自有品牌综合零售市场现状及格局如何？

稳速增长，强者愈强。

1.自有品牌综合零售市场进入双位数增长期

生活家居产品一般指各种消费性家居用品，例如个人护理产品、包包和配饰、小型 电子产品、数码配件、文具、零食、日常用品、纺织品和玩具等。根据公司招股说明书 转引沙利文咨询，2021 年中国生活家居产品市场规模由三部分组成：自有品牌综合零售、 专卖零售、商超集合店零售。

预计未来自有品牌市场增速将高于整体中国生活家居产品市场。根据公司招股说明 书转引沙利文咨询数据，2021 年中国生活家居产品市场规模为 4.18 万亿元，2017-2021 CAGR 为 7.8%，预计 2022E-2026E CAGR 为 7.4%；2021 年中国自有品牌综合零售市 场规模为 950 亿元， 2017-2021 CAGR 为 7.4%，与中国生活家居产品市场规模增速基 本保持一致，预计 2022E-2026E CAGR 为 14.2%。

自有品牌综合零售商更加满足消费者对性能和价格的要求。传统的专卖零售商和商 超集合店零售商在生活家居产业链中主要承担临近消费者的最后一环，负责从上游代理 商和经销商处进货，并销售给消费者，赚取差价。 由于经营管理能力的提升，自有品牌综合零售商得以兼任品牌商、代理商、经销商 和零售商多职，这不仅让其实现了与消费者的直接互动（DTC）——使得自有品牌得以 生产出更加符合或可以引领消费者需求的产品，同时层层利润已被整合进自有品牌商中， 更多让利给消费者成为可能，消费者称心如意的商品得以同时具备极致的性价比。

1.自有品牌综合零售市场格局稳定，马太效应持续

名创优品市占率与门店数量稳居第一，市场地位牢固。根据公司招股书转引沙利文 咨询的数据，公司 2021 年 GMV 为 108 亿元，市场占有率为 11.4%，第二名无印良品市 占率仅为 2.8%。截至 2022 年 6 月 30 日，公司在中国大陆拥有门店数量 3226 家，第二 名三福时尚仅拥有 700+家门店。

疫情下部分竞争对手展店减速，甚至大幅关店。根据广东省连锁经营协会，生活无 忧 2019/2020/2021 年底门店数量分别为 547/595/623 家，展店速度较疫情前大幅减缓。 根据诺米公司官网，诺米门店数量由 2018/11/17 的 271 家翻倍提升至 2019/10/22 的 559 家，这一门店数量维持到疫情初期 2020/04/28，此后剧烈下降至 2022/10/21 的 207 家。 疫情下名创优品展店多于竞争对手。根据公司公告，2020/2021/2022M6 名创优品中 国内地门店数量分别为 2533/2939/3226 家，仍维持高速展店，而同期无印良品和九木杂 物社则维持低速展店。

近三年无强有力新进入者，竞争环境良好。根据联商网发布的《2022 年度日用杂货 连锁品牌 TOP20 研究》，2015-2020 年为日用杂货自有品牌的集中融资期，2020 年疫情 以来，暂未观察到新进入的自有品牌获得大额投融资。