天通股份主营业务及业绩状况如何？

材料与设备协同发展，业绩稳中向好发展。

1.“材料+设备”双轮驱动

天通控股股份有限公司位于浙江省嘉兴市，始创于 1984 年，主要从事电子材料(包含磁性 材料、蓝宝石材料、压电晶体材料和电子部品)研发、生产和销售，专用装备的研发、制 造和销售。经过结构调整，目前天通已形成电子材料、电子部品、智能装备和产业投资四 大业务板块。公司拥有多家控股公司和参股公司，是国内首家由自然人控股的上市公司， 成为集生产、科研、销售为一体，拥有 10 多个分子公司的国家重点高新技术企业，国家 科技兴贸重点出口企业，是中国电子元器件百强企业。

天通股份是一家主要从事电子材料研发、生产和销售，专用装备的研发、制造和销售的国 家高新技术企业。目前公司主要业务分为电子材料和高端专用装备两大类。其中电子材料 包括磁性材料与部品、蓝宝石晶体材料、压电晶体材料，高端专用装备包括晶体材料专用 设备、粉体材料专用设备、显示专用设备。

专用设备及定制品制作与磁性材料产品贡献公司的主要营收及利润。按产品来看，主要包 括专用设备制造及安装、磁性材料制造、蓝宝石晶体材料制造、电子部品制造及服务和压 电晶体材料制造五个部分，其中专用设备制造及安装、磁性材料制造为公司规模最大的业 务，2021 年营收占比分别达到 36.4%、22.9%。蓝宝石晶体材料的收入占比随着市场的 回暖而提升，2021 年营收占比达到 19.3%，为公司第三大业务板块。

根据公司 2022 年中报，公司第一大股东为天通高新集团有限公司（天通高新），实际控 制人为潘建清。潘建清先生担任公司董事长、总经理、战略委员会主席职务，直接持有公 司 5.72%的股份，通过天通高新持有公司 8.29%的股份。潘建清与杜海利为夫妻关系，后 者持有天通高新 10.84%的股份；此外，潘建清与第四、第五大股东潘建忠、潘娟美为兄 弟、兄妹关系；第十大股东於志华为他们的母亲。

公司旗下有 22 家子公司，其中天通吉成、天通凯伟、天通精电、天通六安、浙江凯成、 天通凯立、徐州瑞美等为公司主要子公司。此外，公司战略投资的亚光科技为上市公司， 是国内规模最大、设计和研发技术水平最高、品种结构最齐全的复合材料船艇企业之一。

2.业绩稳中向好，持续稳健成长

公司营收稳健增长，盈利持续改善。2017-2021 年，公司营收由 21.79 亿元增长至 40.85 亿元，CAGR 达 17.0%；归母净利润由 1.57 亿元增长至 4.15 亿元，CAGR 为 27.5%； 净利润增速波动较大，总体来看净利润增速快于营收增速。2017-2021 年，公司毛利率在 25%上下波动，2020 年低至 22.89%，2021 年回升至 25.95%，2022 年上半年进一步恢 复至 27.55%。公司毛利率、净利率在 2019 年出现明显的下降趋势，主要原因其一是一 部分磁性材料老旧产线进行改造，同时投资了部分新产线，新旧产能转换，新投产能尚未 完全释放；其二是当期蓝宝石产品由于市场出现了一定的下滑，晶棒以及衬底片产品产销 量及价格均呈下滑趋势，而固定成本较高；其三是电子部件制造与服务业务结构变化，低 毛利率的自购料业务占比提升。

专用设备及定制品制作占比稳步提升，贡献主要营收占比。2021 年，公司专用设备及定 制品制作、磁性材料产品、蓝宝石产品、电子表面贴装产品及其他业务分别实现营收 14.88/9.35/7.89/6.3/2.43 亿元，YOY 为 22.27%/33.57%/123.51%/-18.39%/111.30%。专 用设备及定制品制作业务是公司的业务支柱，受益于晶体设备销售增长迅速，公司设备业 务营收稳步提升，由 2017 年的 6.7 亿元增长至 2021 年的 14.88 亿元。

毛利率方面，2021 年公司设备板块毛利率略有下降，其余板块毛利率均呈上升趋势，主 要原因系：1）装备产业本期晶体设备销售有较大增长，但晶体设备毛利率比粉体设备略 低；2）磁性材料产业 2021 年对原材料进行策略备货，并与客户积极沟通，协同抵抗风险， 有效应对了原料上涨风险，同时前期投资的新产线，产能在 2021 年释放，产销量同比上 年有上升，同时内部持续经营改善；3）2020 年下半年开始蓝宝石市场整体开始回暖，2021 年上半年逐步达到高位，同时根据市场需求，公司调整了产品销售结构，产品结构变化、 价格提升以及销量增长导致业务量增长；4）业务结构变化，来料加工业务量提升；5）2021 年公司拓展业务中高压电接触材料及制品，利润增加。

研发投入稳定增加，销售费用率稳步下降。2017-2022 年，公司期间费用率总体上呈下降 趋势，由 2017 年的 15.0%下降至 2021 年的 16.2%，主要由于运输费根据新的会计政策 重分类至营业成本，导致期间费用减少。分拆来看，公司研发费用稳步增长， 2021 年由 于装备板块和材料板块加强研发能力，研发费用增长迅速。公司销售费用率在规模效应下 呈下降趋势，2021 年回升主要由于装备板块和材料板块加强销售端业务能力，开拓市场带来了费用的增加。

公司的应收账款逐年攀升，在 2021 年应收账款数额达到 16.14 亿元，约占当年营业收入 的 39.51%。从成分拆分来看，应收账款账龄较为健康，其和公司的周转周期高度相关， 2021 年应收账款集中在 1 年以内，占所有应收账款的 80.7%。