信托竞争性业务市场潜力与竞争格局如何？

（1）预付类资金受托服务信托。我国的预付类资金受托服务信托已有一些初步的尝试。 基于物业预付类资金信托的“信托制物业”最早于 2007年试行实施，截至 2021年底，已有京 川豫鲁等地共 19个小区试点，比如 2021年 9月万向信托落地“阳光物业系列”服务信托。在 教育培训预付款领域，2021年国联信托、苏州信托分别和无锡和苏州教育主管部门推出了教 育培训预付资金监管服务信托。

参考其他地区的经验，预付式消费模式在我国台湾地区的起步较早，早在 20世纪 60年 代就开始发行预付卡，并于 20世纪 80年代起不断完善法规结构和制度设计。目前，我国台湾 地区已建立起了较为完善的预付资金监管制度体系，预付款信托业务逐渐成熟。截至 2021年 末，台湾地区预付款信托规模为 1 232亿新台币，占信托总规模 4.95万亿元新台币的 2%，占 GDP的 0.5%。从其结构来看，预售房屋资金监管信托占比超过 50%。

我国的预售房屋资金由政府监管，商业银行进行受托管理。除此之外，存在比较大的 预付款行业包括教育培训、美容、健身，其他如餐饮、超市等也存在预付行为，但预付资金 占比较低。2021年，我国教育培训、美容、健身行业总收入约 5万亿元，如果预付消费占比 50%，总金额约 2.5万亿元，按 0.2%的费率计算，总市场收入规模约 50亿元。

预付类资金受托服务主要是政府主导并推动，部分地市在推动试点，商业银行也可以参 与其中。比如北京朝阳区 2021年联合农业银行推出了“朝阳预存宝微信小程序”资金监管平 台，对教育培训、体育健身、美发美容、餐饮、超市零售等行业的预售资金进行监管，目前 已接入 440家企业。

总体来看，预付资金受托管理目前还处在个别试点的阶段，其核心竞争力是服务能力、 品牌影响和与地方政府关系。与商业银行相比，多数信托公司在账户处理和 IT系统建设方面 并不具有优势，在品牌影响和政府关系上也较弱。少数 IT系统建设能力强、服务能力强的公 司可以切入此领域，不断积累经验，形成相对竞争力。

（2）资管产品受托服务信托。 ①资管产品受托服务信托市场国际比较。资管产品受托服务信托在国际上都是一类重 要的服务信托。在美国，信托业务分为个人信托和代理（包括家族信托、财富管理、慈善信 托）、公司信托和代理（债券受托人业务、资产证券化受托人业务等）、养老金账户、投资管 理和代理账户、托管和保管等。其中，拥有账户投资权限的资产管理类信托总规模 6.16万亿 美元，受托服务类信托 14.16万亿美元，托管业务总规模 143.78万亿美元（见表 5-5）。账户 服务类信托和托管和保管业务费率在 0.01%~0.03%之间，投资管理类信托报酬在 0.4%左右。 账户服务类信托和托管和保管业务的总收入估计接近 50%。在剔除托管业务之后的信托业务 中，受托服务类信托规模占比为 70%，收入占比估计约 15%。

②我国资管产品服务市场竞争格局。在我国，资管产品托管和服务也是一个很大的市 场，2021年末各类资管产品 34.6万只，规模 197万亿元。在资管产 品服务市场上，由于有账户的天然优势，银行是托管的绝对主力，公募基金、信托、银行理 财、保险资管产品基本上都由商业银行托管。截至 2022年 6月，已披露托管业务规模的商业 银行共计 185万亿元，占资管产品总规模 205.4亿元的 90%，考虑到未披露的个别银行，估计 占比会达到 95%以上。

在资产管理产品受托服务中，信托公司由于没有托管资格，主要以设立信托产品的方 式提供类似托管以及相关服务，主要针对私募证券投资基金和商业银行等机构资金的委托管 理。目前主要有华润信托、外贸信托等少数几家信托公司从事此类业务，整个信托行业现有 服务规模约为 2.5万亿元，收入约为 15亿元。

③信托公司的服务特色、竞争优势与市场展望。部分信托公司长期专注私募证券基金服 务领域、嵌入在资产管理业务环节之中，发挥财产独立、风险隔离、信托专户管理等方面的 制度优势和服务能力，提供“架构设计 +投研支持 +运营服务 +风险管理”的一站式综合服 务，为证券投资服务信托的发展打下了良好的基础。