国内压力设备行业竞争格局及市场趋势如何？

下游行业的差异需求+强客户粘性导致格局分散。

压力设备面向多个下游行业。压力设备行业的上游主要包括不锈钢、碳钢等原材料、钛、镍 等有色金属及工艺管道、阀门、电气设备及仪器等主要用于模块化压力设备的部件。压力设备行 业的中游通常涉及传统压力设备制造商、模块化压力设备制造商以及相关的增值服务（如数字化 设计及工厂管理）供货商。压力设备行业有多个下游应用，包括石油及天然气行业、化工行业、 制药行业、新能源行业、矿业冶金行业、电子化学品行业、日化工业等。

压力设备定制化程度高，客户粘性强。下游客户通常对压力设备有定制要求，因此优先选择 先前有成功合作项目的供应商、及有相似项目经验且同行评价较好的供应商，因此客户粘性较强。 压力设备的专用性强，行业集中度低。不同下游行业的压力设备工作条件和内容物特性截然 不同，导致压力设备厂商难以用项目案例跨行业证明自身的实力，因此国内压力设备整体行业集 中度极低，而主要特定下游行业的压力设备行业集中度则相对较高：2019 年国内五大压力设备及 综合压力设备解决方案服务供应商市场份额之和为 10%，就这五家供应商的情况看，头部压力压力 设备供应商有两种类型：1）多行业布局；2）聚焦在需求最大的石油及天然气行业。对于制药和 化工两大下游行业，2019 年国内五大压力设备及综合压力设备解决方案服务供货商市场份额则分 别达 17.5%、23.9%。

根据压力设备的行业竞争格局，我们认为客户质量高、项目经验丰富的企业易于把握已布局 的下游行业的发展机会，如伴随客户的新产品研发而拓展压力设备的新应用方向、通过围绕压力 设备应用新技术和新材料解决下游行业的生产痛点等，从而伴随优质客户一同挖掘产业链上的新 增长点。

压力设备大致分为两类：1）传统压力设备指用于工业生产，以完成反应、传质、传热、分离 及储存的生产过程，并能承受压力负荷（内力及外力）的各种单个压力容器；2）模块化压力设备 为一种将压力容器及其他设备集成为一个模块的集成系统，该设备可独立运作以实现一个或多个 完整的工艺过程，同时也可以整体运输、吊装及安装，模块化压力设备根据其大小、重量及功能 可分为工艺模块及橇块，以及模块化工厂。

国内模块化压力设备不断推广，是市场的主流趋势。根据森松国际招股书，国内压力设备市 场在 2014 年约为 1242 亿人民币，其中模块化压力设备市场约 224 亿人民币，占比 18.0%；在 2021年约为 2178 亿人民币，其中模块化压力设备市场约 795 亿人民币，占比 36.5%，相对 2014 年提 升了 18.5 个百分点。在 2014-2021 年间，整体压力设备市场 CAGR 为 4.5%，模块化压力设备市场 CAGR 则达到 19.8%的更高水平。到 2024 年整体压力设备市场将达到 3100 亿人民币，其中模块化 压力设备市场达 1529 亿人民币，占比进一步提升至 49%，在 2021-2024 年，预计整体压力设备市 场和模块化压力市场 CAGR 分别为 4.3%和 24.4%，与过去的情况相似。

模块化压力设备相对传统压力设备具备灵活集成的优势。模块化是一种相对传统工程模式的 建造方式，将大型场站的工艺装置按照区域并结合运输条件进行划分，成为单独的区块，将单独 的区块在设备供应商车间内完成制造、调试及工厂验收测试后，交付到客户地点。模块化压力设 备相对传统压力设备明显缩短了设计和建造周期，在建造安装过程中可较少地考虑安全和环保问 题，降低管理成本，客户在后续使用过程中如发现故障，可在对设备其他部分的影响尽可能小的 条件下完成问题模块的更换/维修。模块化压力设备的不断普及，反映了下游行业愈来愈偏好能够 灵活集成的生产设施。