我国政府引导基金发展历程回顾

历纵观我国政府引导基金发展历程，可以分为如下几个阶段：

探索起步阶段（1999-2007 年）：伴随私募股权和风险投资的概念引入国内，政策性引导基金开始在高新区 的科创金融领域逐步试点。在探索起步的阶段，我国借助加入 WTO 和经济全球化的东风，大力推动地方政府多样化招商引资，早在 1993 年 IDG 就与上海科技投资公司各出资 1000 万美元成立了最早的中外合资风投公司——上海太平洋技术创 业有限公司。1999 年，国务院发布了《关于建立我国风险投资机制的若干意见》，确认了风险投资的正面意义， 也随之推动了政府或国资背景的深创投（深圳国资委）、上海联创（中科院）以及鼎晖创投（中金公司）成立。 2008 年，我国创投基金和成长型资本筹资金额达到千禧年后顶峰，分别为 37.2 和 111.8 亿美元。

规范推广阶段（2008-2014 年）：政府类基金运作范式逐渐明晰，地方创投的法律依据明确落地。“十一五”是我国全面落实科学发展观，把增强自主创新能力作为国家战略，加快经济增长方式转变，推 进产业结构优化升级，为全面建设小康社会奠定基础的关键时期，将围绕“人才、专利和技术标准”三大战略 深化科技体制改革。在此背景下，2008 年 10 月，发改委、财政部和商务部联合发布《关于创业投资引导基金规 范设立与运作指导意见》，明确规定创业投资引导基金的运作原则为“政府引导+市场运作，科学决策、防范风 险”以及其组织形式与资金来源、管理模式、风险控制、监管指导等内容，标志着政府引导基金规范运作的开 始。2009 年 10 月，国家发改委、财政部联合启动了新兴产业创投计划（第二只国家级政府引导基金）的试点运 行，由中央财政引导资金（中央财政战略性新兴产业发展专项资金）与地方财政资金、社会资金，共同设立创 业投资基金，扶植早中期、初创期创新型中小企业，支持战略性新兴产业和高技术产业发展。

存量调整阶段（2015-2019 年）：资管新规在募资端踩下“刹车”，政府引导基金新设速度减缓，存量基金转 入改革调整。政府引导基金已经从最初的扶持创业投资业发展转型为支持各类重点领域和薄弱环节领域的资金，政策端 随之拓展基金可投范围和监管范围。2015 年 6 月始，国务院陆续出台了《关于大力推进大众创业万众创新若干 政策措施的意见》《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》等文件，旨在建立和完善地方的创业 投资引导机制。2015 年 11 月，财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》，将政府投资基金定义为“由各级政 府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投 资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。”囊括了创业投资引导基金、股权投 资引导基金、产业投资引导基金和 PPP 引导基金等各类政府引导基金。

百舸争流时代（2020 年至今）：以问题为导向强化底线监管，以政府投资基金、国资系资金为代表的国资 LP 加速投入股权财政，密集发布引导基金管理办法。“募投管退”运行制度设计逐渐完善，更加关注基金投后的产业发展和项目落地情况。2021 年 4 月，国务 院下发《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，规范政府收入预算管理，加强政府性资源统筹管理，大力 优化财政支出结构。另一方面，强调政府投资基金设立、出资的管理，同时加大基金和绩效信息公开力度。2022 年 8 月，科技部和财政部颁布《企业技术创新能力提升行动方案（2022-2023 年）》，鼓励各类天使投资、风险投 资基金支持企业创新创业。2022 年 11 月，证监会和国资委下发《关于支持中央企业发行科技创新公司债券的通 知》，旨在进一步健全资本市场服务科技创新的支持机制，发挥国央企科技创新的引领示范作用，促进“科技+ 资本+产业”的高水平循环，引导各类金融资源加快向科技创新领域聚集。同月，证监会和工信部联合颁布《关 于高质量建设区域性股权市场“专精特新”专板的指导意见》，提出构建地方业务链和分层管理体系，提升多层 次资本市场服务专精特新中小企业的能力。