天润乳业产能及牧场建设情况如何？

产能建设支撑市场开拓，牧场布局保持高位自给率。

1. 产能：南疆、山东产能建设，助力市场开拓布局

北疆+南疆+山东产能覆盖，助力疆外及南疆市场开拓。天润目前处于生产状态中工厂共有三 家，其中天润科技（乌鲁木齐）、沙湾盖瑞（塔城沙湾）位于北疆，唐王城位于南疆图木舒 克市，同时山东齐河工厂正在建设过程中。未来将形成北疆+南疆+山东产能布局，以北疆乌 鲁木齐为基础，唐王城就近覆盖南疆区域，山东补充疆外市场需求，实现全域市场布局。 现有产能基本满产，南疆及山东产能建设布局中。目前天润产能共计 27 万吨，其中北疆天 润科技及沙湾盖瑞合计投产 21 万吨，南疆唐王城一期投产 3 万吨，另有 3 万吨代工产能， 已基本实现满产。目前正扩建唐王城二期 3 万吨产能，预计新疆疫情恢复后将快速投产，有 效补充 2023 年产能扩容需求。南疆唐王城工厂、山东齐河工厂均设计为 10 万吨产能，前期 直接建设完成 10 万吨前处理能力，后期加装分包线即可快速扩容产能。目前天润远期储备 产能包括唐王城 7 万吨（含二期）产能、山东齐河一期 10 万吨产能、二期 5 万吨产能，远 期规划产能充足，保障未来 3-5 年市场拓张需求。

唐王城工厂有力缓解北疆产能瓶颈，就近覆盖南疆市场。唐王城工厂的建设，1）有效缓解 产能瓶颈，截至 2019 年 6 月末，天润共拥有 18.46 万吨产能，其中 UHT 奶/酸奶/乳饮料产 能分别为 6.19/10.98/1.29 万吨，19H1 产能利用率分别达 58.42%/43.94%/69.38%，天润产 品季节特征不明显，考虑 2019 年全年维度，UHT 奶及奶啤均超过 100%产能利用率。唐王 城工厂投产有力补充公司产能需求，尤其补充白奶产能，一期投产 3 万吨产能中，UHT/酸奶 /奶啤产能分别 1.05/1.05/0.90 万吨。2021 年年初唐王城工厂投产之后，也推动常温业务快 速放量。2）就近覆盖南疆市场，天润在北疆已实现渠道高密度布局，从薄弱市场突破，带 动疆内增速进一步提升。3）实现南疆牧场就近加工，节省南疆牧场-北疆加工厂之间 1000km 以上运输时效及费用。

山东产能就近覆盖疆外区域，有望带动利润水平提升。2021 年 9 月，天润与山东齐河县政 府达成框架合作协议，天润将与齐河县国有资产监督管理局全资控股子公司山东齐河投资集 团按照 51%、49%共同出资设立乳制品项目公司。山东工厂总体规划 15 万吨产能，其中一 期规划 10.5 万吨产能，UHT/酸奶/乳饮料生产线同步配备，考虑到未来山东工厂原奶将由山 东牧场就近供应，不具备新疆奶地域属性，预计将会更加侧重于风味化产品，通过配方及生 产工艺调节产品口味。22H1 山东工厂已开工建设，预计将于 23H2 投产，前期产能预计投 放 3 万吨。山东工厂就近覆盖疆外市场，提升整体运输时效性，带动低温产品布局；同时节 省包材运输及产品出疆运费。山东原奶价格更低，本身具备成本优势，有助于带动整体利润 水平提升。

2. 牧场：原奶自给率保持高位，持续加大牧场建设力度

高位原奶自给率，保障原奶供应安全稳定。22Q3 天润原奶自给率超过 60%，为上市乳企中 原奶自给率最高的公司。天润目前拥有 18 个牛场，分布于新疆昌吉、阿克苏、奎屯、沙湾 等地，均位于北纬 45 度黄金奶源带上，集中于天山南北地区，日照时间长，昼夜温差大， 实现更加独特的奶源品质。截至 2022 年 6 月末，天润奶牛存栏 3.76 万头，持续保持稳定增 长趋势，保持高位原奶自给率，确保奶源安全可控。规模化养殖也带动奶源品质提升，22H1 天润奶牛平均单产 10.5 吨，接近于国内大型牧场单产水平。

加大上游牧场建设力度，整合兵团产业链前端资源。天润持续加大上游牧场建设力度，保持 高位原奶自给率。目前北疆区域，天润北亭万头牧场正在有序建设中，预计 22Q4 即将建成 并引进牛只，补充北疆乌鲁木齐及沙湾工厂奶源需求。南疆巴楚县 5000 头规模化牧场已建 成运营，目前已调运 1750 头奶牛进驻。山东工厂前期奶源将由澳亚牧场 100%供应，未来 伴随山东工厂的投产，也将在山东建设自有牧场，2021 年天润已与齐河投资集团签署合作 协议，未来合作共建奶牛养殖项目。同时，天润作为兵团旗下唯一乳畜整合平台，兵团仍具 备大量草场、牧场等产业链前端资源，预计未来天润可根据发展进度适时并入上游牧场，保 障高位原奶自给率。