天目湖的发展主要有哪些优势？

基本面稳定，区位+产品+运营优势显著

地理位置优秀，辐射长三角客群

 天目湖 3 小时驾车圈覆盖上海/江苏/浙江/安徽多地，地理位臵优越。公司 景区位于溧阳市，高铁北至北京，西至洛阳，南至厦门均有直达，自驾方 面，沪宁高速、宁杭高速、杨溧高速等穿越天目湖，自驾出行较为便利， 预计 2024 年沪苏湖铁路建成，之后天目湖景区将加入上海一小时交通圈， 获客能力再度提升。

长三角地区消费力较强，出游意愿高。疫情前公司约有 70%的游客来自长 三角，且散客居多，根据携程《2022 年国庆预测报告》，国庆节期间长三 角旅游订单占比达 43%，全国航班热门目的地前 10 名中有上海、杭州、 南京 3 地上榜，订单占据近 1/3。长三角区域游客数量丰富、消费能力强， 对旅游度假品质要求较高，2019 年长三角三省一市的国内旅游总收入为 3.77 万亿元，占全国旅游总收入的 65.6%，从旅游人次来看，长三角全年 共招待 27.8 亿人次，占全国旅游总人次的 46.3%，客单价均高于全国水平。

产品矩阵完善，二次消费打开客单价天花板

打造一站式休闲度假目的地，多样产品矩阵满足消费者旅游全套需求，协 同发展多向导流。公司旗下山水园和南山竹海均为 5A 级景区，景区内配 套水世界、御水温泉、酒店等优质产品，发挥产品协同作用，利于提升游 客逗留天数与客单价。除游客观光度假之外，也提供商旅会晤、定制宴会、 研学旅游等专项服务，旗下天目湖旅行社可以提供标准化、定制化的出行 安排与服务。

酒店产品形成差异化矩阵，主要涵盖中高端客群。2009-2014 年开业酒店 包括御水温泉客栈、御水温泉度假酒店和南山竹海客栈。均位于南山竹海 和御水温泉片区。2020 年又重磅推出南山竹海片区的御水温泉〃竹溪谷酒 店定位五星野奢，包含 50 栋单体酒店共 120 间客房，每栋客房均自带无 边泳池和独立温泉泡池，配备管家提供专享服务，竹溪谷娱乐中心配套了 高端会所和全竹景餐厅，提供文创阅读、泳池娱乐、运动健身、专属 SPA 和童趣乐园等服务项目。2021 年竹溪谷酒店全年出租率约 41%，2022 年 受益疫情企稳+暑期旅游旺季，单 3 季度出租率达 80%以上，平均房价超 2500 元，远超南山竹海景区周边酒店水平。公司为了弥补山水园周边配套 酒店不足的问题，在 2020-2021 年新成立了遇系列酒店，包括遇〃十四澜 酒店（全湖景房）、遇〃天目湖酒店（轻奢亲子）、湖畔帐篷营地（打造夜 游经济）。

御水温泉、水世界形成季节性互补，平滑淡旺季客流波动。夏冬两季是传 统自然景区的淡季，公司 2010 年投运御水温泉度假项目以丰富冬季市场， 后推出天目湖水世界拉动夏季消费。御水温泉成人门票为 258 元/人，有亲子区、竹间泡池区、动感区、私人汤屋等多个汤池区，其中鱼疗（25 元/ 人）、浴袍（15 元/人）和私人汤屋为二次消费项目，此外还有特色餐饮御 膳楼可供游客享用。水世界成人门票为 180 元/人，包括宝贝乐园、超级台 风等多个娱乐项目，二次消费主要为储物柜和浮筏。御水温泉和水世界对 南山竹海、山水园景区有一定引流作用，平滑淡旺季客流波动，一定程度 上增强公司抗风险能力。

拓展研学游、疗休养、亲子游、培训拓展等多样化产品，打造夜公园促进 本地消费。研学游方面，公司拥有全国研学旅行基地（营地），在课程设计 方面涵盖自然观赏、知识科普、体验考察、文化康乐、励志拓展五大类别； 疗休养方面，公司拥有江苏省职工（劳模）疗休养基地，拥有优质的休养 资源，提供完善的康疗服务体系；亲子游方面，打造夏令营、 冬令营、采 茶之旅、亲子 DIY 系列活动、熊猫生日会等，满足游客对亲子旅游、品质 旅游的需求。另外，天目湖旅游度假区夜公园项目于每年 7-8 月在山水园 景区内龙兴岛举行，夜间游船、集市、水世界音乐节等活动均为常驻项目， 此外每年会有不同节目设计吸引客流，首年向本地客群免费开放，利于提 升产品知名度与本地消费粘性。

多元化产品利于增加二次消费。国家发改委自 2018 年开始发布多项政策 推动景区门票降价，为了摆脱“门票经济”、提高营业收入，公司各景区推 出了包括交通运输、演出、纪念品、餐饮、娱乐等多种二次消费项目，满 足游客多样化需求，在提高游玩体验的同时促进游客消费。园区内交通费 为二次消费主导，对于体验完整项目具有必要性，两大景区山水园和南山 竹海占地面积分别为 4.8 万亩/3.5 万亩，园区面积广阔，往来酒店均提供 观光车等交通服务，山水园景区包含了两个独立的小岛（龙兴岛、中国茶 岛），前往龙兴岛需乘游船或游艇；南山竹海内有两座海拔约 500 米的山， 前往鸡鸣村历史文化区需乘地面缆车，前往吴越观景区需乘架空索道，因 此需要乘坐交通工具才能体验完整景区项目。

运营管理能力突出，引入国资利于旅游协同发展 

旅游资源开发与运营能力较为突出。公司围绕有限自然资源，根据其不同 特点，因地制宜打造景区，这些对公司景区规划、产品设计、资源整合、 推广宣传、市场需求感知等能力均有较高要求，公司具备一定运营壁垒。 例如旅游客群往往更注重服务与体验感，弱化价格因素，公司将不同价位 游历线路做成不同套餐，VIP 线路还可配备导游进行游玩引导，旨在加速 游客消费决策，提升游玩体验，一经推出终端反馈较好。

引入国资，利于旅游协同发展。溧阳城发于 2021 年 9 月 23 日，2022 年 3 月 29 日两次通过公司实际控制人孟广才的股份转让入股，成为公司第二大 股东，截至 2022 年 11 月 14 日持股比例为 20.3%。国资入股后，基本不 干涉公司运营，保障了上市公司的管理灵活性与高效运营发展。政企深度 合作利于增强产业协同效应，公司可利用其资源整合优势将国资旗下自然 资源转化为生态资本，此外，政府也发挥宣传推广作用，推动溧阳市全域 旅游发展，2021 年，溧阳市政府和常州市文化广电和旅游局在江苏主要城市举办推介会，通过发布城市宣传片、推出优惠政策等形式，展现天目湖 的美丽风光，为公司项目引流，充分发挥协同效应。