博士眼镜发展历史、股权结构及商业模式介绍

深耕眼镜零售三十年，发展稳扎稳打。

1、历史沿革：立足华南、拓展全国，多元品牌、全域运营

博士眼镜是眼镜零售行业首家上市公司，立足华南、拓展全国，逐步开启多元品牌、全 域运营。公司成立于 1993 年，于 2017 年在深交所创业板上市，是国内眼镜零售行业第 一家上市公司。从区域分布来看，公司立足华南市场，已成为深圳第一大专业眼镜连锁 店品牌，同时，公司积极拓展全国市场，截至 22 年末 513 个经营网点已遍布全国 23 省 份；2010 年以来，公司针对不同客群推出六大差异化品牌，打造多元品牌矩阵；2018 年 开始公司持续完善线上布局，开展全域运营；2023 年公司战略性布局新零售业务，拓展 数字化加盟。

初创与市场拓展（1993 年-2009 年）：博士眼镜自 1993 年在深圳开设第一家店面， 后于 1996 年、1998 年分别进入南昌、东莞市场，2009 年实现广东省的全面布局， 至 2012 年已打开华南、西南、中南、华北、东北区域，进军全国市场；

多元品牌建设（2010 年-2017 年）：其间公司基于不同目标客群的消费力和喜好， 不断推出相应的多元化品牌，从高端品牌 President、到个性潮牌砼和复古品牌 ZORRO 等；

全域运营及数字化加盟（2018 年至今）：2018 年公司成立专业团队运营天猫、京东 平台官方旗舰店，并通过大众点评、百度糯米、天猫团购等平台为线下引流，2019 年公司线上收入同比增长 253%，线上微商城亦成功落地；2023 年以来，公司推动抖 音直播上线，并正式入驻抖音本地生活，创新引流方式，线上线下全域运营进一步 完善，同时控股汉高信息及其子公司镜联易购，开辟数字化加盟新模式。

2、公司治理：股权结构集中，管理层经验丰富、团队稳定

公司创始人夫妇合计持股 42.65%，股权结构较为集中。截至 23Q1，公司董事长 Alexander Liu 及总经理 Louisa Fan 作为实际控制人和一致行动人合计持股 42.65%； 此外，飞象资产管理和建水县江南道企业管理分别持股 4.98%和 2.12%，其中，飞象资 产管理于 22 年 5 月受让公司董事长 Alexander Liu 5%的股份，其合伙人夏伟奇现任公 司镜联易购董事长；建水县江南道企业管理为员工持股平台，公司其他高管主要通过此 平台持股。

公司高管经验丰富、团队稳定，大多任职超 20 年。董事长 Alexander Liu 及总经理 Louisa Fan 自 1993 年起经营管理博士眼镜品牌连锁门店，董事长曾获“深圳百名行业 领军人物”、“中国品牌百名创新人物”等荣誉，总经理曾任深圳市视光学会副会长， 行业积累丰厚。高层其他成员多自公司成立之初即加入，曾分管人事、财务、区域运营 等部门，任职超 20 年，团队基础稳定，此外，公司董事会还聘任有中山眼科中心副院长 等阅历资源丰富的行业专家。

3、 商业模式：公司位于产业链下游，线上线下协同发展

眼镜行业产品整体由 B 端向 C 端流通，公司处于产业链下游。眼镜行业产业链可分为上 游、中游、下游：上游由原材料和辅料供应商、设备供应商构成；中游主要由镜片、镜 架生产厂商构成；下游主要由代理商、经销商和镜片零售商组成。博士眼镜处于眼镜零 售行业下游，并向上游产业链拓展。

从商业模式来看，公司采用线上线下全渠道营销的销售模式，集中采购、加工中心直接 装配发货的供应链模式和以光学眼镜及验配为主的产品结构。

销售模式：线下直营+数字化加盟、线上电商销售及引流，全渠道协同发展：1）线 下来看，建立广泛的直营网络，其中自营方式下公司自主租赁开设门店、自行收 款，联营方式下由联营方提供场地和收款服务、公司提供产品和销售管理；同时， 公司开创数字化加盟模式，为加盟商提供品牌背书、运营管理输出、线上流量扶持 及采购平台等，收取供货收入及加盟费。2）线上来看，公司积极开拓电商业务， 一方面通过在电商平台开设官方店铺进行直接销售，另一方面通过美团、大众点评 等 O2O 平台，以及抖音、快手、小红书等兴趣电商宣传产品信息、优惠活动、门店 位置，并销售团购券，为线下门店进行引流。

供应链模式：公司集中采购，加工中心直接装配发货，供应链效率不断优化。采购 方面，公司商品部结合营运管理部、加盟部、配镜部收集的采购需求制定采购计划 并进行订货，对供应商进行选择及动态管理；2019 年公司供应链运营中心竣工，并 实现与部分供应商的订货系统数据直接交换，存货管理及供应链效率进一步提升。 配送方面，公司门店与加工中心订单信息全面打通，订单生成后由加工中心使用仓 库镜架直接装配合格后发给门店，或是加工中心将加工后镜片发给门店、门店自行 装配，避免镜架从门店送回加工后再送回门店的环节，交付时间和配送成本有效优 化。

产品结构：布局三大眼镜产品线及相应服务，光学眼镜及验配为公司营收及毛利主 要来源。光学眼镜及验配服务贡献公司主要的营收及毛利，2022 年收入占比 68%， 毛利率可达 70%，其中，离焦镜产品自 18H2 于公司门店陆续上架销售，销量占比已 由 2019 年的 3.4%大幅提升至 23Q1 的约 15%，并已基本实现主力客群的价格段全面 覆盖；成镜系列产品 2022 年收入占比 11%、毛利率 52%，主要包括老花镜、太阳镜 等；隐形眼镜系列产品主要为软、硬性隐形眼镜及护理液，2022 年占比约 15%，毛 利率 37%；此外，公司还销售有其他眼健康周边产品等。结合销售渠道来看，目前 线上成交以成镜、隐形眼镜等标准化商品居多，而光学眼镜验配具备个性化、定制 化属性，仍较为依赖线下门店的专业验配服务。