海德股份各项业务布局进展如何？

重组类业务重点发力，2C 端业务迸发新增长点。

1. 公司业绩持续高增，重组类业务为重要发力点

公司专精困境资产管理业务，以重组类业务为核心发力点。根据公司披露的数据来看， 2021年重组类占存量困境资产的比例接近90%，公司超六成的营业收入也是来自于重组类业务。

2022 年上半年公司继续聚焦重组类业务，贡献收入占比进一步提升。截至 2022 年 6 月底， 公司在困境资产业务领域新增投放 15.33 亿元，其中收购重组类业务 13.5 亿元，收购处置类业务 1.83 亿元；存量项目回款 13.22 亿元，其中收购重组类业务 5.94 亿元，收购处置类业务 7.28 亿 元。截至 2022 年年中，公司存量业务规模 66.97 亿元，比年初增长 11.84%，其中收购重组类业 务 64.12 亿元，占比 95.75%，收购处置类业务 2.85 亿元，占比 4.25%，业务底层资产和合作客 户涉及能源和地产等领域、上市与非上市等主体。2022 年上半年公司实现营业收入 4.80 亿元， 其中收购重组类业务收入3.64亿元，占比75.96%，收购处置类业务收入1.15亿元，占比23.92%。

2. 营收实现突破，转型 AMC 后营收及利润均大幅提升

业务转型步入正轨，营收净利迈上新台阶。自 2016 年开启 AMC 转型以来，公司按照转型 方向，积极把握市场机遇，不断发掘业务机会，审慎把控项目风险，不良资产业务快速步入正轨， 营业收入及归母净利润均有较大幅度提升，屡创新高。2017 年公司实现营业收入 2.03 亿元，较 2016 年同比+355.80%；实现归母净利润 0.73 亿元，同比+2358.72%。2018 年公司营收、归母 净利再次迎来大幅增长，同比分别+67.34%/64.64%至 3.39/1.21 亿元，主要系公司资产管理业务 规模增加，带动营收净利大幅提升。截至 2022 年三季度，公司实现营收 7.89 亿元，同比 +100.32%；实现归母净利润 5.43 亿元，同比+135.19%。

3. 费用保持稳定水平，盈利能力稳步向好

费用保持稳定水平，盈利能力稳步向好。公司主营业务为不良资产管理，没有营业成本，发 生的相应支出计入管理费用。由于管理费用相对刚性，并不会随着营业收入扩大同比例增长，因 此表现为费用的快速下滑。从2018开始，公司通过合理安排业务结构，加强企业内部控制，优化 管理流程，不断降低管理和运营成本，2018-2021 管理费用同比增速分别为 66.29%/33.75%/- 5.25/38.61%,2021 年管理费用上升主要受业务量大幅增加所致，但增速远低于公司净利润增速。 2022 前三季，公司净利率达到 69.07%，较去年同期同比增长 10.24pct。我们认为，公司在管理 规模及盈利水平大幅提升的同时，管理费用相应上涨幅度出现明显下滑，充分说明随着转型步伐 加快，公司不良资产管理能力正在不断增强，业务开展趋于成熟，利润释放逐步加快，预计未来 随着管理规模的进一步扩大，公司净利润有望实现稳步增长。

4. 以 2B 业务为起点，开拓个贷不良与储能直投新增长极

公司上半年的营收全部由 2B 端业务贡献，2C 端业务今年 8 月份刚刚起步。公司目前有三块 业务条线：

第一条线是已经探索也通过实践论证过的公司重点定位的机构困境资产管理业务。困境资产 管理业务分为重组类和处置类。重组类业务在收购困境资产后，把有提升价值的资产进行价值发 现和价值提升。处置类业务以实现困境资产回收价值最大化为目标，对困境资产进行阶段性经营 管理，结合困境资产特点、债务人情况、抵质押物情况等因素，灵活采用本息清收、债务人折扣 清偿、破产清算、诉讼追偿、单户转让、打包转让等处置方式，最终实现资产增值，获取债权回 收差价增值收益。 第二条线的是以金融科技为赋能的个人贷款不良资产业务，公司于 8 月 10 日公告收购西藏 峻丰数字技术有限公司。公司发挥个贷的牌照资格，峻丰科技发挥技术优势，二者相辅相成。 第三条业务线是公司与永泰能源合资设立北京德泰储能科技有限公司，通过德泰整合储能项 目。根据公司公告将要向百穰新能源增资 1000 万元，并且收购敦煌市平台山的钒资源矿山以及 给沙洲电厂二期的 200 万的火电装机做储能调频建设服务。 困境资产管理结合个贷不良业务，布局储能领域进一步提升持续发展能力。2016年公司转型 向资产管理发展，2022 年公司在转型取得阶段性成功基础上，在稳固发展机构困境资产管理业务 的同时，大力推进以金融科技为赋能的个人贷款不良资产业务，加快拓展资产管理业务领域的深 度和广度，延展业务链条。按照公司双轮驱动战略，积极布局优势资产投资，尤其是在储能行业 的投资布局，以不断增强盈利能力和可持续发展能力。