如何看待永新光学长短期优势？

精度广度两手抓，公司长短期优势清晰。

1、短期看绑定：公司镀膜技术积淀深厚，各类光学元件均有布局

镀膜是光学元件制备的通用技术，公司在显微镜、滤光片等领域的多年积淀助力公司 在镀膜领域与其他公司拉开身位。公司掌握 AR 增透、视窗外部加热、多层膜系融合等多 种镀膜技术，特定波长透光率可达 99.75%，技术优势显著。依托优异镀膜及精密制造技术，公司各类光学元件均有布局。除视窗、转镜、透镜等 元件外，公司在转镜、MEMS 放大光路系统中亦有布局，产品矩阵完善，一体化能力强。 公司采用的多面体组装式转镜方案在面型精度、表面粗糙度及相邻表面夹角等参数上均处 于领先，设计的 MEMS 光路放大系统可将 MEMS 振镜扫描角度扩大约 3.75 倍，从 25 度 扩散到 90 度左右，提高扫描广度。

精度+广度双线发力助力公司绑定优质客户，业绩转换能力强。公司激光雷达光学元件 的主要客户包括禾赛科技、图达通、Innoviz 等多家主流厂商，2022 年以来公司客户群体已 有多款激光雷达上车落地，其中禾赛科技激光雷达月交付量已经突破万套。我们认为激光 雷达光学元件企业的短期壁垒在于以技术为基底的客户绑定能力，这决定了公司业绩是否 能够真实转化。

2、长期看降本：新建产能志在长远，成本控制能力有望逐步体现

光学元件作为产业链上游，未来激光雷达整机成本下探或将向上游传导降本压力，长 期看具备一定成本控制能力的企业将具备长期优势。我们认为激光雷达光学元件成本下探 主要由量产和技术两个层面推动，其中滤光片、透镜等元件技术已相对成熟，ASP 较低， 主要依托量产降本逻辑；视窗等元件技术相对复杂，ASP 较高，存在一定的技术层面降本 空间。

公司在量产层面和技术层面均具备一定降本能力，项目扩产与技术升级并行提前培育 竞争优势： 在量产层面，公司积极增设激光雷达光学元件产能，提前做好储备。据公司公告， 2022 年 3 月，公司计划投资约 7032 万元用于激光雷达光学元组件项目的投资建设，预估 于 2023 年 12 月底达产。同时，公司拟投资不超过 7 亿元新建精密光学元组件和医疗光学 设备项目，进一步拓展激光雷达光学元件产能，预估 2025 年 8 月前竣工。2021 年公司公告 显示其全年已经获得十余个激光雷达项目定点，未来随产能和定点项目逐步释放，公司相 关业务有望迎来快速增长。 在技术层面，公司利用自身专利技术可将视窗成本降至传统方案的 40-50%，未来随着 激光雷达起量，公司成本控制能力带来的竞争优势有望进一步显现，筑牢公司产业地位。