医美行业分类、市场驱动力及产业链分析

中国市场高速增长，轻医美成主要驱动力。

医美定义：根据《医疗美容服务管理办法》第二条规定，医疗美容，是指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人 体各部位形态进行的修复与再塑。医美分类：按介入手段划分，医疗美容可分为手术类与非手术类。手术类项目：从根本上改变或改善面部及身体部位的外观；非手术类项目又称轻医美项目：主要包括注射类项目（肉毒素、玻尿酸等）、光电类项目（光子嫩肤等）及其他项目；根据《医疗美容项目分级管理目录》规定，医疗 美容科为一级诊疗科目，美容外科、美容牙科、美容皮肤科和美容中医科为二级诊疗科目，除美容外科所有项目及美容皮肤科的手术项目，其余项目均属于轻医美的范 畴。

2021年，中国医美市场规模高达1891亿元，近5年复合增速为17.5%，高于全球市场增速（3%）：近年来，中国医美市场增速迅猛，且COVID-19对全球医疗美容市场造成重大影响，而对中国医疗美容市场的影响相对有限。根据Frost&Sullivan数据，按服务收入计算，中国医疗美容市场规模自2017年的993亿元增长至2021年的1891亿元，年复合增速为17.5%，预计于2030年将达到6382亿元，自2021年至2030年的年复合增速为14.5%；而全球医疗美容市场自2017年的1258亿美元增至2021年的1417亿美元，年复合增速为3%，预计于2030年将达到3602亿美元，自2021年至2030年的年复合增速为10.9%，预计2021年至2030年，中国医疗美容市场的增长占全球市场同期增长的1/3，领跑全球医美市场的高增长。

非手术类项目比手术类项目更受欢迎： 2021年，全球市场，手术类/非手术类市场增速分别为同比+10.3%/+23%；中国市场，手术类/非手术类市场增速分别同比 +17.9%/+26.4%。非手术类项目凭借风险相对较低、创伤更小、恢复治愈时间更短、价格更低等特性，比手术类项目更受追捧，且复购率更高。国内市场，受疫 情防控政策影响，居民宅家时间大幅增多，给轻医美用户提供更多的恢复时间窗口，据Frost&Sullivan数据，2020年，中国非手术市场规模同比增长28.8%，而同 期手术类市场规模同比下降7.2%。2017年-2021年全球/中国非手术类市场GAGR分别为+11.2%/+24.9%，国内高增速主要系国内基数小且市场持续放量所致，据 Frost&Sullivan 预计，2022-2024年全球及中国非手术类市场增速将在20%以上，2025年后将逐渐放缓，2030年下降至15%左右。

中国医美市场中，非医美市场占据“半壁江山”：2021年，全球非手术类市场占比提升至22.7%，中国非手术市场规模占比高达51.6%。在未来伴随着轻医美产品 品类的增多和升级迭代，全球非手术市场有望进一步扩张，据Frost&Sullivan 预计，2030年中国/全球非手术类市场规模预计占比将达65.1%/44.2%。

疗程数量方面：全球医疗美容疗程数总量相对稳定，非手术类增速快于手术类增速，美国为全球第一医美大国，巴西手术类占比突出。 疫情当下非手术类市场依旧坚挺：2020年受全球新冠疫情影响，全球医美项目疗程数量同比-1.8%至2453万例，手术类/非手术类疗程数量分别同比-10.8%/+5.7%。 手术类市场美巴争霸，非手术类市场美国一家独大：2020年，美国医美疗程数总量为466.8万，占全球总量19.0%，手术类/非手术类分别占比14.7%/22.1%，稳居 医美大国首位；手术类排名第二的巴西与美国差距不大，占手术类全球总理的12.9%，但非手术类美国遥遥领先其他国家，排名第二的日本仅占比5.8%。

产品方面：轻医美主流产品供给不断丰富，渗透率提升空间较大。  全球及美国市场：轻医美疗程数量前五位依次是肉毒素＞玻尿酸＞脱毛＞溶脂＞光子嫩肤，合计占比超90%，肉毒素和玻尿酸合计占比更是超70%； 国内市场：目前，玻尿酸和肉毒素占市场主导，据Frost&Sullivan预测，预计未来破尿酸和肉毒素市场规模将持续增长，同时新产品也将不断渗透，埋植线、溶脂针 在未来GAGR或超50%，轻医美主流产品未来成长空间较大。

中国医美行业的主要参与者包括以下几类： ① 上游--药械商：它们占据产业链的优势地位，资金、技术与资质壁垒高筑，市场集中度较高，对下游议价能力强，以爱美客为代表的上游药械商毛利率和净利率均高 于中下游医美机构，主营业务成本低和费用控制得当造就药械制造商的极高盈利能力，在整个产业链中极具话语权； ② 中游--医美机构与渠道导流方：私立美容机构为主、公立医院的整形外科为辅的中游医美机构布局，叠加线上医美O2O平台引流、线下异业合作或者广告直投的获 客模式，受制于上游原料成本、获客成本及租金成本等因素，中下游参与者盈利能力较差（净利率5%-12%），行业竞争格局分散，尚未出现龙头企业； ③ 下游--消费者：医美产业链末端触达的目标对象。