据国家统计局统计数据， 十年来我国别墅、高档公寓占总住宅销售套数的 2%左右，假设 2020-2021 年高档住宅 占比维持 2%，则对应销售套数分别为 27.1 万套和 27.4 万套。根据市场采购均价，单套 别墅用全屋新风系统价值量约为 10 万元，则对应 2021 年潜在家居全屋新风系统总市场 规模约为 274 亿元。