不同机构的财富管理能力评价结果分析

在 2022 年第四季度财富管理能力评价得分中，券商得分略有下降，总体排名基本 不变。

1.银行：仍处于财富管理行业中流砥柱地位

从银行 2022 年第四季度非现金类银行理财产品保有规模和非货币类公募基金保有 规模来看，各银行的规模相对于 2022 年第二季度均有所下降，其主要原因是受到 2022 年下半年市场整体下行趋势的影响；从 2022 年第四季度财富管理能力评价结果来看，银行得分略有下降，前 20 名中有 18 家为银行，前 10 名中有 9 家为银行，和 2022 第二 季度保持不变。因此即使在存量在略有下降的情况上，以招商银行为代表的头部机构的 优势依旧明显，银行在财富管理行业依旧有着中流砥柱的地位。

2.券商：券商市场占有率持续扩张

在 2022 年第四季度财富管理能力评价得分中，券商得分略有下降，总体排名基本 不变。从得分排名前十的行业龙头券商来看，其分值差异较小，但其分值明显低于银行。 而券商在财富管理榜单整体得分的下降，其主要原因是整个市场环境的低迷导致市场机 构整体评分下降。而从整体来看，券商权益类基金市占率环比增速最高，公募基金保有 规模市占率提升也最为明显。同时，统计口径的调整，ETF 采用季末时点值统计，包含 二级市场净买入金额，也将持续利好券商行业基金销售业务。

随着疫情防控全面放开，市场环境改善，经济开始复苏。二级市场回暖活跃度及市 场风险偏好回升，权益类资产将再度被机构投资者所配臵。同时，由于券商具有基金投 顾等多种服务，使得客户粘性进一步增强，财富管理具备优势的券商将继续加速发展， 券商代销份额预计将继续提升。

3.公募基金公司：发展空间较大

2022 年第四季度末财富管理能力评价得分中，公募基金公司平均分较 2022 年二季 度末有所下降。和银行、券商相比，公募基金公司上榜数量较少，上榜一共只有 6 家。 从上榜机构来看，主要集中在头部公募基金公司（汇添富基金、易方达基金、广发基金、 华夏基金、南方基金和嘉实基金）。

2022 年，各类 ETF 产品不断创新，创新类产品持续申报落地，公募 REITs 持续受 到投资青睐；与此同时，个人养老金制度的试点落地，这为行业发展打开长期空间，监 管自律出台的一系列政策不断呵护着市场和行业生态，推进着公募基金行业高质量发展。 另一方面，公募基金作为大资管领域发展最为良好的品类之一，其工具化属性和大容量特征有望承担起经济体直接融资的重任。未来，公募基金的发展势头料将延续，在大资 管领域的地位仍有较大提升空间。

而全面注册制的实施，也将为公募基金发展带来了新的制度红利。随着越来越多优 质公司登陆资本市场，资产端供给增多，这将为公募基金带来更加丰富、充裕的企业类 型和选择。同时，常态化退市机制也让市场生态进一步优化，让公募基金公司的产品和 服务能更好匹配投资者的风险偏好和收益预期。在未来，市场将回归价值投资，对投资 者的定价和风险管理能力提出更高要求。而公募基金作为具备深厚投资研究能力积累的 机构投资者，将有更多机会发挥其价值发现的专业能力。未来，普通投资者通过公募基 金等专业机构进行股票投资的占比会不断加大，A 股投资者结构也有望进一步机构化和 专业化。

4.第三方机构：依托互联网，发展迅速

2022 年第四季度末财富管理能力评价得分中，第三方机构平均分较 2022 年二季度 上升，并上升至第一位。上榜数量较 2022 年二季度末减少一家。从得分排名前十的第 三方机构来看，其分值差距较大，说明第三方机构差异化发展较为明显。

相比于银行、证券公司，第三方财富管理机构发展历史较短，其客户基础不及传统 的财富管理机构。但由于第三方财富管理机构多为互联网企业，依托其技术与用户体验 优势，在线上触达与便捷程度上更胜一筹。互联网企业拥有的 APP 相比于券商类软件， 具备高频、高粘性的特点，在客户流量方面优势明显。同时，公司持续坚持自主研发， 产品在交互性和体验性方面具有较强竞争优势。公司持续在 AI、大数据领域布局，未 来有望增加客户粘性及市占率。