如何看待通行宝的业务成长空间？

把握入口优势与AI机遇，智慧交通和数据要素空间广阔。

1、依托入口优势与AI赋能，公司智慧交通云产品承接国家级平台项目

多项交通大数据相关顶层政策连发，智慧交通政策驱动强。在 2021 年 12 月交通运输部印发的《数字交通“十四五” 发展规划》中，提出要完善部、省两级综合交通运输信息平台架构，推进综合交通大数据中心体系建设，加强数据资 源的整合共享、综合开发和智能应用，打造综合交通运输“数据大脑”。在 2022 年 10 月国务院印发的《全国一体化 政务大数据体系建设指南》中，提出全国一体化政务大数据体系按需接入供水、供电、供气、公共交通等公共服务运 营单位在依法履职或者提供公共服务过程中收集、产生的公共数据；鼓励各地区各部门开展应用创新，在普惠金融、 卫生健康、社会保障、交通运输、应急管理等领域开展试点，推进重点领域政务数据深度应用。

ETC、摄像头等感知设备为智慧交通重要入口，公司依靠视频云联网平台占据交通数据入口优势。2021 年，交通运 输部正式发布《数字交通“十四五”发展规划》，对智慧公路提出建设要求：“完善公路感知网络，推进公路基础设施 全要素全周期数字化，发展车路协同和自动驾驶，推动重点路段开展恶劣天气行车诱导，缓解交通拥堵、提升运行效 率。深化高速公路电子不停车收费系统 (ETC) 应用，建设监测、调度、管控、应急、服务一体的智慧路网平台。推 动公路建设施工及养护智能化。推进公路智慧服务区建设。”其中感知基础设施指的是 ETC、摄像机、测速仪等设备， 这类感知设备可以实现采集数据并进行处理，从而实现对道路、车辆、行人等的智能识别，进而实现智慧交通的目标， 是智慧交通的重要入口。

截至 2021 年末，公司在全国范围内已发展 ETC 用户约 2087 万，且根据公司招股说明书， 公司为江苏省唯一经授权的 ETC 发行机构，在江苏区域具有稳固的竞争优势。此外，公司调度云产品已实现大规模 商业化运作，并已参与北京、河南、河北、湖南、山东等省市的视频云联网项目，公司连接多省市交通视频数据入口。 通过高 ETC 市场份额，以及调度云从江苏向全国推广，公司拥有 ETC、摄像头等感知设备的交通数据流量入口优势。

从流量入口走向平台软件，公司为江苏省智慧交通平台核心供应商，并参与交通部视频云联网项目，将产品向全国推 广，成为国家级交通大数据应用基础设施。预期未来随着调度云产品在江苏外各省市落地，公司能进一步推广自身智 慧交通云产品组合，结合调度云年费模式向更多产品推广，公司收入持续性将有进一步提升，智慧交通云应用空间广 阔。

通行宝在江苏实现单体云业务向数字交通 AI 云控平台的拓展。22 年 8 月，江苏省交通工程建设局发布《江苏数 字交通发展三年行动计划（2022-2024 年）》，进一步推进江苏交建数字大脑聚合平台的建设。根据中国江苏网， 2022 年，江苏交控以通行宝主导研发的“数字交通 AI 云控平台”为基础，推进“高速大脑”建设，聚合高速公 路全生命周期、管理流程、运行场景、服务形态实时数据，已实现对路网运行、管理效率、服务效能的数字评价 与分析，进一步推动高速公路建设管理、养护服务深度融合，提升协同管理、智能决策和定制服务能力。通行宝 为江苏交通大数据平台基础设施核心供应商，产品从单体云平台业务向数字交通 AI 云控平台拓展，横向功能拓 展将带来业绩空间抬升。

通行宝参与交通部视频云联网项目，成为国家级交通大数据应用基础设施。2019 年 11 月交通运输部在南京召开 全国高速公路视频联网工作会议，会议要求建设部级视频云平台并全国联网运行，实现高速公路沿线视频的上云 接入，基本实现全国高速公路视频监测设施全网联通和视频资源实时在线共享。公司为交通部“公路网运行监测 管理与服务平台建设项目”子项目“公路视频云联网系统项目”的供应商，参与国家级平台建设。此外，公司调度云 产品还参与北京、河南、河北、湖南、山东等省市的视频云联网项目，产品从国家级向省级拓展，前景广阔。

将 AI 技术与智慧交通云应用结合，公司以 AI 实现数据高效利用，赋能交通场景。根据公司投资者互动问答，公 司自主研发的 AI 视频分析云控平台项目已在江苏省内部分高速公路落地应用，该产品通过深度学习、机器视觉 等人工智能技术，开展事件监测、事故分析等数据挖掘工作，推动基础设施数字化，实现视频资源的共享利用。 2023 年 2 月，通行宝主导研发的“云收费·机器人”、“AI 平方”等行业数字化应用产品发布，AI 平方产品实现 高速视频和 AI 的结合，云收费机器人实现自由流云收费体系架构，能够帮助高速公路提升无感通行效率、降低 人工管理成本。

此外，公司与商汤科技联合成立“智慧视图联合实验室”，联合开展面向高速公路场景的智慧视 图技术研发和应用，以 AI 赋能智慧高速。政策方面，江苏交控明确将“三网融合”等数字新基础设施建设列入 年度重点工作，为交通数字化进一步打好基础。预期随着 AI 应用范围逐渐扩大，公司将会实现产品价值量和业 务壁垒双重提升，增强公司竞争优势。

2、数据要素市场加速建设，坐拥海量数据资源

公司为交通端数据要素核心标的，ETC 及云平台产品覆盖全国多个省市。深耕交通领域数字化服务多年，公司掌握 了包括车辆信息、路况视频、突发事件案例等在内的海量数据资源，将受益于数据要素相关政策推进。

