基因行业一级市场投融资及上市基因企业财务分析

相对 2021 年，2022 年各企业整体的营收和利润受到不同程度的影响。

1.一级市场投融资分析

根据基因慧的 YourMap® 数据库统计 [1]，2022 年 1 月 1 日至 12 月 31 日，国内基因行 业发生 125 起融资事件，披露总金额达 203.20 亿元人民币。国外基因行业发生 97 起融资 事件，融资总金额 66.49 亿美元。

国内在融资金额方面，主要集中在基因治疗、合成生物学领域，如蓝晶微生物于 2022 年 3 月获得 15 亿元人民币的 B 轮融资；基因治疗公司方拓生物在 2022 年 7 月完成 1.6 亿美元的 B 轮融资。地域方面，融资企业多集中在长三角地区，上海、苏州、杭州、南京 等地累计占比达 53%，其余以一线城市北京、广州、深圳为主，接近 30%。

国外融资金额额度较大的企业集中在生产平台、基因治疗等领域，如基因测序公司 Ultima Genomics 在 2022 年 5 月完成 6 亿美元的 B 轮融资，致力于基因治疗的生物技术公 司 Tessera Therapeutics 在 2022 年 4 月完成超过 3 亿美元的Ｃ轮融资。 总体从投融资数据来看，2022 年国内外基因行业融资的最热门赛道是基因治疗，国 外投资者比国内更看好肿瘤基因检测（融资事件占比 21% vs 17%），国内投资者更押注 在生产平台（19% vs 9%）。

从融资阶段来看，基因行业仍处于发展的早期阶段。国内的创新企业及创新赛道相对 攀升，天使轮和 A 轮总融资事件占比高达 57%，国外以 A 轮及 B 轮融资事件为主，占比 达到 65%。

2.上市基因企业简析

基因慧以国内外 12 家主要赛道的代表企业的过去五年财报业绩来初步展示基因产业 二级市场的部分数据。12 家代表上市基因企业分别是华大智造、华大基因、燃石医学、 诺唯赞、金域医学、艾德生物、Illumina、Pacific Biosciences、Guardant Health、Natera、 LabCorp、Editas Medicine。

各上市企业财务数据显示，受宏观环境特别是经济形势的影响，相对 2021 年，2022 年各企业整体的营收和利润受到不同程度的影响；但具备技术先进性的赛道获得二级市场 较乐观的反馈，例如国产测序仪和酶；肿瘤赛道的营收稳定增长，但利润大幅下降，需要 关注销售成本管理；受临床试验的结果影响，以 Editas Medicine 为代表的基因编辑赛道业 绩具有极大不确定性；第三方独立医学检验的业绩相较 2021 年略有下滑但整体平稳，金 域医学表现逆势增长。

华大智造在 2018~2022 年营业收入分别 为 10.97、10.91、27.8、39.29、42.31 亿元，同比 增长 36.77%、-0.54%、154.73%、41.32%、7.69%； 扣非净利润分别为 1.05、-1.31、2.4、4.93、 2.64 亿元，同比增长 1383.41%、-225.71%、 282.72%、105.37%、-46.43%；2020~2022 净资 产收益率分别为 0.71%、12.78%、33.33%。

Illumina 在 2018~2022 年营业收入分别 为 3333、3543、3239、4526、4584 百万美元， 同比增长 21.11%、6.30%、-8.58%、39.73%、1.28%； 净利润分别为 782、990、656、762、4404 百万 美 元，同比增长 15.34%、26.60%、-33.74%、 16.16%、-677.95%；净 资产收 益率 25.39%、 23.94%、14.1%、9.87%、-50.8%。

Pacific Biosciences 在 2018~2022 年 营业收入分别为 78.62、90.89、78.89、131、 128 百万美元，同比增长 -15.88%、15.60%、- 13.20%、65.43%、-1.69%；净利润分别为 -103、 -84、29.4、-181、-314 百 万 美 元，同 比 增 长 -11.25%、17.97%、134.95%、-716.34%、- 73.40%；净资产收益率 -102.48%、-99.58%、 15.06%、-32.18%、-46.42%。

