张家港行财务指标情况如何？

财务指标迈入上市后的黄金发展期。

1.PPOP增速持续高于同业平均

已进入上市以来的黄金发展期，PPOP 增速持续领先上市农商行平均水平。张家港行 2022 年前三季度实现营业收入 36.72 亿元，同比增长 7.03%，增速较上半年边际上行。PPOP （拨备前利润）增速自 2018 年反超行业平均水平，主要得益于创收能力和成本管控的双 重优化。2022 年前三季度 PPOP 为 26.24 亿元，同比增长 10.01%，远高于上市农商行 整体增速，盈利的稳定性较强。

拨备反哺利润空间较大，业绩可持续性较高。2021 年张家港行实现净利润 13.37 亿元， 同比增速为 34.24%，净利润增速高居上市银行首位。2022 年前三季度，净利润延续高增 态势，同比增长 28.57%，位居上市银行第四、上市农商行第一。我们拆分张家港行 2022 年前三季度净利润增速发现：正向贡献因子分别为拨备、规模增长、非息收入、成本；负 向贡献因子为净息差、税收。近年张家港行业绩渐入佳境，展现了较强的穿越周期能力， 叠加拨备充足、资产质量稳定，业绩的可持续性较高。

2.投资收益贡献较大，节税效应显著

手续费及佣金净收入增长潜力较大，非息收入主要由投资收益拉动。2022 年前三季度， 张家港行非利息收入为 7.57 亿元，占营收比重为 20.60%，占比较 2021 年末上行 56BP， 营收形成多点支撑。投资收益一度是主要的贡献项，中收的贡献度有较大潜力。由于配置 较多免税资产，如国债和货币基金，带来显著的节税效应，2021 年实际税率仅为 2.62%，2021 年前三季度为 4.8%，也处于较低水平。另外，前三季度汇兑收益同比大幅多增，成 为非息收入增速较快的主因。

3.资产质量稳中向好，拨备覆盖率创新高

不良率持续低于 1%，关注率处于历史低位。2016 年以来，张家港行不良率、关注率持续 下降，拨备覆盖率持续提升。截至 2022 年 9 月末，张家港行不良贷款余额 10.17 亿元， 不良率 0.90%，较 6 月末持平；关注率 1.59%，较 6 月末下行 2BP。不良率、逾期 90 天 以上贷款偏离度均在上市银行板块中处于较低水平，风险认定较为严格的前提下实现存量 风险的基本出清。

拨备覆盖率实现拔升，已超 540%，位于上市银行第三。截至 2022 年 9 月末，张家港行 拨备覆盖率为 541.02%，较 2022 年 6 月末继续上行，位居上市银行第三，拨备垫增厚的 趋势显著。横向对比来看，张家港行拨备覆盖率自 2021 年实现较大跃升，主要由于近年 新生成的不良贷款显著减少，拨备覆盖率的分母端扩张速度趋缓。目前拨备覆盖率已处于 较高水平，叠加“做小做散”战略下大额风险减少、增量风险可被有效分散，因此拨备反 哺利润的空间正在加大。