电子工业给胶粘剂行业带来怎样的发展？

电子：产品附加值高 国产替代发展空间大

电子胶粘剂品种繁多，产品附加值高。电子胶粘剂是胶粘剂的细分产品，主要用 于电子电器元器件的粘接、密封、灌封、涂覆、结构粘接、共行覆膜和 SMT 贴片：

品种繁多：包括 EVA 热熔胶、有机硅胶、环氧胶、UV 胶、PUR 胶、导电胶、 瞬干胶、聚氨酯型粘合剂、厌氧胶等，其中硅橡胶产量占比约为 38.7%（数据 来源：新思界）。 

性能要求严格，附加值较高：根据 Wind，回天新材、硅宝科技电子电器类胶粘 剂毛利率一般接近或超过 30%。

国内电子胶粘剂市场空间已超百亿。相较于传统塑封，胶粘剂具有工艺适应性强 的特点，在导电聚合物、集成电路抗蚀剂、陶瓷前驱体等方面被广泛应用，可对 成品电路板、电子模块、以及半导体进行灌封和保护，涉及半导体、平板显示等 多个子行业的制造和终端应用。我国电子胶粘剂高端化、环保化发展，据《2017- 2022 年中国电子胶粘剂行业市场需求与投资咨询报告》估算，2019 年中国电子胶 粘剂市场规模应已超 100 亿元。

电子胶粘剂市场国产化率不到 50%，国产替代空间大。我国胶粘剂行业中，国内 企业行业集中度较低，中小型企业数量多、分散广，这些企业以技术水平要求较 低的低端产品为主业，利润率较低。高端的芯片封装、消费电子、车用电子以及 PCB 板领域的高端用胶主要由汉高、富乐、陶氏、日立等国外企业主导，据 CATIA，目前国内电子胶市场国产化率不到 50%，国产替代发展空间巨大。

高端制造供应链国产化需求迫切，国内移动电子用胶迎来重要发展机遇。近年来， 全球高端制造业重心正不断向中国转移，电子行业已经成为国民经济的支柱型产 业。中国已经成为全球第三大电子信息产品制造国，同时孕育出华为、小米、 OPPO、VIVO 等一批具有全球竞争力的终端品牌，电子产品制造大国的地位日益 突出。据胶粘剂观察，2020 年国内移动电子用胶粘剂市场均价达到 5.5 万元/吨。 随着国内移动电子产业蓬勃发展，我们预计 2025 年国内移动电子用胶需求 9.9 万 吨，2020-2025 年 CAGR 为 4.76%。