恒实科技发展历程、主营业务及股权结构介绍

领先大数据综合解决方案供应商，横跨电力、通信两大行业。

1、公司概况：电力通信双轮驱动，技术优势显著

北京市恒泰实达科技股份有限公司（简称“恒实科技”）成立于 2000 年，成立初期主要从事电力行业相关业务，为北京本地电网企业提供信 息化技术相关服务，2008 年开始大规模走向全国，在多省设立办事处； 2009 年已实现公司电力应急指挥系统服务，覆盖国家电网市场； 2016 年在深圳创业板上市；2018 年收购辽宁邮电规划设计院，拓展通信领 域业务，经过多年发展，目前公司已成为国内领先的智能大数据综合解 决方案提供商与运营商。

公司业务横跨电力、通信两大行业，提供技术服务。公司主营业务为 综合能源服务、通信设计服务、智慧物联应用业务三大类，其中：（1） 综合能源服务依托公司在物联网行业多年积累的经验、技术优势开展， 在新型电力系统建设背景下，开展虚拟电厂、综合能源改造、电力市场 交易等业务；（2）通信设计服务，主要通过子公司辽宁邮电设计院开 展，包括无线设计、传输设计、网络设计、芯片设计等；（3）智慧物 联应用业务，公司在泛在电力物联网、智慧城市、智慧交通、政企应用 等领域开展业务，其中以电力数字化为重点，在电力数据采集、大数据 分析、数据治理应用和可视化展示等全业务链发力。

当前公司收入来源主要为通信行业。2021 年，公司通信行业收入占比50.77%，电力行业占比占比 21.92%，其他行业占比 27.31%。分产品 看，公司主要收入来自系统集成业务，2021 年占比为 46.51%；其次 为通信网络设计，占比为 32.49%。历史业绩有所波动，2022 年乘风破浪再出发。2021 年，公司实现营业 收入 12.25 亿元，同比减少 13.54%；实现归母净利润-1.85 亿元，同 比减少 273.16%。公司收入和业绩减少的主要原因在于，北京前景无 忧电子科技有限公司不再纳入公司合并报表，剔除该影响后公司营收与 去年基本持平。同时，公司对辽宁邮电商誉减值计提 2.04 亿元，对当 年利润有较大影响。截至 2022 年三季度，公司业绩有所回升，前三季 度实现营业收入 8.16 亿元，同比增长 20.61%；实现归母净利润 0.59 亿元，同比增长 4.80%。

费用控制相对稳定，盈利能力有所恢复。公司历年毛利率波动较小， 2022 年前三季度，公司毛利率为 25.09%，净利率为 7.15%。期间费 用方面，公司 2022 年前三季度销售、管理、财务费用率分别为 11.50%、6.66%、2.45%，考虑到公司历年均体现 Q4 收入占比相对较 高的特性，结合 2021 年前三季度期间费用情况，我们认为 2022 全年 期间费用率水平有望保持稳定或微降。研发持续投入，费用保持稳定。公司在研发上持续投入，研发费用率 基本保持稳定。2022年前三季度，公司发生研发费用 0.36 亿元，研发 费用率为 4.42%。截至 2022H1，公司共有发明专利48项、实用新型 专利 92 项、软件著作权 384 项。

2、国资企业深智城入主，着重打造虚拟电厂和物联网业务

定增+股权转让引入国有控股股东深智城。2022 年 5 月公司发布公告， 为把握行业机遇，公司拟引入具备强大市场资源、品牌价值以及业务拓 展经验的战略投资者，优化股东结构、提升业务拓展效率与综合竞争实 力。具体方案为：公司控股股东、实际控制人钱苏晋以 11.03 元/股的 价格向深智城转让 969 万股，占公司股份总数的 3.09%；公司拟以 8.83 元/股的价格向深智城定向发行 7,600 万股，占发行前公司股份总 数的 24.23%。两项交易完成后，公司控股股东钱苏晋、张小红持股比 例分别由 12.36% 、5.44% 下降至 7.46% 、 4.38% ， 深 智 城 持股 21.99%，公司控股股东将变更为深智城。

深智城全称深圳市智慧城市科技发展集团有限公司，为深圳国资委全资 直管的地方性国企，成立于 2018 年 12 月，以“为智慧城市和数字政 府建设提供高标准一站式整体解决方案”为总体定位，以云计算、大数 据、物联网、城市大脑等新一代科技为抓手，在国资国企数字化、智慧 城市、智慧产业等领域开展建设运营。深智城成为公司控股股东后，将 凭借其在产业、资金、资信、资源等方面的平台优势，充分发挥与公司 业务发展的协同及支撑效应。

雄厚技术+平台资源，充分发挥协同优势。在智慧物联和能源综合服务方面，发展智慧能源等物联感知业务作为实现智慧城市构建目标的必经之路，公司将利用电网业务多年积淀的技术和资源优势，作为深智城开展物联感知业务的核心主体，并依托深智城拓展综合能源管理业务。在通信业务方面，亦可凭借深智城的平台优势在通信领域提升业务开拓和市场竞争能力。

募集资金将投入虚拟电厂等新产业布局，打造未来长期盈利点。公司 向深智城定向增发供募集 6.71 亿元资金，将用于能源聚合商运营管控 平台项目、虚拟电厂交易运营平台项目、碳排放大数据管理运营平台项 目与补充流动资金及偿还银行贷款，前三项业务项目投资总额分别为 0.90、1.15、0.74 亿元，税后财务内部收益率分别为 23.70%、 19.97%、22.01%，项目落地后均可产生良好经济效益，将进一步增强 公司电力数字化领域核心竞争力，推动公司业绩持续增长。