高测股份主营产品及业绩状况如何？

切割装备+切割耗材+切割工艺领军企业。

1.设备+耗材+工艺共同驱动，应用场景不断拓展

公司成立于 2006 年，是国内领先的高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，产 品主要应用于光伏行业硅片制造环节。公司以轮胎检测设备、轮胎断面切割机及切 割丝起家，后基于公司自主研发的核心技术，公司正在持续推进金刚线切割技术在光 伏硅材料、半导体硅材料、蓝宝石材料、磁性材料等更多高硬脆材料加工领域的研发 和产业化应用。

公司的切割设备包括截断机、开方机、磨倒一体机、切片机等产品，切割耗材主 要是金刚线产品，主要应用于光伏行业硅材料切割领域、半导体切割、蓝宝石切割、 磁材切割等多领域；轮胎检测设备及耗材应用于轮胎成品检测领域。同时，公司致力 于为高硬脆材料切割加工环节，提供集成了“切割装备、切割耗材、切割工艺”的系 统切割解决方案。

营收结构基本保持稳定，切割设备和切割耗材贡献大部分收入。产品构成方面， 切割设备为公司第一大业务板块，2021 年营业收入 9.80 亿元，占比 62.57%；切割 耗材为公司第二大业务板块，2021 年营业收入 2.92 亿元，占比 18.61%。2021年公 司新增硅片及切割加工服务和其他高硬脆切割设备及耗材业务板块，营收占比有望快 速提升。受益于硅片扩产及公司在手订单的持续增加，光伏切割设备及耗材营收亦有 望保持较高增长。

2.业绩保持快速增长，费用管控能力明显提升

营收和业绩快速增长。2016-2021年公司营收和归母净利润复合增长率分别达到 80.69%和 131.73%。2021 年公司实现营收和归母净利润分别为 15.67 亿元和 1.73 亿元，分别同比增长 109.97%和 193.38%。随着公司在手订单的持续增加、切片代 工服务产能逐渐落地及持续高强度的研发投入等，公司业绩有望延续高增长态势。、

毛利率基本保持稳定，净利率稳中有升。2016 年至今，公司毛利率略有下降 趋势，但整体维持在35%左右；净利率稳中有升，从2016年的4.01%上升至2021 年的 11.02%，盈利能力逐渐增强。分产品来看，轮胎测试设备毛利率水平较高， 2018年达到 59.43%，近年毛利率有所降低，但仍维持在较高水平；切割设备的毛 利率维持在 35%左右，2021 年略有下降，毛利率为 31.11%；切割耗材的毛利率 维持在 30%以上，2021 年毛利率为 35.91%。

费用管控能力提升，期间费用率均呈下降趋势。公司管控能力不断提升，2016 年至 2021 年销售/管理/财务费率均呈下降趋势，其中财务费用率波动较小，并维持 在较低水平，2021 年为 0.43%，同比下降 0.84pct；销售费用率近年来下降趋势明显， 从 2016 年的 7.46%下降至 2021 年的 3.99%；管理费用率稳中有降，2021 年为 8.39%。