原油供需及投资情况如何？

全球油气勘探开发投资企稳，国内油气资本开支维持高位。

1、原油市场从跌入最低谷到逐渐走向复苏

 全球石油需求整体上呈现增长态势。2010-2021 年，受益于中国、美国 等国经济稳步增长，全球石油需求持续增加，年消费量从 2009 年的 39.60 亿吨增长至 2021 年的 42.46 亿吨，年复合增长 0.58%。2019 年以来，以 美联储为代表的各国央行停止缩表并降息，对油价形成较好支持。

 2021 年油价快速回升，石油产量反弹。2020 年初在新冠疫情影响下燃 油需求创纪录下滑，同时 3 月的 OPEC+大会未能达成减产协议，此后沙 特等产油国大幅降低原油售价，供求失衡进一步将石油价格拖至历史低 位。此后，在 5 月至 6 月初期，受 OPEC 减产以及原油需求恢复的利好消 息支撑，月内油价延续上行走势，WTI 与布伦特两油再度回到 40 美元上 方。5 月初，OPEC+创纪录 970 万桶/日的减产正式落地，且各国减产执 行良好，6 月初，OPEC 又将这一减产规模延续至 7 月末，这为油价提供 了有力支撑。2021 年 4 月以来，随着油价快速回升，全球石油产量开始 反弹，2021 年全球石油产量约 42.21 亿吨，同比增长 1.2％。

2、2022 年全球上游油气勘探开发投资预计为 4330 亿美元

随着油价上涨，油气公司投资意愿强，以及 OPEC+推出增产策略，预计 2022 年石油供给略大于需求。据国际能源服务机构 IHS Markit 预测， 未来一段时期内油价将在中高位徘徊，全球上游勘探开发投资将持续增 加，预计 2022 年的勘探开发投资为 4330 亿美元，同比增长 29%。以海 外四大油企为例，2021 年，埃克森美孚资本开支为 165.95 亿美元，同 比下降 6.01%；壳牌资本开支为 190.00 亿美元，同比增加 14.56%；BP 资本开支为 128.00 亿美元，同比下降 8.57%；康菲资本开支为 53.00 亿美元，同比增加 12.77%。

3、能源安全战略背景下，国内油气资本开支维持高位

 受国内资源禀赋条件的限制，我国自 1993 年起原油对外依存度达到 6.7%， 成为石油净进口国；2011 年达到了 55.2%；2022 年上半年，原油对外依 存度上升至 71.05%，远超国际安全警戒线。

国内油气投资维持高位。2022 年，中石油计划资本开支 2420 亿元，同 比下降 3.65%，其中勘探与生产开支 1812 亿元，同比增加 1.65%；中石 化计划资本开支 1980 亿元，同比增加 17.93%，其中勘探开发资本支出 815 亿元，同比增加 19.68%；中海油计划资本开支 900-1000 亿元，同比 稳中有升，其中勘探投资约 180-200 亿元，开发投资约 513-570 亿元。