菲利华发展历史、股权结构及营收分析

 国内石英玻璃领域龙头。

1.公司发展历史悠久

菲利华立足于石英玻璃领域，专注开发气熔石英玻璃、合成石英玻璃、电熔石英 玻璃与石英玻璃纤维及制品。主导产品有石英玻璃锭、筒、管、棒、板、片，石英玻 璃器件，石英玻璃纤维系列产品，石英玻璃纤维立体编织预制件，以及以石英玻璃纤 维为基材的复合材料。

公司前身湖北省沙市石英玻璃总厂始建于 1966 年，并且于 1999 年改制为有限责 任公司，2014 年在深交所创业板挂牌上市。公司是全球第五家、国内首家通过三大国 际半导体设备厂商认证的石英玻璃材料供应商，也是全球少数几家具有石英玻璃纤维 批量生产能力的制造商之一。

公司实际控制人为邓家贵和吴学民，两人先后均曾担任公司董事长职务；截至 2023 年 3 月，两人分别持有公司 7.55%和 6.34%的股权。公司现任董事长为商春利先 生。公司重要的子公司有潜江菲利华、上海石创和中益泰兴。其中潜江菲利华属于石 英事业部，上海石创其经营范围为石英玻璃制品的制造，中益科技其经营范围为特种 织物制造。

公司持续把握战略机遇期，聚焦价值链建设，完善布局、补齐短板，形成石英玻 璃材料、石英玻璃制品、石英玻璃纤维和以石英玻璃纤维为基材的复合材料三大板块 高质量发展，石英事业部、纤维产品事业部、上海菲利华石创、融鉴科技、复材产品事业部、中益科技六个业务单位齐头并进的新格局。 公司产业链完整，其中，原材料端，融鉴科技可进行高纯石英砂规模化生产；上 游方面，石英事业部及潜江菲利华可进行材料生产、纤维产品事业部可进行石英纤维 生产；中游方面，上海石创可进行半导体用石英制品生产、中益科技可进行特种织物 制造，复材产品事业部可进行航空航天用复材加工。

公司能力建设持续增强。生产能力方面，公司包括气熔石英、电熔石英、合成石 英产材料的生产能力持续提升；技术改进方面，公司在复合材料研发、光掩膜基板开 发、石英纤维材料技术水平逐年提升；资质认证方面，公司的气熔石英材料已获得较 多国际客户认证，电熔石英材料及石英器件加工陆续获得较多国内客户认可。

2.营收及归母净利润持续提升

受益于半导体和航天航空领域的市场需求增长和国家政策支持，公司近年来业绩 获得快速增长。营业收入从 2018 年的 7.22 亿元增长至 2022 年的 17.19 亿元，4 年 CAGR 为 24.22%；归母净利润从 2018 年的 1.61 亿元增长至 2022 年的 4.89 亿元，4 年 CAGR 为 32.01%。

公司营收主要来自于石英玻璃材料和石英玻璃制品领域。其中，石英玻璃材料为 主要收入来源，营收连年上升，从 2018 年的 4.10 亿元增至 2022 年的 12.18 亿元， 4 年 CAGR 为 31.29%，2022 年营收占比为 70.85%。石英玻璃制品营业收入波动向上， 从 2018 年的 3.00 亿元增至 2022 年的 4.47 亿元，4 年 CAGR 为 10.48%，2022 年营收 占比为 26.01%。

公司毛利率整体稳定，近 4 年来毛利率整体稳定在 49%至 53%之间。其中，石英 玻璃材料板块毛利率整体呈现波动向上趋势，毛利率从 2018 年的 52.78%增长至 2022 年的 59.66%。石英玻璃制品板块最近 3 年毛利率整体稳定在 34%至 36%之间。

公司研发费用连续多年保持高速增长，从 2018 年的 0.48 亿元增长至 2022 年的 1.55 亿元，4 年 CAGR 为 34.05%；研发费用占营业收入比例，从 2018 年的 6.64%增长 至 2022 年的 9.00%，技术人员从 2018 年的 166 人，增长至 2022 年的 327 人。2022 年，受研发项目增多影响，公司研发费用同比增长 63.04%，增速较快。

公司期间费用持续优化。期间费用从 2018 年的 0.97 亿元增长至 2022 年的 1.52 亿元，4 年 CAGR 为 11.65%，增速明显低于同期营收及归母净利润增速。期间费用占 营业收入的比例，从 2018 年的 13.50%，降低至 2022 年的 8.81%，受益于公司费用管理能力加强，期间费用占比持续降低。

2021 年 8 月，公司通过了《关于向公司 2021 年限制性股票激励计划激励对象首 次授予限制性股票的议案》，向符合授予条件的激励对象定向发行 850 万股股票，授 予价格为 26.54 元/股；其中，首次授予人数为 397 人，限制性股票 774.40 万股，另 外预留 75.60 万股。 2022 年 8 月 22 日，由于有派息、资本公积转增股本等情况，公司将已首次授予 但尚未归属的限制性股票数量由 774.40 万股调整为 1,161.60 万股，预留部分限制性 股票数量由 75.60 万股调整为 113.40 万股，授予价格改为 17.54 元/股；公司将预留 限制性股票授予日定为 2022 年 8 月 22 日，授予对象 128 人。

近年来，公司持续募集资金扩充产能。其中，2019 年公司总计划投入 2.70 亿元， 新增 36.3 吨纤维复合材料制品生产能力，从而有力保障了航空航天方面的玻璃纤维及制品需求；2019 年及 2023 年，公司共计划投入 5.34 亿元，增加半导体及光学等 领域的石英玻璃材料及制品产能。