零点有数发展历程、主营产品、股权结构及业绩分析

前沿的数据分析与决策智能服务机构。

1、深耕数据分析领域30年，向“数据智能应用”转型升级中

北京零点有数数据科技股份有限公司是中国前沿的数据分析与决策智能服务机 构。深耕公共事务和商业服务的诸多领域，以第三方评估为驱动、以解决应用场景 中的关键问题为出发点，梳理和优化不同垂直行业的模型与算法。在数据智能时 代，公司不断整合移动互联网、人工智能、云计算、物联网等领域新技术，将多源 数据与公共和商业服务的垂直行业场景结合，将 20 多年积累的专业知识实现“经验 模型化，模型算法化，算法软件化"，推进决策科学化、服务高效化。

2023 年 3 月 14 日，公司董事长袁岳在接受新华财经专访中表示，算法在推动 数字技术赋能实体经济过程中发挥着重要作用，也是数字经济和数字技术发展到新 阶段的重要象征，当前需要进一步加大算法的建设和应用。国内已经拥有大量的数 据库，借助算法技术，就可以用来解决各种各样场景性的问题。而零点有数多年来 深耕公共事务和商业服务领域，目前已在政务算法领域和以货品营运为中心的供应 链管理算法领域形成一定积淀。

零点有数发展至今主要经历了三个不同阶段：在早期第一阶段，由于当时数据 有限，公司主要以调研数据为基础来做分析，然后给用户提供决策支持报告；第二 阶段，随着互联网兴起，公司开始采用多源数据，并和调研数据相结合进行数据分 析，最终形成决策报告；如今进入第三阶段，数据的汇集、分析和结论展示等全流 程都实现数字化，公司通过数据智能软件来为用户提供决策支持服务。

1993 年至 2010 年，公司用经典的市场调研手段和统计学研究方法进行数据采 集、数据整理和数据分析，为客户提供决策支持服务。公司经过大量的行业项目实 践，积累了丰富的行业场景，形成了独特的行业理解。一方面，公司结合不同行业 的业务特点，明确所需数据的类型和获取途径，通过实地访问的方式获取样本调查 数据，形成了独立的数据采集能力。另一方面，公司基于对不同场景独特的行业理 解，经过高度总结提炼，结合国际上成熟的分析模型，开发出解决针对特定行业的 应用场景研究模型。

公司凭借独立的数据采集能力和适用于不同行业的应用场景研究模型，为客户 提供数据分析与决策支持服务。公司开拓并积累了青年组织、妇联组织、公安部 门、卫生部门、政府绩效考核部门以及部分高等院校在内的早期合作伙伴，积累了 公共事务领域优质的客户资源。同时，公司在消费品、金融、汽车、房地产、 TMT、物流等行业形成了专业的服务团队，逐步培养了一批长期合作客户，开展涵 括目标群体分析、新产品概念研发、品牌定位与品牌价值评估、满意度与忠诚度研 究、产品定价与渠道研究等商业数据分析与决策支持服务。 在这一阶段，公司形成了有影响力的行业品牌——“零点调查”，在调研咨询领 域建立了行业领先的市场地位，成为中国数据分析与决策支持领域的早期开拓者之 一。

2011 年至 2018 年，随着互联网的普及和移动互联网的逐渐发展，公司整合互 联网、大数据等新一代信息技术等新技术，经过不断研发和完善，形成了在线数据 集成技术和垂直应用算法两大核心技术，深度融合应用于调研咨询业务。 2017 年，公司逐步开发出集数据传输、存储、分析和可视化展示为一体的数据 技术平台——数立方平台。数立方平台整合了针对不同行业业务问题的垂直应用算 法，供执行业务时重复使用与快速调用；内置了各种类型的可视化组件，能够交付 可视化的研究成果。

公司运用线数据集成和垂直应用算法两大核心技术，为客户提供数据分析与决 策支持服务，提高决策支持的精准性和高效性，助力实现客户快速响应、科学决策 和高效行动。在公共事务领域，公司业务覆盖政务服务、城市管理、市场监管、营 商环境、法治与公安、文化旅游、社会群体研究、“一带一路”等领域，重点发展政 务服务（通常由政务热线服务、办事大厅服务、互联网+政务服务构成）、城市管理 领域、营商环境评估与优化领域的数据分析与决策支持服务；在商业领域，公司为 消费品、金融、汽车、房地产、TMT、物流等行业中的知名客户，在客户定位与描 摹、产品定位与开发、服务体验管理与优化、销售管理与优化、货品与供应链管 理、卖场管理与优化、渠道布局与管理优化等方面提供数据分析与决策支持服务， 重点发展商业服务价值链创新领域。

