汉得信息发展历史、股权结构、核心业务及营收分析

泛ERP起家，转型企业数字化综合提供商。

汉得信息是 ERP 咨询实施服务龙头，逐步转型数字化综合供应商。国内早期 从事高端 ERP 实施服务的专业咨询公司之一，在企业信息化领域的客户规模、实 施经验、专业技术、人才团队和服务能力较强，公司业务领域已扩展至全面的企 业信息化应用产品研发、咨询实施与技术服务。公司除了在传统 IT 领域不断精益 求精，也积极跟踪和研究物联网、云计算、大数据、人工智能、工业互联网等技术 的发展和应用，充分与全球 IT 生态圈的合作伙伴们共同推动包括云、大数据、智 能制造、大消费等新业务在企业服务领域的应用拓展，公司产品和服务领域也随 之不断延伸。

1996 年，公司前身上海汉得计算机服务有限公司成立；2011 年公 司在深圳交易所创业板成功上市。2012 年公司收购了夏尔软件、受让了随身科技、 设立汉得融晶，新增 BPO 服务。2014-2015 年期间收购上海达美、欧俊信息产品 生命周期管理（PLM）相关的资产和业务，新兴的业务方向主要集中于供应链金 融以及在线教育领域，推出 YunMart 业务，尝试拓展新的业务形态和商业模式。 2018 至 2021 年公司业务不断拓展，先后与百度、亚马逊、微软、阿里、华为、 腾讯等建立了云合作关系，自主产品体系逐步成熟。

公司股权结构稳定，陈迪清为实际控制人，百度明星战略投资加持。根据 2022 年三季报显示，陈迪清、范建震二者为公司第一大股东，各持有 6.14%，两者为 一致行动人及公司实际控制人。陈迪清作为汉得信息董事长，曾就职于中国惠普、 美国 Skywell Technology、西门子、SAP 中国等知名 ERP 及计算机行业公司，深 耕多年积累了业内丰富经验。百度是汉得信息第三大股东，截止 2022Q3 持有公 司 5.41%股份，汉得信息有望依托百度的背景实力在人工智能等前沿技术领域开 展相关合作。

推出员工持股计划，加大对核心人员的激励力度。2021 年 12 月，公司公告 最新一期股票期权激励计划，以持续确保人才优势。2022 年 1 月登记完成后，持 股计划涉及股票期权数量合计 4,937.00 万份，约占公司股本总额的 5.58%，激励 覆盖人数合计 153 人，包括对公司经营业绩和未来发展有直接影响的董事、高级 管理人员、核心技术人员。该期员工持股计划分三期解锁，每期解锁标的股票的 比例为 30%、30%、40%；同时设定公司业绩考核目标，以 2020 年净利润为基 数，2022-2024 年净利润目标增长率分别不低于 80%、100%、120%。

公司核心业务主要分为“产业数字化”、“财务数字化”、“泛 ERP”和 “ITO”四部分。目前公司通过经营泛 ERP 业务作为基础服务，与客户建立长 期合作关系，在此基础上，以产业数字化+财务数字化业务来满足企业当前及未 来数年核心的数字化需求。

公司业绩阵痛期已过，自主产品成为增长新动力。2019-2020 年汉得信息营业收 入呈现下降趋势，主要原因在于（1）2018 年 7 月 SAP 解除与公司的合作，但此部分 业务对收入影响有限；（2）公司收入结构逐渐发生变化，受外部经济环境以及企业级 IT 服务市场变化的影响，传统 ERP 及相关信息化软件需求放缓；（3）新冠肺炎疫情使 得下游企业信息化需求减少，给公司项目实施和订单获取造成不利影响。但经过 2019、 2020 两年调整，2021 年营收重回健康增长区间。2021 年公司实现营收 28.11 亿元， 同比+12.74%；实现归母净利润 2.04 亿元，同比+267.92%，主要由于公司在新兴业 务中，以“智能制造”和“数字营销”为主的产业数字化业务增幅显著。

营业收入来源多元化，业务结构持续优化。2021 年公司调整口径，将公司收 入划分为泛 ERP、产业数字化、财务数字化、IT 外包以及服务业务收入五部分， 2021 年分别占公司总收入的 41.13%、20.11%、19.92%、17.94%以及 0.91%， 其中产业数字化及财务数字化作为公司自主产品收入占比合计 40.02%，公司自研 产品化拓展较为顺利。2021 年，从各业务板块具体收入来看，新兴业务（产业数字化+财务数字化）实现收入为 11.25 亿元，同比增长 25.64%，其中“智能制造” 和“数字营销”为主的产业数字化业务增幅显著，收入同比增长 38.43%；同时财 务数字化业务增长较快，收入同比增长 14.91%。传统业务方面，2021 年泛 ERP 和 IT 外包保持稳健增长，分别实现收入 11.56 亿元、5.04 亿元，分别同比增长 4.78%、11.66%。

盈利能力方面，公司盈利能力有望持续回升。近年来汉得信息毛利率水平有所波 动，2021 年公司销售毛利率为 25.7%，同比减少 8.1pct，主要原因包括：（1）2020 年疫情背景下政府支持政策帮助公司降低了营业成本，而 2021 年人工成本有所上升 相较营业成本上升较快所致；（2）自主软件业务逐步发展成熟，交付效率和落地方案 持续调整改进。2021 年，公司推进实施交付方法的变革，全面提升交付效率，第四季 度已经开始显现效果。分业务来看，公司毛利率较高的业务包括泛 ERP，产业数字化 以及财务数字化，2021 年毛利率分别为 30.7%、25.1%以及 26.0%。

销售费用保持稳定，管理费用有所下降。2021 年公司销售、管理、财务费用率 分别为 7.0%、7.3%和 2.59%，同比+1.60pct、+0.14pct、+0.60pct。其中销售费用 率同比增加 1.6pct，主要原因为 2020 年受疫情影响，公司各项经营活动在上半年未 能全面展开；2021 年公司生产经营已全面恢复正常，同时 2021 年度举办用户大会， 对销售费用率的增加产生了一定影响。2021 年公司研发费用合计 2.23 亿元，研发费 用率为 7.9%。