能科科技发展历程、主营业务、财务及核心竞争力分析

智能制造业务快速扩张，产品平台化和云服务化转型升级进行中。

1、能科科技：智能制造、智能电气先进技术提供商

国内领先的智能制造与智能电气先进技术提供商，实现智能电气向智能制造战略转型。公司成立于2006年，早 期主营业务为工业能效管理，2014年起布局智能制造产业，于2015年设立控股子公司能科瑞元筹建智能制造系 统集成业务的专业团队。此后，公司继续聚焦和大力拓展高端制造市场。发展至今，公司已成功实现智能电气向 智能制造的战略转型，当前业务结构以智能制造业务为主，智能电气业务为辅，服务行业包括国防军工、高科技 电子5G、汽车及轨道交通、装备制造、能源动力等，为各行业内头部客户提供定制化智能技术服务。公司实际 控制人为祖军和赵岚，分别持有股份15.11%和11.45%。

2、业务聚焦智能制造，三大业务单元驱动公司发展

以智能制造为战略重点，智能制造占比逐年提升。近几年公司智能电气 业务规模和收入占比不断下降，智能制造业务成公司主营业务，2022H1 智能制造业务收入占比达到90.57%。未来，公司将继续坚持聚焦智能制 造业务的战略规划，加大智能制造业务的研发投入、持续扩大市场规模。 智能制造三大业务单元共同驱动公司发展，其中软件系统与服务为智能 制造业务最主要收入来源。根据产品和服务形态，公司的智能制造业务 划分为云产品与服务、软件系统与服务、数字孪生产线与服务三大业务 单元。根据22H1数据，公司软件系统与服务业务收入占智能制造业务板 块收入的80%以上，占营业总收入的50%以上，是三大业务单元内最主 要的收入来源。

3、深耕四大重点行业，积极开拓新行业赛道

深耕四大重点行业，国防军工为主要收入来源。当前，公司主要服务国防军工、高科技电子与5G、汽车及轨道 交通、装备制造四大行业的头部客户，2021年四大行业营业收入累积占比89%，其中国防军工行业营业收入占 总营业收入的45%，成为公司主要收入来源。公司2018年开始进入高科技电子与5G行业，该行业营业收入自 2018年的6787万元快速增长至2021年的21999万元，平均年复合增长率48%，是收入增长最快的行业。

积极拓展新赛道，能源动力等行业已实现突破。在聚焦四大重点行业头部客户业务的同时，公司也在积极开拓 新能源、消费品和基础设施等新行业业务。2022上半年，公司能源动力行业实现营业收入3650万元，消费品行 业实现收入1679万元，预期新行业收入规模将快速扩张。此外，公司已开发出金融行业新一代电子银行平台、 互联网行业供应商协同办公SCOP、零售业电子商务管理中台EMEP等。公司在新行业的快速突破主要受益于已 有行业积累的Know-how，如消费品行业数字化配方和工艺平台中对于国防军工燃料弹药配比和工艺数字化搭建 的场景迁移。

4、定增实现产品平台化、云服务化转型

2020年公司非公开发行A股股票募集资金共8亿元，主要目的为实现产品服务向平台化、云服务化转型。公司募 集资金拟投资于基于云原生的生产力中台建设项目（3.0亿元）、服务中小企业的工业创新服务云建设项目（1.2 亿元）、面向工业大数据应用的数据资产平台建设项目（1.4亿元）及补充流动资金（2.4亿元）。三个项目均体 现了平台化、云服务的理念，将大量的工业原理、行业知识、业务流程和算法模型等以微服务的形式封装成为 可重复使用的资产，即“平台”，通过平台为客户提供开发接口，实现敏捷开发、持续交付、快速迭代等功能； 通过部署在平台上的教育课程、工业应用、撮合服务等为智能制造行业客户提供便利。

5、财务分析：智能制造高景气，带动公司业务快速扩张

智能制造的高景气度叠加公司在智能制造领域的持续拓展，公司近 年来业务规模快速扩张： 收入方面，近5年来，公司营业收入持续快速增长，2021年实现营 收11.4亿元（YoY +20%），2017-2021年五年营收CAGR高达 38%。业务规模快速扩张主要是因智能制造业务高景气，17-21年 公司智能制造营收CAGR为58%，智能电气CAGR仅为1%。2018 年公司营收增速高达78%，系因公司2018年加大了智能制造业务 的市场开拓，航天军工、能源冶金、轨道交通、高科技电子等高 端制造业得以拓展，客户签单量相比上年同期增长较大；2019年 增速88%系因并表上海联宏（剔除并表影响后，YoY为24.26%）。 归母净利润方面，2021年公司实现归母净利润1.59亿元（YoY +33%）， 2017-2021年五年CAGR也为33%的高增速。