燃石医学在 2018~2022 年营业收入分别 为 2.09、3.82、4.3、5.08、5.63 亿元，同比增长 87.89%、82.74%、12.64%、18.13%、10.90%；净利 润分 别为 -1.77、-1.69、-4.07、-7.97、-9.71 亿元，同比增长 -35.21%、4.70%、-140.75%、- 95.64%、-21.91%；2020-2022 净资产收益率分 别为 -61.71%、-37.35%、-64.67%。

Guardant Health 在 2018~2022 年营业 收入分别为 90.63、214、287、374、450百万美元， 同比增长 81.85%、136.52%、33.75%、30.32%、 20.31%；净 利 润 分 别 为 -84.26、-67.85、- 246、-385、-655 百万美元，同比增长 -1.25%、 19.48%、-262.98%、-56.23%、-70.12%； 净 资 产 收 益 率 -21.49%、-11.81%、-24.21%、- 41.75%、-185.65%。

华大基因在 2018~2022 年营业收入分别 为 25.36、28、83.97、67.66、70.46 亿元，同比 增长 21.04%、10.41%、199.86%、-19.42%、4.14%； 扣非净利润分别为3.09、2.21、20.49、13.58、7.18 亿元，同比增长 -3.36%、-28.36%、825.16%、- 33.71%、-47.18%；净资产收益率分别为 9.16%、 6.27%、40.44%、17.31%、8.35%。

Natera 在 2018~2022 年营业收入分别 为 258、302、391、625、820 百万美元，同比增 长 22.91%、17.34%、29.33%、59.97%、31.13%； 净 利 润 分 别 为 -128、-125、-230、-472、- 548 百 万美 元，同比 增 长 6.88%、2.60%、- 84.05%、-105.32%、-16.13%；净 资 产 收 益 率 -445.14%、-80.31%、-60.07%、-82.79%、- 80.62%。

  金域医学在 2018~2022 年营业收入分别 为 45.25、52.69、82.44、119.43、154.76 亿元， 同比 增 长 19.35%、16.44%、56.45%、44.88%、 29.58%；扣非净利润分别为 1.91、3.19、14.57、 21.89、27.05 亿元，同比增长 34.60%、67.29%、 357.24%、50.18%、23.58%；净资产收益率分别 为 12.95%、19.23%、50.06%、44.20%、36.95%。

艾德生物在 2018~2022 年营业收入分 别 为 4.39、5.78、7.28、9.17、8.42 亿 元，同 比 增 长 32.89%、31.73%、25.94%、25.90%、- 8.16%；扣非净利润分别为 1.08、1.17、1.47、 2.16、1.57 亿 元，同比 增 长 35.01%、8.30%、 25.69%、46.54%、-27.21%；净资产收益率分别 为 17.79%、16.27%、17.84%、19.19%、18.42%。

LabCorp 在 2018~2022年营业收入分别为 113.33、115.55、139.79、161.21、148.77 亿 美 元，同比增长 9.95%、1.95%、20.98%、15.33%、- 7.72%；净 利 润 分 别 为 8.84、8.25、15.57、 23.80、12.81 亿美元，同比增长 -28.31%、- 6.67%、88.75%、52.83%、-46.18%；净资产收益 率 12.83%、11.33%、18.39%、24.12%、12.56%。

诺唯赞在 2018~2022 年营业收入分别为 1.71、2.68、15.64、18.69、35.69 亿元，同比增 长 52.00%、57.13%、482.92%、19.44%、90.99%； 扣非净利润分别为 -0.049、0.19、8.14、6.44、 5.97 亿元，同比增长 -3520.31%、486.58%、 4181.83%、-20.90%、-7.28%；净资产收益率分 别为 0.67%、14.09%、97.69%、40.49%、13.64%。

Editas Medicine 在 2018~2022 年 营 业收入分别为 31.93、20.53、90.73、25.54、 19.71百万美元，同比增长 132.64%、-35.71%、 341.93%、-71.85%、-22.83%；净 利 润 分 别 为 -110、-134、-116、-193、-220 百 万 美 元，同 比 增 长 8.62%、-21.64%、13.29%、- 65.98%、-14.51%；净资产收益率 -49.50%、- 53.65%、-35.36%、-40.65%、-48.22%。