公司在优化升级现有决策分析报告产品及数立方平台功能的同时，正逐步实现 从“数据分析”向“数据智能应用”的转型升级。未来，公司将大力发展数据智能应用 业务，数据智能应用产品将成为公司重要的利润增长点。

2023 年 3 月 14 日，公司董事长袁岳在接受新华财经专访中表示，近年来，零 点有数的数据智能应用软件业务营业收入占比稳步增长，已从最早的百分之零点几 增至现在超过 20%。按照目前成长速度，预期未来几年占比或将达到 50%。数据智 能软件服务快速发展，也体现出当前政府和企业数字化转型升级的需求所在。同 时，原有的决策分析报告业务未来仍会增长，无论是政府机关还是企业用户，在制 定决策时都需要基于数据分析的研究报告来加以参考和判断。我们认为，公司的决 策分析报告业务将伴随在全党大兴调查研究以及数字政务建设中保持稳固增长，而 智能数据应用将随着算法进步加速提升，占比不断扩大，成为公司核心业务增长 点，综合两部分业务来看，预计公司营收未来几年将保持高速增长。

公司属于调研咨询行业，属于数字经济的范畴。行业正经历快速的数字化转 型，在国家数字经济发展大潮中不断迭代进化。公司作为中国领先的数据分析与决 策支持服务机构之一，是国务院多个部委相关工作的第三方评估机构、中国市场信 息调查业协会（CAMIR）副会长单位、中国科技咨询业协会团体标准《管理与技术 咨询指南》编制参与单位、中国市场调查业协会第三方评估委员会会长单位、中国 信息协会市场研究业分会(CMRA)副会长单位、国务院参事室社会调查中心发起成员 单位、中共中央对外联络部发起的“一带一路”智库合作联盟理事单位、欧洲民意与 市场研究协会（ESOMAR）会员单位、中国科技咨询协会创始单位会员、中国软件 行业协会（CSIA）会员单位等，是《市场、民意和社会调查服务要求》（GBT 26316- 2010）国家标准的起草单位之一。

公司目前主要有两大产品： 1、决策分析报告。决策分析报告均为定制化生产。公司承接客户项目，成立 项目组，探究客户问题和需求，确定项目研究所需数据、数据获取方法、研究模型 算法等，方案确定后进行数据采集和数据分析，最终生成决策分析报告。决策分析 报告提交形式包括图文版本或者可视化网页版本。公司针对该业务实行项目制。项 目执行分为项目启动交接、研究方案设计、数据集成、数据分析与成果交付四个环 节：

（1）项目启动交接。项目立项完成后，项目组根据合同约定的工作内容制作项目启动会文件，召开 全体项目成员交接会。会上，项目组就本次项目的重点难点、具体落地推进时间安 排、流程交接等进行讨论，明确工作部署。 （2）研究方案设计。研究方案设计是项目执行的重要阶段。一方面，项目组需要深刻理解业务问 题，找到关键的要素和指标形成解决问题的思路和初步框架；另一方面，需要结合 内外部数据资源、已有的数据产品成果，评估数据框架、算法与算力的可行性。项 目组通过深入研究，明确后续数据需求与垂直应用算法的选择或探索新的建模方 向。

（3）数据集成与质量复核。公司基于行业发展和业务需求，开发出在线数据集成技术，实现样本调查数 据、巡查数据、交互数据和大数据的采集、清洗、筛选、结构化、标签化等加工处 理。公司根据具体业务需求，使用不同类型数据，制定了一套科学严谨的数据检核 体系，通过层层检核、遗漏补充、数据库修正和再复查，作为数据分析和撰写报告 的基础。

（4）数据分析与成果交付。数据分析是项目成果生成的重要环节，该阶段由研究人员和数据分析师协作完 成。项目组根据项目目的和需求，运用相应数据和算法，提炼出具有价值的研究结 果，形成决策分析报告交付给客户。对于提交的决策分析报告，公司有严格的内审 控制机制，从报告结构、数据展现、结论层次、报告语言等方面，遵循同级互审、 上级复审的审核流程，充分保障提交报告的研究质量，保障项目的顺利完结。

