安徽白酒市场现状及格局如何？

安徽市场消费升级持续加速，省内竞争格局逐渐明朗。

1、 省内消费升级驱动白酒价位升级，产品结构仍有 提升空间

安徽白酒市场近年来省内双重价位升级趋势明显，头部酒企最为受益。1）80-150 元价格带成长为新的主流中高档价位，承接乡镇从 30-50 元升级起来的消费需 求；2）次高端加速扩容，并逐渐裂变为 200 元和 500 元两个强势价格带。随着 省内主流消费价格带不断上移，公司次高端价位实现较快增长，古 8 及以上产品 收入占比达到 40%以上，优势明显，未来将充分受益于省内消费升级带来的次 高端扩容红利。

安徽地区白酒行业激烈的竞争迫使徽酒企业不断进行营销革新。所谓“东不入皖， 西不入川”，历史上徽酒市场竞争激烈，各家酒企通过营销模式的推陈出新塑造 出渠道建设、经营能力等方面优势，在安徽市场上构建起较高的安全壁垒，也多 次引领白酒行业整体的营销变革，市场运作愈发精细化。

2、 集中度提升，“一超两强”格局延续

安徽维持市场份额向龙头集中态势。我们认为 2002-2012 年中高端价格带升级 带动区域龙头公司进入高速成长期；2016 年后古井贡酒、口子窖等进入次高端 价位驱动增长阶段，区域龙头基本在各个价位段均有布局，产品结构更完善，在 市场运作上兼具防御性和进攻性，可以在一定程度上熨平经济周期和突发事件带 来的短期波动。2021 年安徽市场古井贡酒销售额占比约为 30%，古井贡酒、口 子窖、迎驾贡酒合计占比超 50%。并且次高端价格带天生存在品牌壁垒，随着省 内主流价格带的提升，龙头公司将继续受益，强者恒强，市场份额有望持续提升。

竞争格局经历了“群雄割据”、“双寡头”、“一超两强”三个阶段，当前“一超两 强”格局形成并逐渐稳固。早期安徽市场前几大品牌的企业规模分布相对其他省 份较为均衡。伴随古井贡酒和口子窖的崛起以及行业调整的深入，不同的品牌卡 位不同价格带，竞争格局逐渐清晰：其他品牌的市场空间集中在 80 元以下价位， 中高端市场的两强相对稳定，古井贡酒和口子窖处于强势地位。激烈竞争下，古 井贡酒近几年保持高增，成功占据合肥省会高地辐射全省，迎驾贡酒追赶势头迅 猛，口子窖略显弱势。2015 年起古井贡酒发展突飞猛进，与其他徽酒企业收入 规模差距开始拉大，古井贡酒持续上扬，2019 年总营收突破百亿，合肥市占率 将近 40%，对全省消费氛围起到强势引领作用。口子窖进入产品结构和渠道改 革调整期，收入增速在 2017 年达到高点后开始下滑，当前口子窖收入不及古井 贡酒的一半，稍显弱势；而近两年迎驾贡酒在洞藏系列的带动下增长较快，2022 年超越口子窖成为徽酒收入规模第二。

多重优势下，古井贡酒有望持续享受省内次高端扩容趋势，强者恒强。安徽市场 容量较大，头部企业可以充分把握价位升级的增长机会，当前次高端规模还在持 续增长，适当的竞争有利于该价位的市场培育，良性竞争会倒逼企业投入更多资 源，共同做大蛋糕。而同时龙头可以通过蚕食其他酒企的份额巩固自身地位，公 司深耕安徽多年，已经形成较为成熟的营销和管理经验，抗风险能力突出，具有 前瞻性的产品矩阵排布、深厚的品牌积累及高效完善的精细化渠道模式共同助推 公司充分享受省内次高端价位升级红利，有望维持业绩稳健增长，龙头地位保持 稳固。