南芯科技如何打造核心竞争力？

充电管理芯片根基深厚，执坚披锐进军 工业和汽车市场。

1. 稀缺的端到端完整方案提供企业，高端消费市场持续突破

充电系统芯片品类众多，具备端到端全品类提供能力的企业稀缺。前文已详细介 绍充电系统构成，消费终端充电系统分为供电侧和设备端，供电侧芯片品类包括 AC/DC、DC/DC、无线充电芯片（发射端）、充电协议芯片等，设备端芯片品类 包括开关充电芯片、电荷泵芯片、无线充电芯片（接收端）、DC/DC、锂电保护芯 片等。各个细分品类对芯片 knowhow 的要求均有所不同，单一企业覆盖所有品类 难度较大。而对于客户来说，若能在同一家企业完成整套充电管理系统的芯片采 购，一方面有利于企业的供应链管理，可望依托较大的出货量获取更优惠的价格 和更优质的售后服务；另一方面亦有利于系统各部件的匹配和调试，可有效缩短 研发、生产和上市的周期。 公司是国内稀缺的具备端到端完整充电方案供应能力的企业。放眼全球来看，仅 有 TI 等海外龙头企业具备提供端到端完整解决方案的能力，国内具备提供端到端 解决方案能力的企业依然稀缺。南芯科技早期依托电荷泵、Buck-Boost 等拳头产 品打入客户供应链，并凭借在电荷泵市场的优势地位锐意突破，不断扩展产品和 客户。目前，公司已形成完整的端到端充电管理解决方案。

展望未来，一方面，公司有望充分受益于电荷泵芯片系统升级的趋势。前文已对 快充行业增长动能进行详细分析，公司目前电荷泵充电管理芯片覆盖 2:1、4:1、 4:2、6:2 等多种架构，包括集成不同充电协议的产品，能够满足终端设备 22.5W-200W 功率的充电需求，将充分受益快充行业快速增长的发展趋势。 另一方面，公司有望依托于电荷泵芯片领域的优势地位，持续开拓无线充电、 AC/DC、协议、保护芯片市场，尤其是国产份额仍然较低的充电管理芯片市场， 如 Inbox AC/DC、高功率 AC/DC 等，持续贡献收入增量。目前，在 AC/DC 芯片领域，公司掌握 GaN 差分直驱技术，在国内较早推出并量产 GaN 直驱控制器、 GaN 集成的控制器；目前公司产品已覆盖 18-120W 功率范围，应用场景丰富。

2. 深耕消费市场积累完善 IP，核心客户持股市场基础雄厚

公司现有产品品类助力公司积累了完整的数字、模拟、高压电路设计和工艺平台 能力。根据公司招股书披露，公司已掌握多兼容模式的电荷泵电压变换器技术、 谐振式电荷泵控制技术、高集成度的充电控制技术、AC-DC SSR 控制技术等核心 技术，核心技术产品收入占公司营业收入超过 90%以上比重。同时公司锐意开展 新技术研发，正在研发高耐压等级的 DC-DC 芯片项目、面向工业应用的 AC-DC 芯片项目、高性能车载充电芯片项目等新技术项目，公司依托消费领域的深厚积 累，已掌握一批核心设计 IP，覆盖数模混合、高压大功率等关键技术领域，全品 类模拟芯片企业的基本要素已齐备。

核心客户持股，共同成长助力市场拓展。根据公司招股书披露数据，公司股东中 包括安克创新、OPPO、vivo、小米等国内充电头及手机领域头部企业，其中安克创新持股比例4.47%，OPPO持股比例3.54%，vivo持股比例2.94%，小米持股2.37%， 合计持股比例达到 10.95%（截至招股说明书发布日）。下游核心客户对公司的持 股，一方面体现公司产品实力及市场配合等方面获得下游客户广泛认可，另一方 面亦增强了公司的客户粘性，与下游客户共同成长，将持续助力公司新产品研发、 导入和市场拓展。

3.布局汽车和工业市场，成长空间持续延展

从绝对体量上来看，汽车是除了无线通信领域以外最大的模拟芯片市场。根据 IC Insights 数据，2021 年全球模拟芯片市场中，汽车市场占比达到 22.40%，仅次于 通信领域。从产品角度来说，由于汽车芯片运行环境相对复杂多变（振动、温湿 度变化、瞬态噪声等），而汽车芯片的稳定运行又与乘车人员安全息息相关，因此 汽车芯片在可靠性和鲁棒性上要求更高。同时，对于 Tier 1 和整车厂来说，稳定、 可靠、高质量的芯片供应至关重要，因此客户对于芯片供应商的验证测试流程亦 十分冗长。整体看，汽车芯片的技术、客户门槛较消费和工业市场要高。

在汽车电子市场，公司已有 SC8001Q、SC8101Q、SC8701Q、SC8201Q 等多颗料 号通过 AEC-Q100 车规认证，目前公司产品已适配车载充电器、车载无线充电、 USB Type-C/Type-A 功率传输、信息娱乐系统、远程信息处理等多种应用场景。 随着公司在汽车芯片市场的在研产品不断推出，未来公司汽车电子相关产品收入 规模有望持续增长，为公司贡献重要增量。

工业领域坡长雪厚，是国内模拟芯片企业的重要增长极。工业需求细分领域较多， 包括变频、伺服、医疗、电网等多个下游领域。不同细分领域中，对模拟芯片的 需求也呈现出一定的差异。在工业领域，单一模拟芯片料号难以覆盖所有需求， 产品品类呈现出百花齐放的状态。根据 Omdia 数据，在无线通信领域，PMIC、 BMIC、DC/DC 三类芯片占据主要市场份额；而在工业领域，按产品品类区分的 市场份额相对分散，较大的品类包括 AC/DC+PFC、DC/DC、线性电源等。 目前公司产品已可适配电动工具、储能设备等工业下游应用领域，未来下游应用 领域和客户有望进一步扩展。