华秦科技核心产品是什么？业绩如何？

隐身涂层材料是公司核心业务，军品贡献主要营收。

公司产品包括隐身材料、伪装材料及防护材料。隐身材料包括隐身涂层材料和结构隐 身材料，主要应用于我国重大国防武器装备如飞机、主战坦克、舰船、导弹等的隐身；伪 装材料包括高仿真伪装遮障和伪装网，主要用于重要地面军事目标的伪装；防护材料包括 重防腐材料和高效热阻材料，主要用于各类装备部件的表面防护。公司经过多年持续艰苦 攻关，突破了多项特种功能材料研发与产业化的关键技术瓶颈，主要产品在多军种、多型 号装备实现装机应用。

隐身涂层材料是公司核心产品，军品贡献公司主要营收。2019 年公司隐身涂层材料进 入批产阶段，为目前公司核心产品，2018 至 2021H1 报告期各期，公司隐身材料相关业务 营收占比分别为 100.00%、100.00%、97.34%、95.10%。公司的主要客户为我国军工集 团下属企业事业单位，公司军品业务占比较大且军品销售呈上升趋势，收入最终主要来源 于国家的国防装备支出。2018 至 2021H1 报告期各期，公司实现军品收入分别为 3967.61 万元、10739.54 万元、40086.23 万元及 19067.93 万元，占主营业务收入比例分别为 100.00%、100.00%、99.93%及 99.83%。

2020 年后公司营业总收入、归母净利润保持快速增长。公司隐身材料及伪装材料的核 心产品分别在 2019 年及 2020 年实现了批产，带动公司业绩快速增长。1）从营收看，公 司 2019、2020 年同比增速分别达 145.51%、254.44%，2021 年在高基数上依然实现了 23.68%的增长；2）从归母净利润看，2019 年公司进行了员工股权激励，确认的股份支付 费用较高，金额为 16834.46 万元，导致公司出现亏损，2021 年和 2022 年一季度公司归 母净利润实现快速增长，同比增速分别为 50.61%、92.01%。

公司盈利能力较强，费用率呈逐年降低趋势。1）从毛利率来看，2018-2021 年公司 毛利率始终保持在 60%左右的较高水平，体现公司产品具有较高的附加值；2）从净利率 来看，除 2019 年受股份支付影响，净利率呈现出逐年上升的趋势；3）从费用率来看，公 司销售费用、财务费用、管理费用（管理费用为扣除股份支付费用数据）均呈现出下降的 趋势，体现出公司规模效应和费用管控成效显著，公司研发费用率则始终维持在 10%以上 的高水平，较高的研发投入有利于公司长期保持竞争力。