原油定价机制阶段分析

想了解更多相关内容，可以下载报告《油价与经济周期专题报告：以史为鉴，见微知著》查看，以下内容都是根据该报告总结的，仅供参考。

1.第一阶段：1973年以前：西方垄断寡头石油公司定价阶段

第一阶段为 1973 年以前，原油定价由世界七大石油公司“七姐妹”：新泽西标准石油、 纽约标准石油、加利福尼亚标准石油、德士古、海湾石油、英国波斯石油公司、壳牌公司主 导，他们控制了石油勘查、开采、冶炼与销售渠道。1927 年，石油 7 巨头在苏格兰签订《阿 奇纳卡里协定》，以原油从墨西哥湾的离岸价格加上墨西哥湾至目的地的运费进行统一定价。 二战后，中东石油开发迎来热潮。7家石油巨头通过合资经营不断控制石油资源与销售渠道， 保证石油价格主导权。

2.第二阶段：1973年—1986年：石油输出国组织定价阶段

（1）1960 年 9 月，石油输出国组织 OPEC 在伊拉克首都巴格达成立，但在国际石油 市场上控制油价的能力微不足道。 （2）1970 年~1973 年，OPEC 在一系列谈判中取得胜利，原油价格的决定权主体开始 发生变化，原油标价出现上升迹象。 （3）1973 年，第一次石油危机：第四次中东战争爆发。阿拉伯对美国的石油出口禁运， 国际油价大幅上升。1974 年 2 月美国召开了第一次石油消费国会议，成立了国际能源机构 （IEA），OPEC 国际地位迅速上升，开始渐渐主导国际原油价格。

（4）1978 年—1986 年第二次石油危机及其消化阶段。 1978 年，伊朗爆发了“伊斯兰革命”，其作为当时的第二大产油国，这样国内剧烈动荡 的局势导致伊朗宣布全部石油出口暂停，导致石油价格上升。 1980 年，两伊战争的爆发，两大石油输出国出口量同时锐减，彻底点燃了第二次石油 危机。借助两次石油危机，OPEC 从国际石油垄断资本手中完全夺回了石油定价权。 1985 年—1986 年，沙特宣布以低价销售石油，引起国际石油市场的混乱。又随着非 OPEC 产油国原油产量的增长以及节能和替代能源的发展，OPEC 对油价的控制能力逐渐 下降，原油价格开始不断回落，这个时期国际油价主要由市场供需决定。

3.第三阶段：1986年—2003年：市场多元化定价阶段

（1）1986 年—1997 年，该阶段石油期货市场日渐成熟，国际油价的决定主体不再由 OPEC 单方面决定，开始转向由 OPEC、石油需求和国际石油资本共同决定的局面，国际石 油基本实现市场定价。 （2）1997 年—1998 年，亚洲金融风暴席卷全球，各国的经济受到不同程度的损伤， 对石油的需求也大幅度下降，石油价格触及 30 年来价格底部。 （3）2001 年 9 月 11 日，美国“9•11”事件使得航空、运输和旅游业不景气，国际油 价一度下跌。 （4）2002 年，委内瑞拉作为世界的第四大石油出口国，其 PDVSA 公司石油工人罢工 事件，使得石油工业生产和出口造成中断。

4.第四阶段：2003年以来：石油期货定价权阶段

2003 年以来，期货市场开始主导石油定价，石油期货价格逐渐成为石油交易定价的重 要参照指标。石油贸易开始使用公式结算。合约双方以结算前的多种原油价格为参考，通过 公式运算确定其最终成交价格。其基本计算公式：原油结算价格=基准价+升贴水。各地区的 原油期货都主要以该地区的市场价格为基准。由此形成全球三大原油期货：布伦特原油 （Brent）、西德克萨斯中质原油（WTI）、迪拜原油（Dubai）。在现行市场体系下，多数国际 原油交易以期货价格作为定价基准，多种原油价格共同参考。