亚洲直接投资融合度现状如何？

在双边跨境投资依存方面，中国内地 与香港相互依赖程度最高。

1.亚洲经济体经济的高速增长有赖于 FDI 流入

2008 年国际金融危机之前，外资流入额 占中国 GDP 的比重达到 3.7%，其后缓慢下 降，近 5 年在 1.3%至 1.7%之间波动。印度 具有类似的结构，2008 年 FDI 流入额占 GDP 的比重为 3.6%，近 5 年在 1.5%至 2.4%之 间波动。东盟国家对外资的依赖程度更深， 马来西亚、菲律宾占 3%左右，越南占到 5%。 新加坡和中国香港地区是资金融通的平台， 其外资流入额占 GDP 的比重达到 20%至 30%，而固定资产投资总值占 GDP 的比重 只有 20%左右。

一个经济体外商直接投资依存度指数在 一定程度上衡量了一个经济体对另一经济体 流入和流出的直接投资的依赖程度，计算方 法是报告方从某一个经济体（其伙伴方）流 入以及对该经济体流出的 FDI 占其引进外资 和对外投资流量总额的比值。一个经济体对 亚洲的直接投资依存度的计算方法是该经济体从亚洲流入以及对亚洲流出的 FDI 占其引 进外资和对外投资流量总额的比值。亚洲直 接投资对自身的依存度衡量所有亚洲经济 体（利用可得数据）在亚洲内部的 FDI 流入 和流出占其全球 FDI 流入和流出总额的比重。

在双边跨境投资依存方面，中国内地 与香港相互依赖程度最高。中国内地对香港 的 FDI 流入和流出依存度指数为 66.12%， 比 2020 年的数据提高了 3.5 个百分点。新 加坡也仍然在亚洲经济体中保持着投资 渠道的作用，2021 年印尼对新加坡的依存 度指数超过了 80%，同时对印度和韩国的直 接投资具有重要的影响。

对亚洲 FDI 流量依赖程度排名前三的经 济体是澳大利亚、印尼和中国，且这三个经济 体对亚洲资金的依赖程度都比 2020 年有所 上升。澳大利亚对亚洲的资金依赖大幅增加， 从美国调取资金进入亚洲市场。 中国香港对亚洲内部FDI 的影响提升到了 第一位，亚洲直接投资对中国香港的依存度指 数上升到 26.88%。东盟的地位也有所上升， 在亚洲直接投资金额中的占比从 12.81%上升 至 12.99%。 2021 年，亚洲直接投资对《区域全面经 济伙伴关系协定》（RCEP）15 个签字国总体 上 的依存度指数为 39.2%，比上一年减 少 10 个百分点。 2021 年亚洲直接投资对自身的依存度指 数接近 60%。由于中国等经济体优化调整了对新冠疫情的防控措施，亚洲经济体投资环 境持续向好，使得资金更青睐于亚洲市场。

2.亚洲内部引进外资指数上升

引进外资依存度指数在一定程度上衡量 了一个经济体对另一经济体流入的直接投资 的依赖程度，计算方法是该经济体从一个经 济体（其伙伴方）流入的 FDI 占其外资流入 总额的比值。

中国香港仍是内地最大的外资来源地1 。 同样，内地也是香港最大的外资来源地。新加 坡是印尼和韩国最主要的外资来源地，也是 中国和印度重要的外资来源地。印度引资更 依赖于美国。

2021 年，中国从美国引进的外商直接投 资出现了萎缩，中国对来自美国的直接投资 依存度也从 7%降到了 0.07%。 2021 年，东盟外商直接投资最大来源国 是美国。对于 RCEP 15 个成员国而言，其 RCEP 内部引资指数下降了 10 个百分点。

每个经济体对亚洲的引进外资依存度的 计算方法是该经济体从亚洲流入的 FDI 占其 引进外资流量总额的比值。2021 年澳大利亚 和印尼对亚洲内部资金的依存度指数超过 了 100%，从美国有大量撤资。中国、日本、 韩国对亚洲内部资金的依存度指数都在 80% 以上。东盟和 RCEP 对亚洲内部资金的依存度 出现波动。亚洲内部引资依存度指 数自 2016 年至 2021 年已连续 6 年保持在 50%以上，体现了在新冠疫情以及中美贸易 摩擦尚未得到解决之前，亚洲经济体仍保持足 够的投资韧性，区域生产链未受到较大影响。

全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》 （CPTPP）2018 年签署时的 11 个签字国对 来自亚洲的资金依存度指数也达到了 37%。

3.亚洲经济体对外投资依存度小幅波动

对外投资依存度指数显示了一个经济 体作为投资目的地对另一经济体对外直接 投资的重要性，其计算方法是从一个经济 体流出到某一目的地（其伙伴方）的对外 直接投资（OFDI）占其向全球投资流出总 额的比值。

东盟对亚洲的投资金额超过了其 对全球的投资金额（占比超过 100%）1 ，主 要原因是投资者撤回了对其他地区的直接投 资（表现为负值）。

中国的对外直接投资在 2020 年也创造 了历史峰值，且成为第一大投资来源国，2021 年小幅收缩，但仍超过了 1,500 亿美元。 中国香港仍是亚洲直接投资最受青睐的 目的地，接受了 30%的来自亚洲的直接投 资。中国紧随其后，占亚洲对外投资的 22.79%， 东盟资金投向更加多元化了。CPTPP 的 11 个成员则把 57%的资金投入亚洲经 济体。 亚洲内部对外直接投资依存度指数从 2019 年的 44.78%飙升至 2020 年的 86.06%， 2021 年又回落至 67.43%，波动比较剧烈。