2、数据智能应用软件。数据智能应用软件为公司开发的标准化软件，通过定 制化部署在客户系统中或为客户提供 SaaS 服务的方式交付。公司将数据智能应用软 件植入客户具体应用场景，进行数据分析，提供预警、指导并推进行动，助力实现 客户快速响应、科学决策和高效行动。针对具有定制化部署需求的客户，公司将软 件产品部署在客户系统环境中，并可提供后续升级支持服务；针对无定制化部署需 求的客户，公司将软件部署在公司云平台中，提供标准 SaaS 服务。

2、报告与软件齐头并进，精选参股业务互补

截至 2022 年 9 月 30 日，公司第一大股东为上海智数，持股比例达 41.49%。公 司拥有四家控股子公司，四家参股公司。 1、北京调查与北京指标及其下属子公司主要负责公司决策分析报告相关业 务。具体而言，北京调查、上海调查、上海指标、广州零点、武汉品数按照不同地 区或行业划分为客户公共事务和商业领域的客户提供数据分析与决策支持服务，北 京指标主要负责一些具社会影响力的项目研究，以拓展公司的品牌影响力。

2、北京远景和上海贯信及其下属公司负责公司智能应用软件相关业务。具体 而言，北京远景负责公司数据智能应用方面研发工作；上海聚零政作为公司尝试公 共服务基层第三方评估市场的推广与撮合服务平台业务的单位；上海贯信、北京贯 信、广州贯信按照不同地区划分为客户提供时尚及零售行业智能商品运营解决方 案；上海贯幸主要负责上海贯信体系内技术和产品的研发。

3、直真君智、千匠网络、相数科技、南方大数据交易均为公司智能应用软件 领域的重要参股公司。直真君智聚焦于大数据智能处理系统以及人工智能的技术开 发，与公司在行业专家、算法模型和数据积累上形成互补。千匠网络主要围绕交易 场景，为品牌企业提供营销数字化的 PaaS+SaaS 解决方案。千匠团队具备丰富的供 应链、电商、营销互联网运营经验，尤其是在软件服务的交付环节，拥有非常成熟 的经验与 KNOW-HOW。

零点投资千匠将在市场、技术以及客户需求挖掘形成互补。 相数科技是国内领先的城市大数据与数字孪生技术服务商，在业界率先推出技术领 先、功能全面的数字孪生城市平台，为政府和企业的数字化转型提供强大的技术支 撑和完善的解决方案。公司与相数通过合作打造了新一代城市大脑 NewCity，致力 于让城市更聪明、更智能，助力政府决策科学化、社会治理精准化和公共服务高效 化。南方大数据交易利用公司在外部脱敏数据的专业中介上探索数据要素流通市场 专业与技术服务。

3、疫情对业绩造成较大冲击，未来或快速恢复

2018-2019 年，公司营业收入保持稳步增长态势，2020 年受新冠疫情影响营业 收入略有下降。2021 年，公司收入稳定发展，虽然公司旺季受到疫情防控力度加大 的影响，部分项目难以如期验收，但是仍然实现营业收入 3.91 亿元，同比仍有 3.32%的小幅增长。2022 年上半年，疫情对公司业务开展有较大影响，特别是，疫 情期间部分区域封管，人员流动受阻，使得公司在市场拓展、项目实施与验收方 面、客户方招标立项推进进度方面受到影响。其中一季度受疫情影响较小，营业收 入实现 14.12%的增长；二季度则受到显著影响，较上年同期下降 39.22%；三季度公 司营收恢复增长，较上年同期增长 10.57%，综合来看，公司 2022 年前三季度实现 营收 1.48 亿元，同比下降-17.14%。

2018-2019 年，公司归母净利润同样维持了稳定的增长；2020 年公司年营业收 入略有下降，但归母净利润同比大增 35.90%，主要系数据智能应用软件业务增长而 引起的毛利率增长，以及享受国家因新冠疫情而推出的社保减免政策而导致；2021 年，公司归母净利润出现 12.10%的同比下降；2022 年前三季度，公司实现归母净利 润-1747 万元，同比下降 138.72%。

