松禾资本数字科技产业细分领域投资布局分析

我将从以下几方面来介绍松禾资本数字科技产业重点细分领域投资布局情况。

1.芯片及核心器件

华为等事件与此前缺芯冲击极大的促进了几乎在所有关键领域都出现了大量的国产替代需求，尤其是在芯片制造设备、核心器件等方面，面临严峻的卡脖子压力，国内 在高端数字芯片、模拟芯片、存储芯片、射频芯片、功率器件、晶源代工制造、先进 封装、材料、硅片、EDA 软件都存在巨大差距，也存在巨大的机会。松禾资本认为中 国未来五年一定能突破现有的自主化瓶颈，在 28nm 以下实现基本完全的自主化。随着 政策、人才、资本持续投入，将迎来巨大的市场机会。松禾资本保持技术进展的密切 跟踪，上下游的供应链节点突破，协同已投项目和行业伙伴，充分筛选技术、市场、 资本爆发前夜的临界项目，重点关注海外巨头高管人才创业，以及在相关领域目前展 露头角的国产龙头，技术上领先，研发能力强，精准选择技术已初步成熟，并且将要 完成关键客户的导入的成长期项目。

近年来，松禾资本布局了半导体前置检测设备和光刻机相关软件的东方晶源、第三 代半导体 IDM 基本半导体、存储芯片制造商得一微、TWS 与蓝牙全方案服务商晶讯半 导体、国内数字 EDA 前端领域突破核心制造商芯华章、芯片 IP 领域领军制造商芯耀 辉以及国内基带芯片破局的核心制造商星思半导体、智能计算领域一体化的解决方案 提供商壁仞科技等企业。

2.数字化转型

数字化转型（ABC 技术），它不是一个静态的概念，是一个长期过程，先后经历 IT 基础设施重构、业务重构、运营模式重构及商业模式重构后，最终实现新价值的创 造。数字化转型的最终目标是给企业带来更大的商业价值，商业价值的实现一定是通 过业务变革驱动的。业务变革对于企业来说属于“伤筋动骨”，并且对原有利益的冲击 巨大；业务变革的推进首先需要顶层设计，另外需要有节奏的开展，需要价值呈现闭 环来驱动更深层次的业务变革；最终，深入的业务变革是一定需要底层 IT 基础设施、 数据能力、组织结构、人才结构等根据业务的变革方向进行结构化的调整才能成功。 因此在大的战略体系里面，核心的是业务，所有的组织架构，包括营销、人才、运 营，包括数据和产品，不能唯产品或者数据论，但是一定是要围绕核心业务逻辑来变 化的，因为下一代核心业务逻辑会重构上一代业务流程。

因此，松禾资本在数字化转型赛道重点关注 IT infra、行业数字化及安全三大方 向。在看任何行业的时候，不会从一个静止的历史点去看，会用比较长时间周期去 看行业的变迁，洞察行业发展变化的本质。并且在这个逻辑里面，松禾资本更多的 会去看需求供给结构性的变化，因为结构性的变化会有结构性的机会，以及变化以 后可能会发生的突变。

松禾资本在这个赛道投资了多家企业并且发展迅速。其中，2017 年投资了 3D 视觉 感知整体技术方案提供商奥比中光、新一代人工智能开放创新平台商汤科技、聚焦热 电智能调控技术的工业互联网企业全应科技；2019 年投资了国内工业网络安全行业领 域的顶尖企业天地和兴、领先的物联网边缘计算产品与服务提供商江行智能；2021 年 投资了机器视觉检测领域领先提供商昂视智能、专注于三维视觉软硬件产品研发的高科技人工智能企业跨维智能等企业。

3.智能汽车

以碳中和、新能源车、新势力造车为背景下的汽车从电动化到智能化，进一步 朝着电动化、智能化、网联化方向加速发展，将成为长达十年的制造业风口，对汽 车这个万亿市场带来了全方位的颠覆性变化。我们认为核心器件、传感器、底层系 统架构、平台应用、算法、地面配套等都面临着不亚于智能手机开启的移动时代的 全新机会。新势力造车对国产供应链的扶持和新技术的大胆尝试为国产的创新企业 打破传统格局、突破性发展带来了巨大的机会。我们重点关注智能驾驶技术、智能控制系统、人车互动入口、汽车操作系统、汽车核心芯片等各个领域的细分龙头， 以及在车厂产线导入领先的新锐企业。我们认为稀缺的行业背景团队、领先的产品 布局、性能和成熟度、领先的市场进度和大客户关系，三者都领先的创新企业有可 能在高速增长的催化下，迅速拉开差距，催生出新的巨头。近年来松禾资本投资了 汽车高精度惯性导航产品制造商导远科技、专注于利用人眼视觉仿生技术让驾驶更安 全的企业哆来目、毫米波雷达产业顶尖制造商承泰科技等。

4.高端装备机器人

松禾资本在高端装备机器人领域的布局主要分两个层面。第一个层面是传感器层 面，是传统的二维信息向三维信息的升级；第二层是交互层面，装备端的智能化和计 算能力在不断增强，应用场景从工厂开始向其他的场景去做延展，其中生产场景主要 包括园区、码头、矿山、发电厂等，生活场景像家庭、餐厅、酒店、学校等出现了各 个场景的各类的机器人。

高端装备需要对不同技术进行整合，任何技术的升级迭代都有可能带来整个产业变 革。目前在传感器层面，由二维信息向三维信息升级是比较明确的趋势；在交互层 面，装备与人的交互更加多样、更加便捷，语音交互、手势识别、AR/VR 等，不断发 展升级；同时，装备端的计算能力不断增强，装备的智能化程度也将不断提升。同时 我们看到，高端装备的应用场景也从工厂向各种不同的生产、生活场景扩展。目前工 厂、园区、码头、矿山、发电站工厂场景都出现了智能的高端装备，在家庭、餐厅、 酒店、学校、医院等生活场景中，也逐渐出现扫地机器人、送餐机器人、咖啡机器 人、手术机器人等功能各异的高端装备。松禾资本对机器人及高端装备行业进行了全 面的覆盖，并取得了优秀的投资回报，已投案例中利元亨、擎朗机器人、等项目成长 迅速并带来丰厚回报。此外还有国内知名工业自动化领域核心驱动产品及综合解决方 案供应商港迪技术以及具有完全自主知识产权的移动机器人制造商优艾智合。