中国珠宝行业市场规模及竞争格局如何？

中国珠宝行业市场规模稳定上升。

1.中国珠宝行业市场规模增长稳定，黄金钻石占据主要份额

中国黄金珠宝行业总规模逾 7000 亿元人民币，总体保持稳定增长。根据欧睿，2021 年，中国珠宝零售额达到 7642 亿元/+18%，其预计 2022E-2027E 中国珠宝零售额从 8159 亿元增长至 10185 亿元，对应期间 CAGR 为 4.5%。限额以上金银珠宝类零售额同比增速 自 2020 年 7 月份开始转正，并直至 2022 年 2 月保持了较高增速，2022 年 3 月局部受疫 情加重影响同比增速再度出现下滑，直至 2022 年 6 月限额以上金银珠宝零售当月值同比 增速转正，为 8.10%。在此期间，中国黄金珠宝行业市场规模总体维持稳健增长。

黄金、钻石产品在我国珠宝产业中占据 71%的份额。根据中宝协调研数据，2021 年 我国珠宝行业零售总额约为 7200 亿元，其中黄金 4176 亿元/+23.5%，占比 58.3%/+2.6pcts； 钻石 1001亿元/+25%，占比13.9%/+0.8pct；翡翠 1001 亿元/+11.1%，占比 13.9%/-0.9pct； 和田玉 281 亿元，占比 3.9%/-1.0pct；彩色宝石 317 亿元/+5%，占比 4.4%/-0.5pct；珍珠 158 亿元/+5.6%，占比 2.2%/-0.3pct；铂金及白银 101 亿元/+0.8%，占比 1.4%/-0.2pct；其它品类共计约 144 亿元/-4.0%，占比 2.0%/-0.5pct。2012-2020 年，黄金产品占比区间 为 52%-63%，钻石产品占比区间为 11%-15%，玉石产品占比区间为 10%-20%，宝石产 品占比区间 3%-4%，其他产品占比区间为 7%-15%。黄金、钻石、玉石三类产品共占据我 国珠宝市场整体份额 80%以上。

2.竞争格局：行业加速头部集中，龙头纷纷提速拓店

渠道下沉，低线城市渗透率提升。根据世界黄金协会《中国金饰市场：关于消费者行 为的新洞察》，2016 年一线城市的黄金/钻石/铂金饰品渗透率（拥有珠宝的人占调研总人数 的 比 例 ） 分 别 为 71%/61%/63% ； 二 线 城 市 分 别 为 67%/48%/51% ； 三 线 城 市 为 70%/37%/46%。二三四线城市的钻石和铂金饰品渗透率低，与一线城市相比还有很大的提 升空间，随着消费观念的改变以及消费结构的升级，低线城市非金饰品渗透率将进一步提 升。国内珠宝品牌逐渐向低线城市拓展，比如在 3M2018-3M2022 期间，周大福在一二线 城市的门店占比逐渐下降，从 3M2018 的 66%下滑至 3M2022 的 52%，三线及以下城市 的占比增长 14pcts，由 3M2018 的 34%增长到 3M2022 的 48%。

省代模式加速门店拓展，行业头部集中。从渠道来看，2018-2020 年，周大福、周大 生、老凤祥为主的头部品牌陆续推出省代模式，门店拓展注入新动能；未采取省代模式的 珠宝品牌，门店拓展增速趋缓。2021 年是省代模式加速拓展门店的年份。2021 年末，珠 宝门店 CR3 达到 51%，同比增加 8pcts，省代模式效果显著，行业集中度进一步提升。

行业龙头提速拓店，周大福拓店数量领先行业。2022 年以来，各珠宝品牌继续保持 拓店动作，根据主要珠宝公司的拓店计划，主要珠宝品牌计划净增门店超过 2000 家门店。 尤其是周大福拓店计划最为激进，周大福预计 CY2022Q2-CY2023Q1 净增 1200-1300 家左右，显著超过其他品牌拓店计划的数量。行业集中度有望加速提升。目前，潮宏基也 采取了省代模式，未来行业地位有望提高。