航天南湖的竞争优势体现在哪？

行业壁垒高筑，公司竞争优势突出。

1.行业技术壁垒高筑，客户黏性较强

雷达整机壁垒高筑，国内参与玩家数量较少。雷达整机涉及多种学科和技术，研制和生产 难度大，全球具有大型雷达整机的单位数量稀缺。特别在军用防务雷达领域，从研制阶段 开始一般流程包含论证阶段、方案阶段、工程研制阶段、状态鉴定阶段和列装定型阶段， 每一阶段都包含大量细节工作，整个研制周期投入大，时间长，对参与公司的技术积累和 流程熟悉程度有较高要求。目前国内能提供大型防务雷达整机的单位主要包含电科十四所、 电科三十八所，国睿科技、四创电子和航天南湖等。

竞争格局有序和技术优势带来高中标率，产品定制化带来高客户粘性。由于公司长期以来 深耕防空预警雷达领域，技术优势较为明显，近年来在招标中保持着较高的中标率。根据 招股说明书，公司 2020-2022 年参与的 25 个招投标项目中，中标 16 个，包括 5 个国家 级重点装备项目，且其中 12 个项目中公司为唯一中标方，剩余 4 个项目取前两名中标 （其中公司 2 个排名第一、2 个排名第二），充分体现了公司较强的行业竞争优势。同时由 于公司的防空预警雷达产品属于定制化产品，对已定型的产品，客户一般将公司作为该型 号产品的指定供应商；对新型号产品，公司通过主动向客户推广、公开投标等方式，积极 参与客户的新型号、新需求的产品研发，为客户研制特定需求产品，导致公司客户粘性较 强，基本盘较为稳固。

产品序列不断丰富，后续发展动能强劲。公司是我国防空预警雷达主要生产单位之一，公 司的防空预警雷达产品已成为我国防空预警领域的主力装备，在军方客户中广泛应用，产 品已覆盖多个军种。公司在现有产品基础上，不断加大新产品研发力度，产品体系逐渐丰 富，推动公司构建防空预警体系化产品，为未来公司发展奠定产品基础。近三年，公司聚 焦用户核心应用需求，积极开展新产品研究，已中标多型防空预警雷达领域研制项目，相 关产品定型批产后，预计未来可为公司提供更强的增长动力，并进一步巩固公司在防空预 警雷达领域的优势地位。

2.在手订单充足，在研型号转批产有效带动业绩增长

公司在手订单充足，研制型号陆续转批产有望在业绩端产生叠加效应。根据公司第二轮审 核意见问询函，截至 2022 年 6 月末，公司在手订单为 12.94 亿元，且根据在手订单中已 签合同的合同执行情况、历史订单执行周期、公司实际生产进度，预计自 2022 年 7 月至 2024 年 12 月将陆续实现销售。其中，雷达整机及雷达配套装备已批产产品的在手订单金 额为 9.28 亿元，主要包括雷达整机产品 A、产品 D 和雷达配套装备产品 E，在手订单分 别为 5.59 亿元、3.10 亿元和 0.59 亿元，公司整体在手订单充足。 截止到 2022 年 11 月，公司中标的 15 个项目包括雷达整机、雷达配套装备等类型产品， 其中 5 个雷达整机项目作为国家级重点装备项目，属于军方客户骨干装备产品，预计 2023 年可完成产品定型，并于 2024 年开始批产；部分雷达配套装备产品预计 2023 年开 始陆续批产。在公司的新型号产品中，从产品类型上看，包括警戒雷达、目标指示雷达、 雷达防护装备、出口型雷达产品等，从产品演进上看，既包括现有产品的改进型产品或新 一代产品，也包括其他厂商老型号的新一代产品，以及防空预警雷达领域内的新型产品。 我们认为，随着公司在手订单的执行和中标项目转批产，业绩层面或将保持较高增长。

3.深耕抗干扰技术，提升产品作战效能

电子干扰是重要的电子对抗的手段，这种技术通过辐射和转发电磁波或声波，制造假回波 或吸收电磁波，以达到扰乱或欺骗对方电子设备，使其失效或降低效能。电子干扰按是否 辐射能量,可分为有源干扰和无源干扰；按干扰效果可分为压制性干扰和欺骗性干扰。其中， 压制干扰是在敌方雷达中注入干扰信号以使真实目标回波信号被干扰淹没的一种有源干扰 方式，其着眼于降低雷达接收机信噪比，使其难以发现目标，欺骗性干扰则是着眼于接收 机的处理过程，使其失去测量和跟踪真实目标的能力。

在实际作战场景中，各国的电子干扰已不再局限于单一的一种形式，而是综合运用多种干 扰策略，实现干扰效能倍增。集群干扰协同突防就是一种关键的集成干扰模式，其指弹道 导弹突防中，同时释放多部干扰机、诱饵，通过态势感知与信息交互，形成具有一定空间 分布、功能互补、战术协同的干扰集群。

伴随着电子干扰技术的发展与进步，预警雷达面对的干扰条件复杂性不断升级，控制难度 相应增加，此外，机载预警雷达在运行过程中，也会接受来自作业环境的无意干扰，各类 同频通信设备和同频雷达的辐射信号，对雷达运行效率产生的影响是极为显著的，因此自 适应抗干扰技术对雷达在复杂电磁环境下发挥作战效能有着非常关键的作用，公司通过多 年的专项深耕，在雷达研制、使用过程中积累了多项先进的抗干扰技术。

4.布局低空探测技术，抢占“低小慢”探测利基市场

“低慢小”无人机指在低空飞行、行进速度慢、体积小的无人机。其飞行高度位于大部分 防空雷达的探测盲区，防空雷达难以及时捕捉到它，同时此类无人机飞行速度慢，而雷达 往往难以识别慢速目标，因此其具有躲避雷达的天然优势，此外，低慢小无人机“小”的 特点，也对传统防空导弹造成了挑战，传统的防空导弹通常采用近炸引信，利用破片进行 杀伤，由于低慢小无人机“小”的特点，使得近炸引信很难起爆，有时即使导弹起爆但破 片难以伤及小体积的无人机。

低空探测技术储备充分，应对无人机威胁能力突出。在现代战争中，无人机逐渐扮演重要 角色，航模以及消费级无人机改装成的攻击型无人机、巡飞弹，并以铺天盖地之势对重要 军事设施开展蜂群攻击是无人机技术的普及与货架化之后，在现代战争中制造的一种新的 作战场景。因此快速、准确的识别出无人机等低空目标是军用雷达的重要发展方向，公司 将低空突防视为技术进步的核心方向之一，几年来不断在低空突防领域进行深入研究。