爱奇艺发展历程、股权结构及经营状况如何？

爱奇艺在线视频行业领先者。

1、秉承“悦享品质”理念，22年扭亏为盈

专注优质内容供给，22 年扭亏为盈。爱奇艺正式上线于 2010 年，由百度出资成立，于 2018 年在美国纳斯达克上市。公司发展初期以版权采购为主来扩充内容库，于 13 年并购 PPS。2014 年爱奇艺提出工作室战略，扩大自制内容团队，成为公司有效控制成本、保 证高品质供给和吸引用户的关键。通过近十余年的行业调整与平台自身积累，公司优质内 容持续推出，会员粘性增强，4Q22 爱奇艺日均付费订阅会员数为 1.12 亿，同比提升 15%， 环比提升 10%；据 Quest Mobile 统计，22 年 9 月爱奇艺月人均使用时长为 441.4 分钟， 同比提升 20%。降本增效大背景下，爱奇艺聚焦高质量发展，并于 2022 年首次实现全年 运营层面盈利。

2、股权相对集中，管理层经验丰富

百度控股，爱奇艺股权相对集中。据公司 22 年年报披露，百度为公司第一大股东，持股 45.53%，PAG 持股 12.55%，股权相对集中。百度与爱奇艺不断深化合作，加强资源协 同效应，为爱奇艺提供了技术、基础设施和资金，持续支持公司高质量发展。

公司管理团队经验丰富，为爱奇艺成为领先的在线娱乐服务公司奠定坚实的基础。公司创 始人兼 CEO 龚宇博士，毕业于清华大学自动化控制专业，拥有丰富互联网从业和管理经 验，曾创办门户网站焦点网，曾任搜狐公司高级副总裁、首席运营官，在爱奇艺运营过程 中起主要领导作用。首席内容官王晓晖先生，曾任中央人民广播电台副台长，负责公司内 容采购、生产和运营工作。公司高管团队成员在各自所负责的领域具有专业知识和丰富经 验，涵盖科技、媒体、互联网、娱乐、金融等，为爱奇艺的高质量发展保驾护航。

3、单季会员数净增超千万，2022年首次实现全年运营层面盈利

4Q22 单季会员数净增超千万，广告收入逐季好转。公司主营业务包括会员服务、在线广 告、内容分发等，整体来看营收规模增长趋缓，2022年实现营业收入289.98亿元，YoY-5%。 分业务看，2022 年会员服务收入 177.11 亿元，YoY+6%，占总收入比重同比提升 3pct 至 61%，受会员人数和 ARPU 值增长双重驱动，四季度日均付费订阅会员数为 1.12 亿， YoY+15%，单季度净增会员数超千万，22 年 ARPU 约 171.9 元/人，同比提升 8%；22 年广告收入 53.32 亿元，YoY-25%，占总收入的 18%，受疫情影响，广告主整体投放预 算与信心有所下降，目前来看呈现逐季好转趋势，3Q22/4Q22 广告收入分别环比+5%/25%。

降本增效，聚焦头部，毛利率显著提升。在降本增效、冷静增长策略下，公司内容成本显 著压缩，2022 年内容成本合计 165 亿元，同比下滑 20%，占收入比例 57%，同比收窄 11pct。内容成本的有效压缩，推动毛利率提升，2022 年公司整体毛利率约 23%，同比提 升 13pct。费用管控持续优化。2022 年公司销售及管理费用率为 12%，同比收窄 3pct；销售费用率 7%，同比收窄 2pct。

公司经营结构改善，连续四个季度实现盈利。2022 年以来，公司降本增效战略取得显著 效果，4Q22 Non-GAAP 经营利润 9.79 亿元，连续四个季度实现盈利，2022 年 Non-GAAP 经营利润 21.74 亿元，首次实现全年 Non-GAAP 经营盈利。2022 年爱奇艺归母净亏损约 1.36 亿元，同比显著收窄，我们预计将于 2023 年实现 GAAP 净利润层面盈利。

经营现金流好转，丰富现金储备。2022 公司经营现金流为-0.7 亿元，同比提升 99%，分 季度看，Q1-Q4 经营现金流分别为-11.67/+0.47/+1.96/+8.53 亿元，逐季好转，连续三个 季度经营活动现金流为正。23 年 1 月，公司完成向太盟投资集团（PAG）5 亿美元可转债 的发行；3 月发布公告，计划发行总额 6 亿美元的可转债，债务问题将有效解决，丰富现 金储备，为公司实现高质量发展奠定基础。