冠盛股份海外业务布局进展如何？

后市场保持行业领先，产品线拓展促业绩高增。

1、立足底盘系统售后零部件出海，核心产品市占率全球领先

售后业务占比大，主打欧美出口，传动轴总成、等速万向节市占率全球第一。根据进入整车 的时间不同，汽车零部件市场可分为 OEM 市场和 AM 市场；OEM 市场为直接面向主机厂或 整车的零部件配套，AM 市场则是汽车售后维修服务。公司 AM 业务营收占比 97%，主要销售 形式是汽车后市场出口，其中海外营收占比约占 92%。2021 年，公司欧美市场营收占比 73%， 亚非地区 19%，国内占比 8%。公司传动轴总成、等速万向节产品在全球售后市场市占率第一，在 40%以上。

2、底盘系统零部件品类全覆盖，售后市场品牌力强

品牌商是汽车售后零部件出口价值量最高的环节，公司海外定位品牌商。典型的售后零部件 出海路径为国内制造商→国内出口商→海外进口商→国家级总代→大小分销商，其中海外进 口商拥有品牌，又被称为品牌商，是汽车售后零部件出口环节中价值量最高的一环。公司产品海外销售分为自有品牌及贴牌两种，自有品牌占比约 45%。前者被称为 OBM（贴冠 盛 GSP 品牌销售给客户），后者被称为 ODM（将产品打上客户的商标后销售给客户）和两种。 公司自有品牌销售占比约 40%+，贴牌销售约 50%+。

公司等速万向节、传动轴总成和轮毂轴承单元已对全球主流车型实现全覆盖。公司产品品类 全，传动轴总成种类 5100 余种，轮毂单元 3130 余种，等速万向节 4100 余种，覆盖丰田、 本田、马自达、尼桑、五十铃、铃木、三菱、宝马、奔驰、奥迪、雷诺、欧宝、绅宝、雪铁 龙、福特、通用等全球主流车企。欧美地区平均车龄较高，传动轴总成、等速万向节和轮毂 轴承单元等车辆易损件在交易机制、流通渠道方面均较为成熟，公司产品经过多年市场验证 已具备较强的市场影响力和议价能力。

协同供应降本增效，新拓展产品线毛利更高，复合增速超过 30%。公司是国内少数能够满足 多产品、多型号、小批量的汽车传动系统零部件生产厂商之一，公司在自制产品传动轴总成、 等速万向节、轮毂轴承单元基础上拓展底盘系统相关联的零部件产品，满足客户一站式采购 需求。目前新拓产品线：橡胶减震系列、悬架转向系列和减振器系列，均为外采件。由于不 涉及生产过程损耗，公司新拓展产品线毛利水平更高，近年复合增速超过 30%。目前公司自 制产品占比超 70%，外采产品约 20-30%，未来公司将持续提高外采比例，拓展底盘系统件 之外的零部件种类，完善 SKU，有望进一步提高配套利润率。

3、生产、外采、检测能力齐备，供应商渠道稳定畅通

公司集生产制造和产品检验能力于一身，设备覆盖从生产制造、热处理、加工前后检测等核 心能力。公司厂房总面积超过 40 万平方米，南京高淳智能制造工厂、温州两个小规模柔性 生产工厂，嘉兴嘉善专门供北美的高端产品线的工厂、马来西亚工厂（轮毂轴承单元布局）。 公司通过 IATF16949、ISO14001、ISO45001 等体系认证，确保高标准生产，已通过五十 多家全球大型连锁店、工业型客户认证。公司积极推进自动化生产、在线检测、全程在线监 控的智能化工厂，打造 CNAS 国家级实验室，与国内外第三方科研机构积极合作，形成了 智能制造、产品检测（自制及外采外采产品）、提高生产效能方面具有突出优势。

公司外采产品活跃供应商 400 余家，用好中国制造资源优势，形成供应链闭环。公司新拓 展产品线（橡胶减震系列、悬架转向系列和减振器系列）采用外购模式，采购对象为国内其他零部件制造商，目前公司上游活跃供应商 400 余家。制造方面：公司做物料、原材料配方 的优化、产品型号的开发、优化产线；品控方面：完成海外大型工业客户验货。需求数据方 面：公司拥有终端销售数据，再反馈给供应商全球市场的情况，打造整个供应链的闭环。制 造方面，将进一步优化 MES 生产管理系统，结合 APS 智能排产模型，从排产到计划下达 进行数字化升级，为未来智能制造升级奠定基础，集中调配产能，形成供应链闭环。

4、全球仓网系统，海外渠道拓展进入收获期

全球仓储网络布局，本土服务能力强。公司在目前已完成在发达国家的布局，美国东西部各 有一个仓储中心；欧洲地区，汉堡建有仓储中心，波兰有流通加工中心。2021 年，公司在发 展中国家迈出第一步，在墨西哥设立仓储中心，并设立本地运营团队。客户结构均衡，抗风险能力强。公司营销网络均衡覆盖海外 120 多个国家和地区，产品远 销欧洲、北美洲、南美洲、亚洲、大洋洲和非洲六大洲，在美国、墨西哥、德国等多个国家 地区有多支本土运营团队，战略建设目标是在全球汽车保有量最高的 20 个国家进行布点， 布点后向周边地区辐射，涵盖全球 80%以上的汽车保有量份额。

2022-2023 年公司发展中国家渠道步入收获期，优质盈利释放。公司 2021 年在墨西哥等发 展中国家的渠道布局已于 2022 年开始投入使用产生营收，公司新拓展产品线在存量渠道运 行，渠道与仓储中心运营效率提高，规模效应显现；同时，22-23 年公司将会观察发展中国 家渠道布局的收益兑现情况，同期海外渠道支出将放缓。综合来看，公司将于 22-23 年进入 渠道布局收获阶段，迎来营收及净利润快速上升。

5、合作京东物流，打通端到端数智化供应链管理

携手京东物流，打造端到端数智化能力。公司最大的供应链中心，货物集散中心设在宁波港， 基于京东在无人仓与物流方面深厚的积累，由京东全权运营管理。2021 年公司与京东达成 战略合作，基于京慧系统大数据处理和 AI 智能手段精准预测下游客户端的需求和制造端的 产排，大大提升库存管理能力，供应链效率。