匠心家居的竞争优势有哪些？

公司通过自主研发设计+垂直整合产业链+全球化布局构筑竞争护城河。

1、自主研发+自主创新打造核心产品力

公司重视研发投入，研发费用率超越同行。公司在研发体系建设、研发队伍建 设、研发设计项目实施、科研设备购置等方面投入了大量的人力物力，组建了 一支具有丰富设计经验和良好口碑的国际化设计研发团队。对比公司与可比公 司的研发费用率情况，2018-2022 年公司研发费用率始终处于行业领先地位。 长期深耕技术使公司具备了较强的研发设计能力，截至 2022 年末，公司已拥 有境内外专利 563 项，尚在申请中的专利 193 项。公司先后被江苏省工业和信 息化厅等部门评定为“江苏省认定企业技术中心”、“江苏省认定工业设计中 心”，被常州市发展和改革委员会认定为“常州市软体家居智能集成工程研究 中心”，公司及子公司携手家居、美能特机电均被认定为高新技术企业。

深厚的技术积淀打造出行业潮品。公司根据市场需求定位，将多项核心技术落 地成创新产品，其中，公司设计、研发的可折叠智能电动床、具有头靠腰托功 能的智能电动沙发，均引领了市场的发展潮流，受到市场的广泛认可。凭借科 学有效的研发体系、经验丰富的研发团队和深厚的技术积淀，公司有望在未来 持续推出行业潮流产品。

2、垂直整合供应链打造成本管控力

智能电动沙发和智能电动床的产业链大致可分为上游的核心配件供应商或原材 料供应商，中游的智能沙发/床成品制造商，以及下游的零售、酒店、养老等各 销售渠道。公司不仅具有智能电动沙发、智能电动床成品的生产和组装能力， 还具备完整的电机、电控和机构件等核心配件的研发、生产能力，形成了内部 垂直整合的供应链体系，保证了产品生产关键环节的自主可控。以电机为例， 公司美能特机电负责电机及电控装置的生产销售，可以实现电机配件的自给自 足，而反观同业其他可比公司，则大多使用外购电机。

直接材料占成本比重高，生产智能电动沙发/床的原材料构成相对稳定。2020- 2022 年公司原材料成本占营业成本的比重超 7 成，其中主要原材料包括金属加 工件、钢材、电子器件、电机金属零件、纺织面料、木制品、填充材料等。分 产品看，生产智能电动沙发的各项材料中钢材、木制品及面料成本占比较高， 2020 年三种材料占智能电动沙发成本的比重分别为 9.1%/8.3%/11.0%；生产 智能电动床的各项材料中钢材、木制品、电子器件成本占比较高，2020 年三种 材料占智能电动床成本的比重分别为 8.6%/10.9%/3.1%。占比较高的原材料 中，皮革面料价格较稳定，钢材的采购成本则随全球及国内大宗商品市场价格 波动而波动，较难控制。

垂直整合供应链能够有效降低木制品及电子器件成本。2018 年下半年公司成立 SMT（电子电路表面组装技术）部门，实现了电路板自制；2019 年公司使用国 产板对进口板材进行替代，并推动木架自制。受益于对上游环节的整合和自制 率的提升，2019 年公司电子器件和木制品采购均价显著下降，根据公司招股说 明书测算，2019 年电路板和木架自制率提升共节约成本 1496 万元，提升毛利 率 1.27pcts。

3、国际化布局打造一体化服务力

公司在全球设立了 7 家子公司，4 家孙公司，分工明确。配件制造端，子公司 携手家居主要负责机构件的研发、生产和销售，美能特机电主要负责电机及电 控装置的研发、生产和销售；成品制造端，匠心家居（母公司）及孙公司匠心 越南主要负责智能电动沙发和智能电动床的生产；销售端，主要由子公司匠心 美国负责美国市场的销售、仓储、售后、市场调研等业务。

越南投产有效避税，美国本土化销售保障服务。一方面，2019 年美国宣布对从 中国进口的智能电动床和床垫加征 25%的关税，为了合理避税，公司将出口美 国、加拿大的家具类产品的生产转移至越南基地，目前越南工厂已能出色完成 所有出口美国、加拿大的家具生产，2022 年匠心越南贡献营收 10.1 亿元，净 利润 1.6 亿元。另一方面，公司业务以欧美市场为主，自 2014 年起即在欧洲 组建自有概念设计团队，自 2015 年起即通过子公司匠心美国在密西西比州建 设了专业售后服务中心，并为部分中小客户提供门到门的服务（公司负责订 舱、海运、清关、付税等事宜）。本土化的销售和售后服务为海外零售客户带 来便利的同时，提高了客户的信赖度，2022 年公司仅通过门对门交易方式贡献 的营收即达到 18.1%，同比增长 3.9%。

4、海外客户资源优质，国内启航在即

外销方面，公司以 ODM 及自主品牌模式为主。2018-2020 年公司外销自主品 牌业务营收占比分别为 47.5%/39.6%/27.8%，ODM 业务营收占比分别为 48.4%/57.2%/60.1%。其中，外销自主品牌收入占比下滑的主要原因系：公司 智能家具配件产品均为自主品牌，而近年来公司以成品业务为重心，配件优先 保障成品生产需求，因而对外销售的配件占比下降。

凭借卓越的产品力、成本管控力和服务力，公司在海外的合作客户覆盖众多大 型知名家具企业。根据 Furniture Today 公布的 2019 年度全美零售额前 100 名家具零售商榜单，公司与其中 11 家建立了 ODM 业务合作关系，其中客户 Ashley Furniture、Bob'sDiscount、Rooms To Go 位列榜单前十；公司与其 中 15 家建立了自主品牌成品业务合作关系，其中 R.C.Willey、Ashley Furniture 为全美前十家具零售商；此外，公司与位列 2019 年全美出货量前十 的家具厂商 Ashley Furniture、La-Z-BoyInc.、Flexsteel 和 Hooker Furniture 均建立了自主品牌配件业务合作关系。

内销着力开拓，翘首以待正式启航。国内智能家具市场尚处于起步阶段，成长 空间广阔，公司抓住机遇，积极布局国内市场，坚持以自有品牌建设和推广为 主开展内销业务。2021 年 8 月，公司成立了针对国内市场产品的设计研发中心，2022 年国内市场营销团队也已组建，同时公司积极探索和其他家装企业的 合作渠道，内销业务的发展将贡献公司第二成长曲线。