大宗气体和特种气体的市场行情和面临哪些竞争？

行业及市场：宽行业大市场，公司产品下游空间超百亿

产业链：电子气体指可用于电子工业生产中使用的气体，包括电子特种气体和电子 大宗气体。上游为空气、工业废气、基础化学原料等原材料提供商，气体生产、储 存、运输设备商，能源供应商；中游包括砷烷、磷烷、硅烷等电子特种气体，高纯 氮气、高纯氢气等用作环境气、保护气的电子大宗气体；下游为以泛半导体领域为 核心的集成电路、显示面板、太阳能光伏、LED等高端制造领域。

（1）电子特气市场空间：电子特气=特种气体-其他特种气体。 根据亿渡数据统计，2017-2021年中国电子特气占特种气体的比例为60%-65%，假 设2022-2025年比例为62%，则根据亿渡数据中国特种气体市场空间的预测值，可 计算出2021-2025年中国电子特气市场空间为216、254、308、364、428亿元。

（2）电子气体市场空间：电子气体=电子特气+电子大宗气体。 根据TECHCET统计，2020年全球电子特气约占电子气体的比例为72%，假设 2021-2025年中国电子特气市场占比与全球一致，则根据已计算出的中国电子特气 市场空间可推算出中国电子气体市场空间。

结论：预计2021-2025年中国电子气体市场空间分别为300、352、427、505、595 亿元，五年CAGR为20%，其中电子特气、电子大宗气占比分别为72%、28%。

竞争：海外龙头寡头竞争，国内企业规模相对较小

全球：电子气体业务呈现寡头垄断竞争状态。国际上从事电子气体业务的公司主要 分布在美国、日本、欧洲、韩国等，2020年美国空气化工、德国林德集团、法国液 化空气、日本太阳日酸的全球市占率分别为25%、25%、23%、18%，合计超过90%， 且高端领域市场基本是由外资占据。

中国：特种气体领域85%由海外龙头占据，本土企业竞争较为分散。2020年美国空 气化工、法国液化空气、日本太阳日酸及德国林德共占据中国市场85%的市场份额， 本土企业竞争格局较为分散，CR6约为7.1%，分别为华特气体、金宏气体、南大光 电、雅克科技、硅烷科技、正帆科技，市占份额分别为1.9%、1.6%、1.5%、1.3%、 0.4%、0.4%。

海外龙头：营收规模遥遥领先，多项业务综合发展，公司趋于平台化。2021年液化 空气集团、林德集团实现营业收入1701、1963亿元，归母净利润186、244亿元， 毛利率分别为60%、43%，归母净利率分别为11%、12%，业务整体规模和毛利水 平远超国内企业。分业务来看，以液化空气集团为例，其2021年业务可以分为载气 先进材料、电子特种材料、服务、设备和安装，营收占比分别为42%、22%、14%、 14%、8%。其中载气业务为现场设施或者运输提供的载气（超纯氮气、超纯氧气、 氩气、氢气等），现场设备往往与客户拟定长达20年的长期协议；先进材料、电子 特种材料用于半导体、平板和光伏行业的设备的大批量制造；设备和安装主要为气 体和化学产品设备销售和安装；服务则主要依托液化空气专业知识对其现场的气体 和化学产品进行日常管理。公司通过提供全流程服务成长为一家以气体为核心的服 务于高端制造平台化公司。

本土竞争：2020年特种气体收入大多小于5亿，产品纯度较为类似，种类略有差异。 （1）营业收入：2020年华特气体、金宏气体、南大光电、雅克科技、正帆科技特 种气体业务营收分别为5.5、4.5、4.3、3.7、1.1亿元。（2）业务区域：正帆科技、 金宏气体业务范围均主要以华东区域为主。（3）技术水平：正帆科技和南大光电均 能生产6N纯度高纯砷烷、磷烷，产品结构类似；金宏气体、华特气体、雅克科技产 品侧重于高纯二氧化碳、氢气、氮气，其中金宏气体产品种类的技术水平略胜一筹。