2023 年 1 月 31 日，公司发布了 2022 年度业绩预告，2022 年归母净利润预计亏 损 1200 万元-700 万元。公司表示，亏损主要是由于： 1、疫情波动延缓了项目执行和验收，导致营业收入下降。2022 年，公司积极 落实相关营销策略，拓展和维系新老客户，在订单量总体稳定情况下，战略性软件 业务仍有所增长。但由于全年疫情多点散发绵延，相关管控时间及区域均超过上年 度，公司在手订单的执行和验收产生了一定程度的拖延，从而导致营业收入较上年 度下降；同时，公司为保持整体竞争能力并积极履行企业社会责任，维持了研发投 入的增长和公司员工及其薪酬的稳定，并且基于长期发展的需要实施了首期股权激 励计划，由此导致公司整体运营成本费用有所增加。

2、被投企业受疫情影响利润 下滑。公司投资的企业，业务模式与公司相近，亦受疫情影响，项目执行和验收存 在一定程度的延迟，导致本年度收入和利润下降，进而导致公司权益法核算下的投 资收益较上年度有较大幅度降低。 3、应收账款减值。公司除按账龄正常计提坏账 准备外，对部分风险业务板块（如：地产板块）和重点风险项目（如：处于诉讼 中），进行了个别计提，导致公司信用减值损失较同期大幅增加。

我们认为，公司 2022 年业绩表现较差主要还是由于疫情影响所致，从公司发布 的 2022 年度业绩预告即可看出，公司对于 2022 年亏损判断的 3 个原因中，有 2 个 都是疫情原因，公司前三季度营收的下降同样是受到疫情冲击。但是，我们认为， 随着疫情的逐渐转好和管控的逐渐放开，公司未来业绩有望重回增长快车道，2022 单三季度公司营收 10.57%的同比增长也能佐证我们这一观点。

分业务来看，2018-2021 年，公司决策分析报告业务占据了主导地位，分别实 现营收 3.46 亿元、3.61 亿元、3.39 亿元和 3.33 亿元，占总营收比例分别为 99.06%、 94.59%、89.47%和 85.08%，可以看出公司该业务在总业务中的占比不断下降；与之 相对的，2018-2021 年，公司数据智能应用软件业务分别实现营收 328 万元、2063 万元、3984 万元和 5835 万元，业务占总营业收入比例从 2018 年的 0.94%，2019 年 5.41%，2020 年 10.53%，至 2021 年达到 14.92%。2022 年上半年，公司数据智能软 件业务在困境中仍保持了增长，业务收入为 2099 万元，较上年同期增长 8.93%，占 总营收比例进一步提升至 22.50%，而决策分析报告业务仅实现营收 7232 万元，占 总营收比例则进一步跌至 77.50%。分业务收入的表现也佐证了公司正逐步实现从 “数据分析”向“数据智能应用”转型升级，随着公司未来继续大力发展数据智能应用 业务，我们认为，公司数据智能软件业务在总业务中的占比有望持续提升。

而从毛利率的角度来看，公司 2018-2021 年综合毛利率分别为 31.38%、 33.11%、40.41%和 40.31%，整体毛利率基本维持了稳中有升的状态。2022 年前三季 度毛利率出现了一定程度的下滑，我们推测仍然是由于疫情冲击所致，随着疫情管 控的放开，预计未来公司毛利率有望快速回升。 另一方面，分业务来看，公司数据智能应用软件业务毛利率远超决策分析报告 业务毛利率，随着未来公司数据智能应用软件业务在总业务中的占比不断提升，公 司综合毛利率也有望持续提升。

而从费用率的角度来看，2018-2021 年，公司销售费用率分别为 3.17%、 4.09%、4.95%和 5.90%，整体呈现增长的态势，我们认为，目前公司正逐步实现从 “数据分析”向“数据智能应用”的转型升级，在这一过程中，由于需要推广“数据智能 应用”领域的新产品，故销售费用的提升是合理的；2018-2021 年，公司管理费用率 分别为 8.13%、8.13%、7.39%和 8.24%，整体较为稳定；虽然公司 2022 年前三季度 公司销售费用率与管理费用率均出现大幅攀升，但是公司客户的服务采购多以年度 为周期，通常在四季度完成项目并验收确认，这就使得公司收入主要集中在四季 度，随着第四季度营收的大幅提升，公司相关费用率也有望出现较大幅度的下降。