“数据二十条”发布，数据要素市场建设加速，市场规模扩张。2022 年 12 月 19 日，中共中央、国务院发布《关 于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》（以下简称“数据二十条”），“数据二十条”是第一份数据要 素基础制度文件，在数据产权、流通、交易、使用、分配、治理、安全等领域提出了原则性或方向性的要求，明 确了各类市场参与者的功能定位，为探索数据要素产权制度和市场体系起到指导作用，有望加快数据要素市场全 面建设。根据国家工业信息安全发展研究中心，2016 年我国数据要素市场规模仅为 62 亿元，2021 年市场规模 达到 815 亿元，预期 2025 年我国数据要素市场规模将达到 1749 亿元。

公司深耕交通领域数字化服务，掌握海量可变现数据资源。一方面，公司截至 21 年底发展了 ETC 用户约 2087 万人，ETC 发行严格遵循“一车一卡一标签”，在一次及二次发行的过程中会写入车主信息与车辆信息；在使用 ETC 进行电子收费时，车辆收费缴费产生的交易流水将由公司负责发送至合作银行等结算单位。因此公司掌握 了海量的交易流水及车主、车辆信息，公司调度云平台正是建立模型对海量交易流水、车辆信息进行大数据分析， 从而帮助提供“数字化取证”、提升交通管理水平。另一方面，公司的调度云平台服务于 G 端与 C 端用户，为政 府治理与公众出行提供实时道路视频、路况信息、一键救援、气象预报等服务，平台涵盖视频监控、情报板、语 音、里程桩、综合路况、气象、单兵、视频对讲八大功能模块，适用于出行者、管理者、调度人员、救援人员以 及公安、路政等人员。

以公司 21 年参与建设的“智慧路网”云控平台（江苏示范）一期项目为例，云控平台需 要对全路网、全天候、全要素进行监测、调度、管控、处置与服务。当前公司的云平台产品已参与北京、河南、 河北、湖南、山东等多个省市的视频云联网项目，成功连接多省市的交通视频数据入口，积累了极为丰富的监测 数据（道路视频、路况等）和事件案例（突发事件、稽查事件等），如江苏交控调度云平台每年处理突发事件 15 万起，平台发布情报板信息 200 万条、处理语音信息 500 万次；稽核管理云平台累计核实逃交、少交车辆 55 万 余辆等。

3、ETC市场仍有增量，生态拓展打开新业务空间

汽车保有量平稳增长，ETC 安装仍有空间。根据国家统计局数据，2015 至 2021 年我国民用汽车拥有量持续平稳增 长，年增速保持在 7%以上。此外，根据交通运输部路网中心发布的《收费公路联网收费运营和服务规程》要求，ETC 发行需严格遵循“一车一卡一标签”基本原则，购买二手车的车主需重新申请办理 OBU，二手车 ETC 过户为 ETC 安装 带来新增量。近年来，全国汽车保有量仍有 5%以上增长，每年二手车交易量稳中有增，预计新购汽车、未装 ETC 的存量业务以及二手车 ETC 过户增量合计后，年 ETC 安装量仍有约 4000 万辆，ETC 需求仍保持相当景气度，公司相 关业务收入规模仍有支撑。

疫后公路车流量增长带动公司电子收费业务收入提升。根据交通部数据，2023 年春运 40 天，营业性客运量约 15.95 亿人次，比 2022 年同期增长 50.5%，恢复至 2019 年同期的 53.5%，公路发送旅客 11.69 亿人次，比 2022 年同期 增长 55.8%，恢复至 2019 年同期的 47.5%。全国高速公路小客车流量累计 11.84 亿辆次，载客量约为 31.38 亿人次， 比 2022 年同期增长 18.6%，比 2019 年同期增长 17.2%。疫情防控进入新常态后，公路出行车流量回升，将带来公 司 ETC 电子收费业务收入提升。

ETC+消费应用场景拓展空间广阔。ETC 具有普及率高（约 80%）、可实现电子扣费+自助刷卡交易自闭环、识别准确 率高达 99.9%、运用维护成本低等独特优势，在停车场、路内停车、加油充电、汽车美容等汽车消费场景有望快速增 长。以 ETC+智慧停车为例，智慧停车场 ETC 收费业务中，产业链的参与者包括停车场管理公司、车主以及为双方 提供收款、清分结算服务的单位。公司在该产业链中为实施系统建设并提供收款、清分结算服务的单位。根据招股说 明书，2019-2021 年，公司智慧停车场业务收入分别为 4.33/12.88/39.50 万元，逐年上升。

截至 2021 年底，公司已 经建设了近 200 个 ETC 智慧停车应用示范项目，搭建了“通行宝·云停车”平台，该系统已在南京禄口国际机场、 南京南站停车场、江苏省人民医院等不同行业的停车场进行推广应用；在 ETC 加油、充电等支付应用方面，目前已 在江苏省内高速公路 152 个加油站开通应用。公司成熟的技术积累和丰富的项目经验为本项目 ETC 在停车、加油、 支付等场景的应用推广提供了良好的业务基础，预期公司将能基于公司 ETC 相关业务基础，持续建设 ETC+生态， 扩大公司收入来源。ETC 智慧停车：车主通过 ETC 苏通卡等支付手段，实现自动扣费出入停车场。江苏省为全国 ETC 智慧停车“省 级示范区”，通行宝抓住政策机遇，加速 ETC 智慧停车业务推广。 ETC 智慧加油：将 ETC 车辆识别技术和支付能力应用于加油站支付场景，从而支持 ETC 车辆能够实现无感加油。