第三方保理业务特征及发展现状如何？

第三方保理业务发展势头正好。

第三方保理业务服务灵活度高，较银行保理与集团附属保理具独特优势。保理行业主要分为 银行保理与商业保理，商业保理可进一步细分为集团附属保理与第三方保理。从特性上看，集团 附属和第三方保理区别于银行保理最主要的属性为客户类型，集团附属和第三方保理作为商业保 理，服务客户通常为中小微企业，能够凭借具备一定的数据和技术优势进行供应链数据的系统化 管理，高效处理银行不愿意触及小而杂的贷款；而第三方保理相较集团附属保理最主要的差异在 于风险管控水平上，集团附属保理主要基于自身集团所处行业，风险可控度高，而第三方保理通 常关注两到三个细分行业领域，并不断创新保理业务， 提供专业的定制化服务， 因此第三方保理 公司比集团附属保理公司在细分行业领域有更高的风险管理水平、 客户粘性以及市场份额。

第三方保理业务发展势头正好，2014-19 年 CAGR 达 78%，超过银行保理与集团附属保理 增速。基于第三方保理的独特优势，Frost & Sullivan 数据显示虽然 2019 年第三方保理业务量占 总体市场最小，仅占 9.6%的份额，但 2014-2019 年第三方保理增长最快，年复合增长率为 78.40%，超过银行保理的-8.3%与集团附属保理的 72.8%，预计至 2024 年第三方保理市场业务 量将上升为 7248 亿元（对应 2019-24 年 CAGR 为 13.1%）。此外，2019 年银保监会发文规定关 联企业的应收账款不高于 40%，单一债务人的应收账款不高于 50%，为第三方保理公司部分替代 集团附属保理份额提供机遇。

第三方保理市场 CR3 仅 11.6%，但预计未来受益于监管收紧，集中度将进一步提高。根据 Frost & Sullivan 数据，2019 年第三方保理市场前三大企业市场总份额仅为 11.6%，集中度处于低 水平。2018 年商务部发布《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》进一步明确中国商业保理市场的监管体制和规则，2019 年银保监会发布《关于加强商业保 理企业监督管理的通知》，要求各地金融监管局研究解决辖内商业保理行业重大问题，制定相关 政策措施，确保 2020 年 6 月末前完成存量商业保理企业清理规范工作。在政策引导下，各地加快 清理规范步伐，根据中国服务贸易协会商业保理专业委员会的数据，截至2019年底，中国第三方 保理公司数量由 2018 年的 10232 家下降为 9375 家，我们预计随着商业保理监管逐步收紧与门槛 提高，后续第三方保理市场将加速整合和调整，市场集中度将进一步提高。