如何看待快递市场空间？

三大增量因素，电商新业态+乡村广市场+国际大 舞台。

1.电商新业态：直播电商 GMV 份额不断增长，快递行业与平台的接入将带来额 外增量

直播电商 GMV 份额增长迅速，2022 年直播电商市场交易规模保持着同比增长率达 19%。中国的直 播电商市场在 2021 年达到了 1.20 万亿元的规模，2022 年达到了 1.44 万亿元，预计未来三年的年市 场增长率能维持双位数增长，2025 年预测规模将达到 2.14 万亿元。截至 2022 年 6 月，我国电商直 播用户规模已经达到 4.69 亿人，占网民整体的 44.6%，直播电商的渗透率也在不断提高，根据易观 分析的数据显示，中国直播电商渗透率从 2018 年的 1.6%增长至 2022 年的 25.2%。可以看出，直播 电商已经成为一种广泛受到用户喜爱的新兴购物方式，发达的物流网络是直播电商不断开拓下沉市 场的基础，直播电商较大的市场将为快递企业带来新的增量机会。

电商是快递行业的重要增长动力。随着我国经济稳步恢复，消费线上化趋势强化固化，电子商务经 济继续保持着蓬勃的发展态势呈现出了全新的、平台多元化的网络购物新生态。未来新型电商有望 形成快递件量新的支撑点。 第一阶段以大型综合电商平台为主，淘系、京东、天猫在用户流量、全品类交易、渠道下沉方面贡 献了主要增量与业务支撑。 第二阶段以新型电商平台拼多多“团购社交电商”为主导的购物模式，拼多多以社交工具为渠道快速 传播团购的新模式，靠着低价吸引新客户，这大量释放了快递行业的包裹量。 第三阶段为基于直播带货的综合“兴趣电商”平台，以快手、抖音、哔哩哔哩等平台为主。2022 年主流直播视频平台 GMV 均达到万亿级别，阿里巴巴年 GMV 超过 8 万亿；京东 GMV 近 3.5 万亿；拼多多 2021 年 GMV 近 2.5 万亿；快手 GMV 超过 9,000 亿元。随着电商行业 蓬勃发展及电商的结构化变化，长期来看直播电商单件“小件化”和“GMV 均衡化”的特点将促 进快递包裹量稳步释放。 相比传统电商平台，短视频电商在价格、用户来源方面更具优势，直播电商在持续重塑快递格局。 2021 年全年来看，综合电商平台地位稳固，GMV 份额占比达到 83%；其次是直播电商，占比达到 了 14%；而新零售和社团团购板块占比较小。2022 年直播电商进一步侵蚀综合电商份额，GMV 份 额占比达到了 20%；而综合电商下降了 8pct。从目前的快递业务量来看，阿里平台、抖音、快手、 拼多多几乎占据了大部分的流量来源。

抖音增长迅速，2022 年市场份额将近快手、点淘两者之和，优势持续扩大。抖音平台 2022 年电商 成交额达到 1.5 万亿元，GMV 占比 48%；快手平台成交交易额为 8750 亿元，GMV 占比 28%；点 淘平台成交交易额为 7500 亿元，年 GMV 占比 24% 。 直播电商竞争白热化，更多平台加入份额争夺战。目前，新兴的直播平台像是微信视频号在月活量 已经达到 8.13 亿，超越抖音的 6.8 亿，如果未来在用户时长和直播营业额方面加入竞争，直播电商 的行业格局将发生变化，有可能给快递行业带来更多的流量。

2. 乡村广市场：农村互联网普及率相对较低，下沉市场增长空间可期待

农村互联网普及率相对较低，需求侧下沉市场空间可期待：中国互联网络发展状况统计调查显示， 与城镇地区相比，农村地区互联网普及率仍有上行空间。2022 年我国农村网民规模为 3.08 亿，占网 民整体的 28.9%;城镇网民规模为 7.59 亿，占网民整体的 71.1%，农村网民规模较 2021 年增长 2371 万。农村地区 2022 年互联网普及率达 61.9%，低于城镇地区的 83.1%，距离整体互联网普及率还有 13.7%的差距。

同时农村居民的人均消费支出增速明显超过城镇，下沉市场的需求红利释放仍有持续性。一是农村 数字化、互联网基础设施建设得到全面普及与强化。二是政策扶持快递体系进入农村市场，加大物 流服务供给力度。三是农村电商快速发展，物流基础的巩固与农村数字化转型持续深化将打通城乡 消费循环。

政策支撑物流供给侧基础设施的建设，农村下沉市场快递产能有望进一步提升。国家邮政局于 2020 年 4 月发布了《快递进村三年行动方案（2020-2022 年）》，明确到 2022 年底，将加大农村综合物 流服务供给力度，基本实现符合条件的建制村的“村村通快递”，各快递企业也积极响应政策，近年 来加速完善行业的最后一公里建设。根据菜鸟官网，菜鸟截至 2022 年已经成功建设了超过 3 万个乡 镇网点，这将有助于提高农村地区的快递履约效率。

目前中国已建设了 506 个县级物流配送中心和 650 个乡镇快递物流站点，983 个县城综合商贸服务 中心、3941 个乡镇“大集”和商贸中心得到建设和改造，农村网商(网店)达到了 1730.3 万家，同比增 长了 6.2%，其中直播电商占比达到 33.1%，95%的行政村已实现了快递直达，三分之一的快递能实 现城乡间当日派送，大大加速城乡间消费循环。乡村振兴政策、城乡交通一体化将进一步推动将进 一步完善乡村物流配送体系，即时零售、共同配送等新模式将助力激发下沉市场消费潜力。

