万和电气如何进行业务布局？

从热水器向采暖热泵积极布局。

公司是国内最早生产空气能热水器的企业之一。公司于 2008 年开始研发生产热泵热 水器，其燃气与热泵集成系统技术属国内首创，具备较强技术积累和生产制造能力。公 司热泵产品涵盖民用、商用场景，22H1 公司空气能品类产品实现销售收入 8,649.90 万 元，同比增长超 110%，其中出口销售收入 784.10 万元，同比增长超 143%。公司热泵 产品出口均为代工，毛利率约 11%，后续随着原材料成本下行盈利能力有望提升。

部分零部件可与传统热水器复用，水箱、内胆制造能力领先。公司目前已有成熟的 热泵热水、采暖产品，在产品部件方面，热泵水箱、内胆可与原热水主业复用，性价比 和制造能力国内领先，其余部件除压缩机外，控制器、冷凝器、蒸发器均实现自配套， 且公司在热泵热水器方面技术优势领先，国内采暖热泵产品成熟，为出口欧洲建立了一 定技术积淀。

内外销渠道优势兼备，年内有望实现采暖热泵出口。受国内煤改电政策影响，此前 公司国内热泵销售以暖风机为主，出口空气源热泵类产品均为热泵热水器。采暖热泵出 口，需首先取得安全认证及能效水平认证，公司采暖热泵此前均为内销，出口认证正在 积极推进中。万和品牌在国内燃热市场地位高，国内经销渠道和品牌可直接复用，22H1 公司空气能业务团队在北京、山西、东北持续完善渠道布局，新增专卖店 13 家、零售网 点 89 个，目前共计专卖店 41 家、零售网点 278 个；海外市场，公司在欧洲、美国的壁 挂炉、燃热渠道可与热泵产品外销实现复用，具备渠道优势。目前公司热泵热水器海外 销售以西欧为主，热泵采暖产品欧洲、澳洲出口认证进行中，年内有望实现销售。目前 采暖热泵出口基础认证已完成，针对欧洲下一代 R290 冷媒的两联供、三联供正在样机 调试，预计年内完成样机认证。

与欧洲中高端品牌商合作，产品质量领先，“一站式供暖需求解决能力”打造差异化 竞争优势。作为中国第一大燃气热水器出口企业，公司与欧洲头部电器品牌保持紧密合 作，产品质量受到中高端客户认可。公司储备的采暖热泵产品能效水平领先，未来将继 续与博世等欧洲头部品牌在热泵业务方面开展合作。公司背靠燃气热水器产品领先优势， 未来将重点发力“集成供热系统”，提供“热泵+燃气”等供热、热水产品组合，从而实 现能源互补，达到系统最优输出，一站式解决用户的采暖、热水需求。 战略层面资源倾斜，热泵业务具有弹性。公司已将空气源热泵上升至战略级别业务， 投入预算不设上限，将在研发、产能、市场端倾斜资源。公司配备独立团队专攻热泵研发，自有国家级实验室，研发能力行业领先，并参与编制多个热泵相关行业标准。公司 已有成熟热泵热水器产品，可与采暖热泵实现技术经验、产线协同和复用，产能方面， 根据销售预期进行弹性产能扩张规划，具备快速大批量投产能力。长期而言，预计公司 将受益欧洲能源结构改变叠加中国“双碳”战略下的空气源热泵渗透率快速提升，热泵 业务空间广阔。