亚洲的风险投资金额是否稳定？

国内新能源汽车公司广汽埃安融资25.6亿美元、快时尚电商平台SHEIN 融资10亿美元、电投氢能融资6.31亿美元，在这几宗大型交易的推动下， 亚洲的风险投资在2022年第四季度保持相对稳定。

1.中国香港和日本的 IPO表现仍然疲软

2022年第四季度，中国香港特别行政区和日本的IPO活动仍然缓慢，IPO退出全年表现低 迷。在所有行业中，香港特别行政区的工业和电动汽车相关行业的韧性较大，香港特区内前 10大IPO中有7宗来自这些行业，但IPO金额仍然下降。2023年完成上市的日本企业中，许多 在上市后均出现了股价下跌。

相对于大多数国家/地区，中国的IPO市场在2022年的表现较为出色——IPO数量和金额与 2021 年持平。上海和深圳证券交易所是今年全球范围内筹资金额最大的两个交易所，表明 了中国的资本市场相较于其他更加一体化、全球性的市场所具有的独特性。美国公众公司会 计监督委员会（PCAOB）对国内公司赴美上市的审计检查中所提出的质询得到解决后，将会 有更多国内大规模、致力于“走出去”的公司考虑在2023年赴美上市，但能否在美成功上市 还需取决于对市场的吸引力和价格。

2.国内防疫政策放宽，对2023年是一个好兆头

2022年第四季度，国内的风险投资表现与前几个季度的表现较为一致，风险投资者对融资的 态度较为保守。但在2022年第四季度末，中国政府大大放宽了国内的疫情防控政策。随着旅 行和面对面交易变得容易起来，防疫政策变化预计会刺激经济和风险投资市场复苏。2023年 第一季度，受新一波疫情影响，国内的风险投资可能会相对疲软，但市场对2023年第二季度 实现投资增长保持乐观。中国内地防疫政策放宽也可能会一定程度刺激中国香港市场。

3.中国和日本的能源与电动汽车行业对风险投资者极具吸引力

继2022年初之后，中国的风险投资者在2022年第四季度继续向电动汽车与新能源行业注资。除了 广汽埃安融资25.6亿美元外，岚图汽车融资6.31亿美元、电投氢能融资6.31亿美元、比德文电动汽 车融资4.44亿美元、以及电池公司海辰储能融资2.8亿美元。

日本的风险投资者对能源与电动汽车行业同样兴趣浓厚。尽管日本2022年第四季度的风险投资交 易较少，但本季度日本发生了一宗大型私募股权交易：CPDQ向自然电力能源（Shizen Energy Group）投资1.368亿美元。 日本的能源与电动汽车行业生态也在不断发展，一大批稳定的早期初 创企业未来有望发展壮大并吸引更多资金。

4.2022年第四季度印度的风险投资市场低迷，但长期发展前景乐观

受全球宏观经济动荡影响，风险投资者（主要是美国的风险投资者）继续持观望态度，印度的风 险投资环比放缓。2022年第四季度印度最大的风险投资交易为B2B电商平台Udaan融资3.7亿美 元，然后是B2B支付平台Progap融资1.1亿美元。尽管2022年第四季度印度的风险投资市场较为低 迷，但该国的私募股权市场仍然相当活跃，证明印度初创经济的持续吸引力。

2022年第四季度，金融科技与教育科技领域的风险投资均表现疲软，而这两个行业往往是印度融 资交易的重点领域，这也说明了为什么印度本季度的风险投资总额较低。一体化支付解决方案的 风险投资大幅减少；尽管风险投资者继续投资小额贷款、B2B支付等金融科技领域，但交易规模 小了很多。继Udaan完成融资之后，B2B物流与交付领域预计会在未来几个季度受到越来越多的 关注。

5.日本的种子轮与A轮交易量保持稳定

2022年第四季度，尽管种子轮与A轮的交易量仍然较大，但日本的风险投资总体表现疲软。面对 利率上升、美元兑日元升值、美国（甚至可能是全球性）经济衰退等问题，日本的许多风险投资 者对投资的态度较为谨慎。除了可再生能源等ESG相关议题外，日本2022年第四季度的热门投资 领域还包括医疗科技、区块链与游戏行业。

尽管2022年第四季度风险投融资放缓，但风险投资具有的战略意义还是推动许多企业进行投 资，企业风险投资预计不会大幅减速。随着对IPO结果的不确定性增加，并购退出在日本受到了 一定关注，一些初创公司被其企业投资者收购。

6.全球范围内加密货币投资受到严格审查，中国香港有望从中受益

在总部位于巴哈马的加密货币交易所FTX破产之后，那些渴望重拾投资者信心的加密货币初创公 司，以及渴望获得有效投资机遇的风险投资者有望双双把目光转向中国香港特别行政区。2022年 初，香港特别行政区出台了新的虚拟资产服务供应商发牌与监管政策；其中，虚拟资产服务供应 商发牌政策目前仍在最终定稿阶段，预计将于2023年6月1日生效。

7.2023年第一季度值得关注的风投趋势

一方面，中国内地的隔离和防疫措施放宽；另一方面，有迹象表明中国政府可能实施政策改革， 进一步开放跨境投资以及与其他经济体交流互动，2023年将是中国风险投资值得关注的一年。 预计印度的风险投资在2023年第一季度持续疲软，但随着印度经济强劲增长和消费预期，有望在 2023年第二季度开始回升。未来一至两年内，随着印度的农业科技初创企业逐渐成熟，并开始吸 引大规模融资，该领域的风险投资预计将大幅增长。

预计日本政府将在2023年第一季度宣布一系列鼓励初创企业发展的计划，这些计划将在此后几个 季度有效刺激日本的风险投资，同时促进该国风险投资生态进一步成熟发展。