高温合金国内外竞争及供需格局情况如何？

需求大于供给，企业间竞合成主流。

1.百舸争流，各显神通

1、国际竞争：与国际水平有一定差距，产业链安全刻不容缓。全球范围内能够生产航空航天用高温合金的国家主要有美国、俄罗斯、英国、法国、德 国、日本和中国等。美国能够生产航空发动机用高温合金的公司包括GE、普特拉-惠特尼公司（PW），以及 其他能生产特钢和高温合金的公司，包括汉因斯-斯泰特公司、因科国际公司、ATI 和卡彭特技术公司等。

英、德、法、俄是世界上主要的高温合金生产和研发代表。英国是世界上最早研究和开 发高温合金的国家之一，其高温合金铸造技术世界领先，代表产品是国际镍公司的 Nimocast 合金。其后英国的航空发动机制造商罗罗公司又研制了定向凝固和单晶合金 SRR99、SRR2000 和 SRR2060 等，主要用于航空发动机制造。 国际高温合金生产企业技术先进、产品种类齐全，但由于发达国家限制技术出口，一些 国外公司的部分产品对中国禁运。若我国自主研发的航空发动机用高温合金材料长期依赖进 口，将对我国航空工业和国防安全带来巨大威胁，保障供应链安全刻不容缓。

我国在高温合金技术水平与生产规模方面，与美国、俄罗斯等国仍有着较大差距。我国 对高温合金的研究起步稍晚，且之前一直处于以型号需求为牵引的研发模式，导致了国产高 温合金“品种多、批量小”的特点，造成了许多共性技术细节的基础研究不够系统和深入。虽 然当前部分产品已实现了进口替代，但在一些高端高温合金领域，我国技术水平还明显落后 于国际先进水平。我国高温合金在产品杂质元素控制、均匀性、稳定性、成本控制等方面仍 存在一定差距。以变形高温合金典型牌号 GH4169 为例，国外同牌号产品成本相较国内更低， 且材料的夹杂物控制更好、稳定性更强、晶粒度级差更小。

2、国内竞争： 百舸争流。国内高温合金生产企业数量较少，形成了头部集中的发展特征。国内现从事高温合金材 料及高温合金精密铸件生产的企业数量有限，主要是基于国家在计划经济时期规划的高温合 金生产基地和研发基地以及一些原航空工业配套高温合金铸件的专业铸造单位。

2.高温合金存较大需求缺口，行业供给能力正逐步改善

供给端，目前我国整体产能和实际有效产能较小，尤其在高端航空航天领域高温合金的 产能与实际需求存在较大缺口。我国高温合金行业从业企业数量少，整体技术开发水平与国 际先进水平还有较大差距，整体产能、实际有效产量较小，尤其是高端航空用高温合金的有 效产能远远不能满足日益增长的市场需求。 2018 年国内高温合金产能共计约 2.2 万吨，当年高温合金消费量 5.9 万吨。超过 60%的 市场需求依赖进口。近年来高温合金行业的市场需求始终大于供给，且呈现逐年扩大的趋势。目前国内高温合金的进口依存度仍有接近 50%，市场供给缺口超 2 万吨。基于该特点，我们 认为国内高温合金企业多属于竞合关系，竞争偏良性，行业以技术创新、扩大产能、实现进 口替代为目标共同发展。

供需缺口扩大一方面是由于高温合金行业壁垒高、行业产能增长以现有厂商扩产为主， 另一方面是由于其生产工艺复杂、下游认证周期长导致产能扩张速度较为缓慢。 当前，国内相关上市公司正积极进行扩产计划。其中抚顺特钢将在 2022-2023 年度使用 自有资金投资建设相关技术改造项目提升现有产能瓶颈，计划投资总额 10.76 亿元；隆达股 份募投项目拟于 2022 年开始建设，2025 年建设完成，预计 2026 年新增产能 6,000 吨，2027 年和 2028 年分别增加 2,000 吨，公司将在 2028 年形成 18,000 吨高温合金产能（铸造高温母 合金 5,000 吨，变形高温合金 13,000 吨）；中航上大拟募集资金建设年产 8,000 吨超纯净高性 能高温合金。我们预计行业产能有望快速提升，供给能力将明显改善。