玲珑轮胎股权结构、主营业务及经营状况分析

公司是轮胎行业领导者。

1、 王氏家族是公司实控人

公司股权结构稳定，实际控股人为王氏家族。王氏家族成员包括王希成、张光英、王 锋、王琳，其中张光英系王希成之妻，王锋、王琳系王希成和张光英之子，王锋系王琳之 兄。截至 2022 年一季度，玲珑集团有限公司为公司控股股东，持有股份比例为 39.94%。

2、 公司专注于轮胎业务

公司主营轮胎产品种类众多，规格多样。公司主营业务为汽车轮胎设计、开发、制造 和销售，主要产品分为全钢子午线轮胎、半钢子午线轮胎等 3000 多个规格品种，广泛应用 于乘用车、商用车、工程机械等。

主营业务轮胎占比高，海内外业务同时扩展。轮胎的生产量和销售量逐年增加，从 2017 年的 5025.11 万条和 4910.52 万条，增长至 2021 年的 7026.69 万条和 6470.71 万条， 年化增速 8.74%和 7.14%，公司轮胎产品一直维持较高产销率。公司主营业务为轮胎业务， 2022 年上半年营收占比 99.75%。公司海内外产能同时扩张，海外业务占比维持稳定水平。 根据公司公告，2022 年上半年公司营业收入 84.03 亿元，其中国内营业收入 57.14 亿元， 收入占比 68.17%；海外营业收入 26.68 亿元，占比 31.83%。公司主营业务中半钢胎为主要 业务，根据测算，2021 年公司半钢胎营收占比约为 55%。

3、 公司转变生产模式，归母净利润扭亏为盈

公司 2021 年营业收入小增，2022 年上半年扭亏为盈。根据公司公告，2021 年公司营 业收入 185.79 亿元，同比增加 1.07%，2021 年归母净利润 78.86 亿元，同比下滑 64.48%， 2022 年上半年公司营业收入 84.03 亿元，同比减少 16.29%，2022 年上半年归母净利润 1.11 亿元，同比减少 85.69%。公司 2012-2021 年营业收入年复合增长率 6.84%，归母净利 润年复合增长率 3.67%。2021 年受到原材料价格大幅上涨及海运费暴涨影响，2021 年公司 盈利状况不够理想，2022 年上半年，随着不利因素逐渐减弱，公司盈利状况逐渐恢复，归 母净利润相较第一季度扭亏为盈。

随着公司全球化战略布局的推进，以及产品系列化的丰富，公司的生产模式已经由传统的“以销定产”逐渐转变为“以价值流为核心的柔性定制化生产模式”，为公司盈利带 来好转。

公司三费支出合理，研发费用逐年增加。公司管理费用自 2016 年以来维持较低态势， 销售费用及财务费用表现合理。公司研发投入为国内轮胎上市公司第一，且研发投入占比 领先于世界一流品牌。公司以国家级技术中心、国家级工业设计中心为依托，先后在北京、 美国、烟台、上海、德国、济南成立了研究分院，形成了“三国七地”全球化开放式研发 创新体系。截至目前研究总院共有工程技术人员 2000 余人。

公司在材料和性能研究方面多次做出突破。材料研究方面，过去这十年，玲珑的蒲公 英、石墨烯、生物基材料的研究领域，走在轮胎行业的全球的前列。推出第一条蒲公英轮 胎、第一条石墨烯轮胎、第一条 3D 打印轮胎、第一条生物基衣康酸酯轮胎等，并组建中国 蒲公英橡胶产业技术创新战略联盟，“世界第一条百吨级水基法综合橡胶提取中试线”也 于 2021 年在哈尔滨建设完成。参加“新型生物基橡胶材料制备技术及应用示范”、“高性 能轮胎用石墨烯/橡胶纳米复合材料的微观结构涉及与性能研究”、“新型功能性复活弹性 体制备技术”等多项国家重点研发计划项目。性能研究方面，打造了以研究轮胎性能研究 建立的虚拟轮胎技术，结合以大数据为基础 AI 设计预测技术，并与国内清华大学、北京化 工大学、吉林大学、山东大学、江苏大学、太原科技大学等院校的车辆、材料、机械、力 学等专业方向的合作，在物理学、材料学、力学、数据应用、计算机仿真等基础研究。公 司与西班牙 IDIADA 公司合作以国际最高标准投资建设了中国首家、世界一流的综合性大型 轮胎试验场—中亚轮胎试验场，配置先进的动力学设施、NVH 测试设备，并与全球著名企业 合作的世界领先驾驶模拟器投入应用，推动以虚拟现实轮胎设计研究的应用，提高产品性 能和研发效率。