松禾资本数字科技产业投资情况及理念介绍

松禾资本关注技术、 聚焦创新，在数字科技产业已形成了具有松禾特色的“2+2+N”投资策略。

1.松禾资本数字科技产业整体投资情况

松禾资本在过往投资中囊括了人工智能、云计算、大数据、网络安全、物联网及工 业互联网等数字科技产业的核心领域，经过不断的迭代和发展，松禾资本关注技术、 聚焦创新，在数字科技产业已形成了具有松禾特色的“2+2+N”投资策略。其中，第一个 “2”代表支撑数字经济一硬一软的两个底层基础，分别指的是芯片及核心器件和 ABC 技术（数字化转型）；第二个“2”为智能汽车、高端装备机器人，代表数字科技的应用 领域；“N”为数字科技其他前沿科技领域。

纵观国内投资机构，松禾资本是最早布局数字科技赛道的人民币基金之一。早在很 多年前就开始积极布局数字科技产业投资，早期松禾选择跟上市公司或者领军企业成 立“企业+VC”的基金，目的更多的也是为所投企业的增长提供资源。松禾资本“VC+产 业”的核心是为了拉近与创业者的距离，拉近与产业的距离，拉近与资本市场的距离， 拉近投资团队与项目的距离，加速企业产业化进程。2015 年，松禾成立了专业投资 VR 产业的松禾暴风基金；2016 年，成立了主投大数据和企业互联网服务的松禾远望基金；在智能硬件方面，松禾资本与中国最大的工业设计公司洛可可合作成立了可可松 基金等等。随着专业能力的不断积累，2017 年，松禾成长基金成立，关注成长期阶段 的科技企业投资。2019 年，松禾资本数字科技投资迎来了一个里程碑，聚焦于数字科 技领域松禾创智基金成立，标志着松禾资本在数字科技领域投资迈进了专业化阶段。

2.投资理念

（1）投“事”更投“势”

技术趋势指的是革命性技术，通常称之为平台型技术。因为眼界和能力的边界，技 术刚出现时很少有人能看到并认清它就是改变命运的机会，通常是看到发生了变化再 反推去找技术。而如果先看到技术趋势，围着技术的来源就会有很多的机会。投资需 要围绕着企业家进行，围绕着中产阶级的需求是性价比最好的投资。

因此，松禾资本认为影响数字科技领域家投资业绩的因素可以归结为四点： 第一是眼光，投资人的眼光是由投资人背后的专业决定，专业程度越高，眼光越深 刻独到； 第二是勇气，勇气除了敢干什么之外，更主要是敢坚持什么，能不能不忘初心，能不能忍受一时的失败而继续朝着目标前进； 第三是耐心，耐心是一个杰出投资者最重要的品质之一，需要有足够的时间去研究 企业，有足够的时间伴随企业成长，需要有足够的时间等待好的投资机会出现； 第四是运气，所有成功背后不仅仅是自己的努力，知道有运气的存在，更要告诫自 己，知道敬畏。

（2）关注三类企业，投共性

松禾资本在数字科技领域关注三类创业企业：第一类为“大象”型龙头企业，健康成 年大象能够抵御老虎攻击，抗风险能力最强；第二类为“羚羊”型高增长企业，高速奔 跑中的羚羊，躲避天敌，能够存活下来；第三类为“猴子”型独门绝技企业，会上树的 猴子，地面以上就是自己存活的空间。松禾资本投资企业关注指标众多，企业早期、 快速成长期、临上市前甚至上市后的企业从科技投资角度来讲都有共性：

第一个是创新，创新是独特的、敢于突破、不墨守成规，推陈出新、敢于突破、有 发散性思维。 第二个是团队，好团队一定是有信念，能够为了一个共同的目标而奋斗，这样的团 队成本最低。 第三个是领导，作为企业领导者一定要有底线、有原则，知道可为和不可为，还要 会用人，选择什么样的人，决定了企业的未来，能够包容那些有特点、有能力的人。

（3）聚焦于“科学家创业”

纵观松禾天使基金投资的数字科技领域项目，可以发现大部分投资聚焦于“科学家 创业”。主要有两个原因：首先，相比企业，高校院所是国内科技创新的主要来源，这 一点与美国等西方国家有所不同，所以按图索骥，寻着技术创新来源而聚焦高校院所 做投资或孵化是合理的，因此，松禾资本在寻找投资标的时主要关注两个方面，一方 面是看是否是科研成果转化，另一方面是看创始团队是否有产业基因，从产业走向 创业。其次，松禾资本具有别于其他投资机构的高校院所情结和独特的资源禀赋，已与北京大学、清华大学、哈尔滨工业大学、华中科技大学、南方科技大学和中科院相 关院所等众多院校建立起紧密的战略生态合作圈，共同开展优秀科技成果的转化与投 资工作。

（4）寻找并投资能够改变中国的创新机会

在全球经济“不确定”的状态下，最显著的变化就是中国的硬科技企业开始更注重源 头创新，更专注解决“卡脖子技术”的问题。过去，中国并没有掌握某些关键核心技 术，都是拿来主义，是跟随者，但是模仿创新太轻松，拿来主义太容易，必然对中国 的制造升级、科技创新带来一定的阻碍。尤其是美中贸易战后，这种卡脖子问题带来 的负面效应更加明显。所以，解决“卡脖子问题”，要集中精力解决关键技术难题。这 就意味着，必须在前端科学创新、前端基础研究，在基础研究转化为现实的生产技术 方面，加大投入力度，下更多功夫。因此，作为投资人要寻找能够改变中国的创新机 会，要做负责任的投资，为社会创造长期价值，寻找并投资能够改变中国的创新机 会，用资本助力企业成长，创造更大的企业价值和社会价值。

松禾资本专注于数字科技领域领域投资，遵循着四大投资原则。第一，跟进国家的 战略布局，投资国家需要的领域；第二，了解发展的宏观趋势，寻找能够改变中国的 创新机会；第三，找到优秀的创业者；最后，为优秀的创业者赋能。同时，在筛选项 目的标准上，松禾资本已自成体系，例如企业要有硬科技驱动以及技术底层创新，能 够解决“卡脖子”技术；其次企业要专注打造系统优势，包括人才优势、产品化优势以 及工程化优势等。技术底层创新最终的结果是要创造社会价值，因此也是松禾资本筛 选项目的重要标准之一。松禾资本坚持投资科技创新、坚持创投向善，最终的梦想是 让世界更绿色，让社会更智慧，让生命更健康。