磷酸铁锂行业需求及竞争格局分析

磷酸铁锂行业需求持续高增长，竞争格局逐步恶化。

磷酸铁锂需求快速增长。相较于三元电池，磷酸铁锂电池在安全性、性价比、循环寿命上具备一定的优势。从安全性 上看，磷酸铁锂在 250 摄氏度以上才会出现热现象，在 700-800 摄氏度时才会发生分解，且分解时不会释放氧分子， 具备较好的安全性，循环性能也明显高于三元。而从原材料成本上来看，三元材料的主要金属原材料镍、钴盐的价格 偏高，而铁锂主要原材料为铁源、磷源，储量、价格都较为丰富、便宜。因此，磷酸铁锂电池在中、低续航的动力市 场、以及对成本、循环寿命要求偏高的储能市场中更为适配。近两年这两个市场的快速爆发也大幅拉动了对磷酸铁锂 正极的市场，2021-2022 年中国磷酸铁锂正极材料出货量分别达到 48、111 万吨，同比分别增长 287.1%、132%。

中国新能源车市场快速发展，铁锂渗透率持续提升。得益于中国在 2011 年宣告加拿大魁北克（HQ）具备的两个磷 酸铁锂的基础专利核心专利无效，为国内磷酸铁锂的高速发展奠立了基础。19 年以来国内补贴持续退坡，新能源政 策从偏好高能量密度转向重视安全性。此外，随着材料体系和工艺结构的升级，磷酸铁锂能量密度开始向三元体系靠 近。在成本驱动下，各大车企纷纷推出了各自的磷酸铁锂车型，如五菱宏光 MINI EV、特斯拉 Model 3、比亚迪汉等 高性价比爆款车型。销量的火爆带动磷酸铁锂装机量自 2020 年起逐年提高。2022 年中国磷酸铁锂装机量占比 61%， 时隔多年重新超过三元电池。 铁锂出海，全球动力铁锂化趋势显著。2021 年以来主流车企车型标准版本逐步切换成性价比高的铁锂电池。海外市 场，特斯拉、福特、大众的部分车型也将选用铁锂电池，Rivian 也宣布未来将大范围使用铁锂电池。国内外电池厂也 在纷纷扩建扩建铁锂电池产能，LG 计划 2023 年在中国工厂量产铁锂电池，SK 计划在 2025 年前推出成本更低的铁 锂电池。

政策端发力，国内外储能市场快速发展。随着碳达峰、碳中和目标下电力清洁化加速带来储能需求持续增长、国内外 对储能领域政策实施力度明显加大。2022 年我国光伏新增装机量达到 87.41GW，连续 10 年位居世界第一；累计装 机量达 392.6GW，超越风电(2022 年新增 36.7GW，累计约 370GW)成为国内第三大电源。以风电、光伏等清洁能源 替代化石能源的革命正在加速到来，储能可以有效缓解可再生能源的间歇性和不稳定性。波动性电源占比大幅提升，利好政策陆续出台，为储能开拓增长空间。 海外方面，欧美颁布多项政策支持储能发展。2019 年欧盟在 2019/943 和 2019/944 法令提出，大力支持户用储能市 场发展，消除发展中可能存在的财务障碍。美国于 2021 年提出储能系统试点测试计划，密歇根公共服务委员会推出 计划允许公用事业公司提出储能资源的零售费率；去年美国在 IRA 2022《通胀消减法案》中，将投资税收抵免(ITC) 补贴期限延长至 2034 年，其范围扩大到包括独立部署的储能系统，单个光储项目税收抵免高达 70%，储能项目经济 性再次提高。 国内外电池厂加速布局储能市场。根据 GGII，预计 2023 年主流储能电池厂商出货量总计达 330GWh，其中，国内 厂商宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、厦门海辰等企业预计出货量较大。

多方玩家入局，铁锂行业竞争加剧。除去铁锂原有的企业加速扩产，铁锂相对较低的技术门槛以及扩产周期（6-12 个月）也吸引了大量跨界玩家进入磷酸铁锂市场。2022 年，钛白粉、磷化工企业纷纷宣布大规模的磷酸铁锂产能建 设规划，希望依靠其在磷、铁资源端的原材料优势拿下一定市场份额。不完全统计，2022 年投资新建的磷酸铁锂正 极材料项目超 40 个，总计规划新增产能（不含磷酸铁）超 500 万吨，且大量的产能布局在湖北、四川、贵州和云南 等磷矿资源丰富的省份，这几个省份规划布局的产能均超过 200 万吨，并且集中将在 2023-2024 年投产，磷酸铁、 磷酸铁锂价格可能在未来持续走低。

2023 年上半年，锂电中游行业进入去库周期，供需格局逆转。据行业反馈，铁 锂加工费用呈下滑态势，若下半年行业新产能继续投出，可能存在价格战加剧的风险。 供需格局恶化，关注头部企业核心竞争优势。铁锂产品经过数十年的迭代进步，产品性能、工艺已经十分成熟，进一 步大幅变化的可能性较小，产品逐步呈现同质化趋势。企业的核心竞争力将更多的转向客户、成本端的比拼。而在这 两方面，现有的头部磷酸铁锂企业在规模和下游客户绑定的深度上都要显著领先，竞争优势可能维持。