征和工业如何发展自身产业？

战略清晰，三大产品线齐发力

销售：模式多样化，品牌建设成效显著 公司销售模式多样化，利用原装厂商和 OEM 塑造品牌形象。目前，公司拥有主机厂商 配套、OEM 和售后市场经销三种销售模式。其中，主机厂商配套模式中，由于主机厂商认证 壁垒高、考核周期长等因素，稳固的供应链体系难以打破。凭借精湛的工艺和高效的营销能 力，公司已与部分国内外优质的摩托车、汽车、农机以及工业设备主机厂商建立良好合作关 系，为其提供配套原装链系统产品。此外，OEM 模式下，公司按照海内外优质品牌商的标准 和特殊需求提供高品质链系统产品，不断提高技术水平。主机厂商配套和 OEM 模式均有助于公司口碑和客户资源的积累，为后续自主品牌的扩大及市场占有率的提升奠定坚实的基础。

主机配套拉动维修市场，售后市场经销模式下加速自主品牌建设。主机配套销售模式能 够初步建立产品力和品牌形象，同时公司链条作为原厂件有助于售后市场开拓。近年来，公 司持续设立国内外经销网络，1）国内：除了主要省市外，经销网络逐渐下沉至三四线城市及 农村地区；2）国外：公司已在亚洲、拉美和非洲等在内的 60 多个国家地区建立了经销网 络。经销网络的建立为自有品牌铺设销售渠道，进一步加速自主品牌建设，提高产品影响力。 目前，公司售后市场经销模式占比最高，2021 年占营收比重高达 54.12%。

成长：“内生+外延”提高产品交付能力，规模效应逐渐显现 内生：产能逐渐提升，规模效应优势增强。近年来，公司积极推动募投项目建设，通过 扩建厂区、增加产线及购买大量先进的生产设备，保障项目建成后公司的工业设备链系统和 发动机链系统产品产能得到有效提升，对客户生产需求实现及时响应。产品种类和产量增加 后为公司带来规模效应，生产成本随之降低，市场竞争优势进一步加强。目前，公司生产经 营已初具规模，随着募投项目逐渐落成及达产，产品种类的进一步丰富，与行业龙头的差距 有望进一步缩小。

外延：收购上海瀚通，拓展汽车发动机链业务。目前，公司已完成对上海瀚通的股权收 购工作，上海瀚通专注汽车发动机正时链系统导轨和钢制链轮的研发、生产和销售，已与长 安汽车、江铃汽车、上汽集团、长城汽车等众多优质主机厂商建立稳定合作关系。收购完成 后，公司积极整合上海瀚通现有的产品体系和客户网络，实现资源共享。在丰富汽车系统产 品品类的同时，加速拓展汽车发动机链业务，进一步加强协同效应及规模效应。

战略：专精特新小巨人，下游广泛抗压能力强，业绩有望高增长 链条行业隐形冠军，国家专精特新“小巨人”。公司深耕链传动行业二十余年，与头部 摩托车厂商共同研发传动链等产品，打破国际领先企业技术垄断，获评国家专精特新“小巨 人”企业等荣誉。链传动作为我国核心零部件行业，近年来进入高质量发展阶段，公司有望 持续提高技术水平，在工业机械、高端汽车和自行车等链传动产品上实现技术突破。

下游应用广泛，需求稳定且空间大。公司下游广泛，以摩托车链传动产品为例，下游中 有 1）以 Z 世代年轻人个性化消费为主的大排量摩托车，2）以满足东南亚、南美等发展中 国家居民生活品质为主的中小排量摩托车；此外，公司生产汽车链、农机机械链、工业链等 多种产品。广泛的下游市场使得公司摆脱了对某一特定行业的景气度依赖，未来需求增长较 确定。

深耕主业，业绩有望持续高速增长。公司围绕主业链传动深化布局，几大主赛道市场空 间大。公司未来将依托现有摩托车链的市场竞争地位和良好品牌度，积极开拓后市场，寻找 机会伴随主机厂出海进行前装配套；汽车链赋能上海瀚通提升高附加值发动机链条产品组合 收入；农机链开拓品类，工业链在 OEM 收入稳步提升基础上，积极研发并开拓分散但具备 一定通用性的工业链条使用场景。同时现有市场加强核心零部件进口替代，叠加公司产品本 质上有较强的“耗材”属性，随着公司生产规模逐步扩大，有望持续提升市场份额扩大收入。