农产品与乡村电商结合的商业模式有可能转化出大量快递包裹。2022 年农村实物商品网络零售额 1.99 万亿元， 其中农产品网络零售额 5313.8 亿元，同比增长 25.87%，增速较 2021 年提升 24.38 个百分点。随着供应链、冷链物流和仓储建设逐渐完善、农村快递网络的形成保证了农产品商贸流 通渠道的畅通运行。

3.国际大舞台：跨境电商方兴未艾，国际业务有望成为第二增长点

跨境电商已成为外贸的新特征业态，国际业务方面仍有上涨空间。2022 年我国跨境电商市场交易规 模为 15.7 万亿元，同比增长 10.56%。探迹大数据显示，2021 年全国跨境电商物流行业市场规模达 1.68 万亿元，同比增长 27.58%。由于全球消费方式的转变，电商消费成为更为适宜的消费方式，再 加上国内商品物美价廉的特点使得跨境电商能够逆风上行，预计全球跨境电商行业的市场规模将不 断扩大。

跨境电商蓬勃发展：根据《国务院关于同意在廊坊等 33 个城市和地区设立跨境电子商务综合试验区 的批复》，截至 2022 年底，我国跨境电商综合试验区增至 165 个，覆盖 31 个省市；海外仓数超 1800 个。在全球物流基础设施持续完善，政策兜底等因素的推动下跨境电商加速崛起。2022 年跨境电商 用户规模达到 1.68 亿，跨境电商贸易占比从 2019 年的 4.09%增长到 2022 年的 5.02%，成为对外贸 易发展的新增长引擎。

跨境物流的发展潜力在政策支撑下有望进一步释放。《“十四五”对外贸易高质量发展规划》提出， 要通过提升国际航空货运能力来推进国际物流保障，推进多元化物流选择以适应外贸规模和发展水 平。《关于促进内外贸一体化发展的意见》鼓励有条件的快递企业“走出去”，支持跨国大型供应链 服务企业发展，提高国际竞争力。 伴随着中国产业链向东南亚等地的转移，快递企业依托本国快递资源能力优势，积极在海外市场建 立起相配套的物流仓储能力，两者相辅相成，共同推动国内制造业的升级与转型，快递企业在海外 的布局将带来额外的增量。

RCEP 的实施进一步推动了跨境贸易与物流效率。RCEP《区域全面经济伙伴关系协定》2022 年 1 月 1 日生效实施后，通过关税减免等制度安排也进一步推动了跨境贸易，提升了跨境物流效率。2022 全年对 RCEP 其他成员国进出口额 129499 亿元，比上年增长 7.5%。同时，中国与“一带一路”沿线 国家和地区的双边贸易额持续上升，也为跨境物流带来了广阔的发展空间。 东盟是我国在 RCEP 的重要贸易伙伴。2022 年与东盟进出口 6.54 万亿元，增长 15%，其中出口 3.82 万亿元，增长 22.1%，进口 2.73 万亿元，增长 7.0%。东盟占我国外贸比重较 2021 年上升 1 个百分 点，达到 15.5%，继续保持我国第一大贸易伙伴地位。

2022 年东南亚五国电商增长率均超过 16%，可以看出东南亚正处于增量市场阶段，具备长线增长基 础。RCEP 从降低货物贸易关税、规范投资标准、知识产权保护、支持基础设施建设等方面为跨境 贸易的发展提供了实际利好，因此跨境企业在东南亚市场发展势头迅速。

当前东南亚电商渗透率仅为 5%，对标其他成熟市场仍有大幅的增长空间。在过去 5 年，东南亚一 直是全球电子商务增长最快的地区之一。2020 年，东南亚日均电商订单数超过 500 万，电商活跃用 户增长至 1.5 亿人，电商规模达 740 亿美元；2021 年电商规模超 1200 亿美元，同比增长 62%。但目 前除了新加坡，东南亚零售电商渗透率均低于 5%，其中最大电商市场印尼的渗透率相对较高，达到 4.26%，但对标中国（24.9%）、美国（21.3%）和英国（19.3%）等成熟电商市场来看，我们认为 东南亚电商市场潜力较大，渗透率仍存在 5 倍左右的提升空间。

物流公司重资产布局东南亚。以顺丰为例，截止到 2022 年，顺丰拥有自营全货机 77 架；全货机国 际航线累计运营 67 条；2022 全年全货机国际发货量超过 19 万吨。除此之外，顺丰通过收购上市公 司嘉里物流，加强了自身终端配送网络优势、货代优势，结合公司的货航资源和供应链经验，顺丰 的国际化业务得到逐步提升。其次是中国邮政，拥有 31 架全货机。而圆通则拥有 11 架自有全货机 累计开通国际航线超 80 条。此外，根据嘉兴市政府官网，圆通也在计划建设货机枢纽机场， 2050 年由圆通投资建设的嘉兴全球航空物流枢纽货邮吞吐量可达到 240 万吨，将成为国内重要航空货运 枢纽。

东南亚电商市场具有较大的潜力，与其他成熟市场相比，该市场仍有增长空间。政策的鼓励推动了 电商和物流企业在海外拓展业务，而物流公司在海外的长期布局也促进了海外市场的持续增长。这 三个因素共同作用，将促进物流企业国际业务的持续增长。