煤炭行业供需情况分析

供给延续增长，需求韧性犹存.

1.国内煤炭产量延续增长

原煤产量：1-6月，全国原煤产量累计完成23.0亿吨，同比增长4.4%。其中6月份，全国原煤产量完成3.9亿吨，同比增 长2.5%；截至7月上旬，重点监测煤炭企业产量完成5631万吨，环比6月上旬增长1.4%，同比增长2.6%。从主产区看：1-5月，山西、内蒙古、陕西、新疆累计生产原煤分别为5.6、5.1、3.1、1.8亿吨，同比增速分别为4.9%、 1.1%、2.2%、24.2%。近年来核准、核增产能主要集中在四省主产区，产能集中度逐步提高。1-5月四省原煤总产量 15.6亿吨，占全国总产量的81.4%，其中5月份四省总产量为3.1亿吨，占全国总产量的80.6%。 预计下半年原煤产量维持高位，考虑去年同期低基数，整体增速将放缓。

2.保供常态化，先进产能快速释放

各省2023年煤炭产量目标：根据各省2023年政府工作报告以及国民经济和社会发展计划，2023年山西省煤炭目标产量 为13.65亿吨，内蒙古12.5亿吨，陕西省7.5亿吨，贵州省1.45亿吨，宁夏1亿吨。新疆注重提高煤炭供给保障能力，加 快推进“疆煤外运”北、中、南通道扩能改造，力争“疆煤外运”8800万吨。根据各省产量目标，2023年山西、内蒙古、陕西合计煤炭产量目标为33.7亿吨。 如果按照前六月平均日产1271万吨，全年煤炭产量46.4亿吨，同比增长3.2%；如果按照1-6月煤炭产量增速4.4%，全年 煤炭产量约46.9亿吨。  新批产能方面，上市公司中内蒙华电、陕西黑猫发布产能核增的公告，分别核增300万吨/年、90万吨/年产能。

3.部分上市公司生产情况

上市公司煤炭产量整体增长：根据上市公司公告，1-6月，中国神华累计商品煤产量1.61亿吨，同比增长2%；陕西煤业 累计煤炭产量8406万吨，同比增长10.4%；中煤能源累计商品煤产量6712万吨，同比增长13.3%；潞安环能累计原煤产 量2954万吨，同比增长0.37%；兖矿能源累计商品煤产量4923万吨，同比下降2.8% 。 中国神华收购控股股东部分资产：4月28日，中国神华发布关于启动收购控股股东部分资产工作的公告。1.内蒙古大雁 矿业集团有限责任公司：大雁矿业拥有2处生产煤矿，为雁南矿和扎尼河露天矿。截至2022年末，该两处煤矿中国标准 下保有可采储量4.1亿吨，煤炭生产能力1070万吨/年。2.国家能源集团杭锦能源有限责任公司：杭锦能源拥有1处在建 煤矿，为塔然高勒煤矿项目，近期在建产能规模1000万吨/年。

4.疆煤外运量继续增长

疆煤外运量与价格和运力相关：2022年疆煤外运煤炭8000万吨，增长近一倍。2023年，新疆目标力争“疆煤外运”8800 万吨。疆煤外运量跟运输能力、外运利润水平密切相关。 2020年，秦皇岛煤价（Q5500）均价571.2元/吨，对应外运量2863万吨。 2021年，秦皇岛煤价（Q5500）均价856.6元/吨，对应外运量4387万吨。 2022年，秦皇岛煤价（Q5500）均价1268.4元/吨，对应外运量8000万吨。 2023年，疆煤外运将进一步增加。1-5月，新疆铁路外运煤炭达到2298.11万吨，较去年同期增长21.69%。新疆表示要推 进疆煤外运北、中、南通道扩能提升，力争疆煤外运8800万吨。

5.煤炭消费仍有韧性

2023年1-6月，各行业煤炭消费量均实现正增长。主要原因有基数低、水电低、出口高三个因素支撑。1-6月，全国商品 煤消费总量约22.5亿吨，同比增长7.2%。分行业表现看，电力行业增速最快，累计消费13.3亿吨，同比增长11.2%；化工 行业维持煤炭消费高增速，累计消费1.6亿吨，同比增长3.1%；钢铁行业累计消费3.4亿吨，同比增长2.3%；建材行业累 计消费2.5亿吨，同比增长1%。 1.基数低。2022年受阶段性疫情影响，上半年整体需求走弱，2022年1-6月商品煤消费21亿吨，同比下降2%。其中， 电力行业消费11.9亿吨，同比下降1.9%；化工行业消费1.6亿吨，同比增长5.8%；建材行业消费2.4亿吨，同比下降 7.7%；钢铁行业消费3.3亿吨，同比下降2.4%。 2.水电低。2023年1-6月份，水电发电量4504亿千瓦时，同比下降22.9%。因此，火电补位水电，同比增长7.5%。 3.出口高。2023年1-5月份，粗钢净出口3473.9万吨，同比增长83.6%。

6.建材边际好转

建材行业煤炭消费量略增：2023年1-6月，建材行业煤炭消费量2.5亿吨，同比增长1%。其中6月份煤炭消费量0.5亿 吨，同比增长1.6%。水泥产量：2023年1-6月,水泥累计产量95300万吨，同比增长1.3%。其中6月产量18503万吨，同比减少1.5%。水泥库容比边际改善：截至7月21日，水泥库容比76.3%，环比上周下降，边际改善。水泥库容比有所回落，下半年需 求有望边际改善。