如何看待钢铁价格与原材料成本的关系？

预计 22Q4 钢价震荡，原材料成本整体趋弱，吨钢毛 利环比有望改善。

1.主要钢材品种价格

回顾22Q1~3吨钢均价：22Q1~3主要钢材品种吨钢价格同比均下跌，板材跌幅大于 长材，22Q3主要钢材品种吨钢价格同环比均下跌。根据Mysteel数据，22Q1~3螺纹 钢、高线、热轧、冷轧、中板平均价格分别4638.0、4857.1、4689.6、4231.0、4813.7 元/吨，同比分别下跌8.8%、8.8%、14.2%、16.1%、10.2%。22Q3期间，螺纹钢、 高线、热轧、冷轧、中板平均价格分别达4178.7、4391.3、4061.0、3702.5、4248.3 元/吨，同比分别下跌22.4%、22.8%、30.0%、30.4%、24.6%，环比分别下跌14.1%、 13.9%、18.3%、17.4%、16.9%。

展望22Q4钢价：在“稳经济”政策基调下，预计22Q4钢铁需求环比小幅改善，供给 相对稳定，供需紧平衡，铁矿、焦炭、废钢价格分别偏弱、偏强、偏弱，整体成本支 撑偏弱，预计22Q4钢价震荡。

2.主要钢材品种盈利

回顾22Q1~3平均吨钢毛利：22Q1~3、22Q3主要钢材品种吨钢毛利同环比均大幅减 少。根据Mysteel，22Q1~3螺纹钢、热轧和冷轧吨钢平均毛利分别276.9、252.6、 142.6元/吨，同比分别减少43.2%、65.0%、82.3%。主因是钢材价格下跌，原材料 成本高企，侵蚀利润。22Q3期间，螺纹钢、热轧和冷轧吨钢平均毛利分别为115.1、 62.7、-60.9元/吨，同比分别减少81.2%、92.9%、106.3%，环比分别减少52.1%、 67.7%、172.4%。

展望22Q4吨钢盈利：预计22Q4吨钢盈利环比有望改善。22Q4钢铁供需紧平衡，成 本支撑减弱，钢价震荡，铁矿石价格偏弱、焦炭价格偏强、废钢环比趋弱，原材料成 本整体趋弱，吨钢毛利环比有望改善。