高空作业行业在我国的市场空间怎么样？

高空作业平台：市场需求扩容，打造增长引擎

对标美国成熟阶段，国内市场潜力巨大 ，美国高空作业平台租赁行业已进入稳定发展的成熟阶段。美国高空作业平台的应用起源于 上世纪，随着美国城镇化率增长见顶，高空设备租赁收入增速放缓，近年一直保持在 5%-10%区 间。2021 年美国高空作业平台租赁收入为 119 亿美元，同比增长 15.5%，高增速主要是受疫情 影响，未来增速将趋于平稳。

美国高空设备租赁收入占比和单位设备租赁收入均保持稳定。根据 IPAF 报告数据，2011- 2017 年美国高空作业平台占建筑设备租赁收入比重稳定在 19%-22%区间。历经 2008-2010 行业 上升期后，单位设备租赁收入增速从高点回落，开始以每年 1%-3%的速度平稳增长。2017 年单 位设备租赁收入为 1.61 万美元，较 2011 年仅上涨 11%。

国内高空作业平台保有量具有较大上升空间 中国高空作业平台保有量具备较大上升空间。2021 年美国高空作业平台保有量高达 66.46 万台，2017-2021 年 CAGR 为+3.3%；2021 年建筑行业人均保有量为 880.7 台/万人，2017-2021 年 CAGR 仅为+1.8%，总量和人均都呈现“高规模+低增速”的特点。2021 年国内高空作业平台保 有量为 38.44 万台、仅为美国的 58%，2017-2021 年 CAGR 高达+55.9%；建筑行业人均保有量为 72.8 台/万人、仅为美国的 8.3%，2017-2021 年 CAGR 高达+57.8%。国内高空作业平台市场处于 起步阶段，人均保有量远低于美国，未来具备较大上升空间。

国内设备租用率处于高位且持续攀升，将带动梯队规模迅速扩张。高空作业设备耐用程度 较高，产品使用寿命较长。中小公司往往通过提升频繁出租来提高周转效率，缩短回本周期。 当设备租用率超过 70%，租赁商通过持续增加设备扩张业务。我们以设备使用率作为参考，在 美国成熟市场中，高空作业设备使用率长年稳定在 70%左右，具备充足时间进行维护。而国内 市场处于起步阶段，租赁业务需求频繁，设备租用率持续升高，截至 2021 年已增至 81.3%。预 计国内行业进入成熟期前，行业保有量将在高租用率带动下大幅增长。

美国高空设备租赁行业头部集中趋势明显，双寡头垄断租赁市场。根据 AHL 数据，2021 年 美国 Top2 高空作业平台租赁商为 United Rentals 和 Sunbelt Rentals，设备保有量分别为 14.67/12.18 万台，位列第一梯队，与第二梯队的 Ahern、H&E 和第三梯队的 Depot、Briggs 等 公司拉开较大差距。2021 年美国高空作业平台租赁市场 CR2 为 40.4%，CR10 为 60%，呈现头部 公司高集中度的行业格局。

国内市场集中度有待提升，将呈现强者恒强局面。根据 Access50 和华铁应急 2021 年年报 数据，2021 年宏信建发、华铁应急和众能联合高空作业平台保有量分别为 5.49/4.70/3.70 万 台，位居国内市场前三名，与第二梯队企业如通冠租赁、徐工广联等拉开较大差距。国内高空 作业平台租赁市场 CR3 为 36.0%，CR5 为 41.4%，同样呈现头部集中趋势，但较美国成熟市场集 中度尚有一定差距。截至 20 年国内租赁商数量总数约 1350 家，其中保有量在 100 台以下的租 赁商占绝大部分，其往往在一定区域内经营，设备使用率较高且租赁价格较低，单台设备盈利 空间较小。若扩大梯队规模进行业务拓张，原有经营平衡状态将被打破，因此中小型租赁商难 以迅速扩充设备保有量。随着国内高空设备租赁需求日益旺盛，头部租赁商将借助资金优势持 续扩容，市场集中度有望进一步提升，且与中小企业差距继续扩大，呈现强者恒强的格局。